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CPI不会阻碍美联储降息!除非这些分项出现重大意 外……

CPI不会阻碍美联储降息!除非这些分项出现重大意 外……

  转自:金十(shí)数据

  这是美联储9月会议前最后一个重要数据。除非 有(yǒu)重大意外,否(fǒu)则美联储降息势不(bù)可挡,甚至可能进行较(jiào)大幅度的降息。

  美国8月CPI通胀数(shù)据将于(yú)周(zhōu)三(sān)晚上八点半公布。分析(xī)师CPI不会阻碍美联储降息!除非这些分项出现重大意外……们认为,这是美联储9月会议前(qián)最后一个重要经济数据(jù)。除非有重大意外发生,否则没有任何因素会阻止美联(lián)储降息,甚至可能进行较(jiào)大幅度的降息。

  总体和核心CPI此前在7月均上涨了0.2%。由于汽油价(jià)格的大幅下降,整体CPI在8月可能会(huì)显示出更低的(de)环比涨幅(fú),甚(shèn)至有可能被四舍五(wǔ)入为零。预计食品价格的通胀也(yě)将(jiāng)再次接(jiē)近零。而核心CPI则环比可能(néng)再次录得0.2%的增幅。7月的核心CPI受到(dào)二手车价格大幅下降以及医疗服务价格(gé)下降的影响。然而,尽管二手车价格可能会继续下(xià)跌,医疗服(fú)务价格指数(shù)的0.3%降幅属于异常现象,不太可能在未来重复。

  经济与政策(cè)研(yán)究中心(CEPR)的高(gāo)级经(jīng)济(jì)学家迪(dí)恩·贝克(Dean Baker)认为,8月CPI报告将(jiāng)再次彰显美联储在降低通胀方面(miàn)取得更多(duō)进展。最关键的因素是两个租金指数,它(tā)们占CPI权重的三分之(zhī)一以上。在(zài)这种情况下,我们可以确(què)定通胀的总体方向,只是不知道这(zhè)些指数的通胀速(sù)度(dù)会放缓到何种(zhǒng)程度。值得注意的是,剔除租金指数后,CPI的年化通(tōng)胀率也将低于2.0%。

  以下是他对CPI各(gè)个分项的分析。

  食品价格将保持稳定

  在2021年(nián)和2022年(nián)迅(xùn)速上涨后,去年食品价格通(tōng)胀有所放缓,并且在2023年几乎消失。自1月以(yǐ)来,食品价格仅上涨了0.7%。这反映了(le)疫情复苏初期推(tuī)动价格上涨的供(gōng)应(yīng)链问(wèn)题现已(yǐ)得到解决。此外,食(shí)品行业(yè)的供应(yīng)商似乎正面临越(yuè)来(lái)越大的竞(jìng)争压力(lì),因此降低(dī)了价格,或者至少不再 提高价格。

  餐(cān)馆食品价格的上(shàng)涨速度仍快于杂货价格(gé),这在一定程度上反映了该行(xíng)业不 断增加的劳 动(dòng)力成本。不过,竞争压力似乎也(yě)在减缓这一通胀的速度。餐饮指数在7月(yuè)份上(shàng)涨了0.2%,过去六个月年化增长率为3.4%。如果一些 连锁餐馆的报告可(kě)信,那(nà)么今年剩余时间内这一(yī)分项的通胀将继续放缓(huǎn)。

  租金通(tōng)胀将继续放缓

  7月份,租金指(zhǐ)数和房主等价租金指数分别上涨了0.5%和0.4%。过去一(yī)年,它们分别上涨了5.1%和5.3%。我们可以(yǐ)预见租金通胀将继续下降,因(yīn)为美国劳工统计局 的新租户租金指数显示,同比实际(jì)已经下降。随着 更多的租约(yuē)更新,CPI的租金指(zhǐ)数将(jiāng)跟(gēn)随新租户(hù)租金指数的走(zǒu)势。

  7月(yuè)份(fèn)报(bào)告的租金环比增长有些异(yì)常,因为它们高于6月份的0.3%增幅。几(jǐ)乎可以 肯 定,8月份的租金通胀将下降,预计两个租(zū)金指(zhǐ)数(shù)的涨幅将回落至0.3%。

  医疗服务通胀可能反弹

  7月份医(yī)院服务指数意外(wài)下降了1.1%。该指数此前年化增长率超过6.0%,因此7月份的下降可能是由于偶然波(bō)动。几乎可以肯定的是,8月(yuè)份它将再次上涨。由于专业医疗服务(医疗服务指数的另一个(gè)主(zhǔ)要组成部分(fēn))的年化增长率超(chāo)过了2.0%,我们应该预计8月(yuè)份医疗服务指(zhǐ)数将上升(shēng)0.4%-0.5%。

  汽车价格将继续下跌

  新车和二(èr)手车价格仍有大 幅下跌的空间,以(yǐ)抵消疫情期间的(de)涨幅。自疫情前(qián)以来,它们分别上涨了19.1%和(hé)24.3%。在疫情前,新车价格年化涨幅不到1.0%,而二手车价格则年化下降约(yuē)1.0%。

  由于(yú)2021年和2022年的(de)工资增(zēng)长大大超过了疫情前(qián)的速度,因此这些指数不太可能完全恢复到(dào)疫情前的水平,但今年和2025年它们仍有进一步下降的空间。

  其(qí)他供应(yīng)链相关商品价格也应继续下降(jiàng)

  疫情期(qī)间价格大幅上涨的许多商品价格继续下跌。7月份,家(jiā)具价格下降了1.0%,洗(xǐ)衣设备和(hé)服(fú)装(zhuāng)价格分别下降了0.4%。这些受到供(gōng)应链问题影响的商(shāng)品价格在8月份应会继续下降。

  交通服务价格将小(xiǎo)幅上涨

  机动(dòng)车维修(xiū)和保养指数(shù)(占交通服务指数不到五分之一)在(zài)7月份下降了0.3%,这是两年多来首次下降(jiàng)。该(gāi)指数在(zài)2022年(nián)和2023年大部分时(shí)间里都在快速上涨,主要受(shòu)到(dào)汽车零部件价格上涨(zhǎng)和劳动力成本上升的推(tuī)动。现(xiàn)在供应链问题(tí)基本得到解决,劳动力市场趋(qū)于疲软(ruǎn),预计该指数的通胀压力将有所减轻,但7月份的下降不太可能CPI不会阻碍美联储降息!除非这些分项出现重大意外……再次(cì)出现。

  7月 份机票价格也出现了1.6%的大幅下跌,这不太可(kě)能持续。尽(jǐn)管机票价格的(de)总(zǒng)体趋势可能(néng)是下行的(de),但月度数据(jù)往往波动较大,因(yīn)此预计大幅(fú)下跌后 将出现至少小幅上涨。

  汽车保险指数(shù)可(kě)能是目前CPI中最大的不确定因(yīn)素(sù)。该指数在7月份上涨了1.2%,为当月的通胀率贡献了(le)0.04个百分点。过去一年,该指数上涨了18.6%,为同比(bǐ)通胀贡献了0.49个(gè)百分点(diǎn)。

责任编辑(jí):刘明亮

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