消费电子系列跟踪：苹果、华为新机持续亮相，Meta9月发布会在即

投资要点(diǎn)：

消费电子指数(shù)-2.4%，折叠屏标的调整，PCB板块回暖。本周（9月9日-9月13日）消费电子指数下跌2.4%，同期沪深300指数下跌2.23%，电子指数下跌2.35%。折叠屏供应链：本周，华为三折叠屏手机正式发布。本(běn)周，精研科技、凯盛(shèng)科技、科(kē)森科技、东睦股份、统联精密本周跌(diē)幅分别为-8.56%/-21.08%/-37.85%/-4.49%/-6.04%。PCB板块：本周(zhōu)OpenAI发布“OpenAIo1”大(dà)模型，带动PCB板块回暖。沪电股份/胜宏科技/生益电子/深南电路本(běn)周涨幅分别(bié)为10.65%/3.54%/3.7%/2.07%。

消费电子新品密集(jí)发布，创新周期帷幕(mù)逐步拉(lā)开。本周，苹果和华为均开启2024秋季新品发布会。苹(píng)果：发(fā)布iPhone16系列新机、Airpods4和AppleWatchS10，软硬件迭代加(jiā)速进入(rù)AI时代。（1）底层算力提升适配AI负(fù)载。iPhone16系列(liè)普通款手机配备了A18芯片。iPhone16系列pro款(kuǎn)配备了A18pro芯片(piàn)，AI算力达35TOPS。两款芯片均(jūn)采用3nm工艺(yì)，内存总(zǒng)带宽提升17%，能让芯片“最快、最(zuì)高效地”利用生成式AI模型（2）新增按钮快捷(jié)开(kāi)启AI功(gōng)能。iPhone全系(xì)列的手机上增加了一个(gè)“相机控制按(àn)钮”，按下/滑动可以直接启动(dòng)AI拍照搜索、录制慢动作视频和调整拍(pāi)照(zhào)参数等功能。（3）软件端多个原生AI功(gōng)能发布(bù)。端侧AI功能包(bāo)括文本润色、AI搜(sōu)图、AI消除等功能。（4）此外(wài)，在(zài)硬件(jiàn)创新方面，Airpods4新增降噪版本，AppleWatchS10新增睡眠呼吸暂停(tíng)检测。华为：发布(bù)三折屏手机，软(ruǎn)、硬件(jiàn)迭代有望(wàng)带动折叠屏打开移动办公场(chǎng)景。（1）硬件(jiàn)上，华为(wèi)三折手机(jī)MateXT厚3.6mm，重307g，展开面积与(yǔ)平(píng)板电脑相当。天工铰链系统和非牛顿流体材料+UTG玻璃使三折(zhé)形态得以落地。此外(wài)，配备折叠键盘，实现移动办公场景。（2）软件(jiàn)上，实现各类MatePad的软件适配，使(shǐ)其能够切(qiè)入pad的使用场景。

观点：消费电子正(zhèng)处(chù)在短期(qī)企稳回暖、AI带动行业创新周期(qī)来临和巨头新(xīn)品催化(huà)不断的三重(zhòng)拐点。（1）AI将率先落地手机(jī)等成熟消费电子产品，带动量价齐升。1）短消费电子系列跟踪：苹果、华为新机持续亮相，Meta9月发布会在即期(qī)来(lái)看：硬件变革适(shì)配AI负载，催化存(cún)量用户被动换机。适配AI负载需要芯(xīn)片底层架构、内存和整(zhěng)机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提(tí)升。出(chū)货量上，高存量机型为适配AI功能(néng)，将(jiāng)带来巨大换机需求。2）中(zhōng)长期来看(kàn)：手机(jī)零部件规(guī)格进(jìn)一步(bù)提升(shēng)带来ASP增加(jiā)。同时AI应用逻(luó)辑(jí)跑通有望缩短中长期(qī)的手机换机周(zhōu)期，带动稳(wěn)态年化出(chū)货量增长。（2）此(cǐ)外，AI将加速(sù)新(xīn)硬(yìng)件形态探(tàn)索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望(wàng)在AR赋能(néng)下探(tàn)索新的应用场景，加(jiā)速消费电子新硬件形态创新。

事件前瞻：Meta预计将在9月举行新品发布会。

投资建(jiàn)议:

建议关注苹果(guǒ)供应(yīng)链：立讯精密、东(dōng)山精密、鹏(péng)鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞(ruì)声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、漫步消费电子系列跟踪：苹果、华为新机持续亮相，Meta9月发布会在即者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC产业(yè)链(liàn)：联想(xiǎng)集团、华勤技术(shù)、春秋电子、隆扬电子消费电子系列跟踪：苹果、华为新机持续亮相，Meta9月发布会在即pan>、中石科技、思泉新材、光大同(tóng)创等(děng)；XR产业链：歌尔(ěr)股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键(jiàn)股份(fèn)等；