加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元

加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元机(jī)构(gòu)数据显示，今(jīn)年1-8月，各地(dì)合计发(fā)行新增地(d加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元ì)方(fāng)政府专项债25714.28亿元，其中8月份发行(xíng)7964.89亿元，创下年内(nèi)单月发行规模新高(gāo)。专家(jiā)认为，新增专(zhuān)项债发行使用加快，将支撑基建(jiàn)投资较快增长，同(tóng)时(shí)，建议优化调整投向领(lǐng)域和(hé)用作项目资本金范围，提升资金使用效益。

8月专项债发行明显放量

今年(nián)上半年，地(dì)方债发行进度相对较慢，为不影(yǐng)响债券资(zī)金在年内的使用进度，近段时间以来，政策层面多次强调“加快专项债发行使用进度”。

企业(yè)预警通数据显(xiǎn)示，上半年(nián)，各地发行新(xīn)增专项债14934.68亿元。进入下半年，新增专(zhuān)项债发行明显提速，7-8月合计发行(xíng)超万亿元，其中8月发行7964.89亿元，放量明显，为今(jīn)年以来单月发行规模新(xīn)高。

今年(nián)1-8月，各(gè)地合计(jì)发行新增专项债25714.28亿元，按此计(jì)算，今年剩余时间还有超1.3万(wàn)亿(yì)元新增专项债待发。

平安(ān)证(zhèng)券(quàn)首席经济学家(jiā)钟正生表示，三季度广义(yì)财(cái)政支出有望持(chí)续提速，对稳增长形成有效支撑(chēng)，新增专项债将(jiāng)继续(xù)加速发行(xíng)，对于政府性基金支出的支(zhī)撑仍将延续。

财政部日前发布的《2024年(nián)上半(bàn)年(nián)中国财政政策执行情况报告》提出(chū)，加快地方政府专项债发行使用，形成更多实物(wù)工作(zuò)量。民生银行首席经济学家温彬预计，新增地方债(zhài)剩余额度将在10月(yuè)底前基本发完，并(bìng)在年底前使用完(wán)毕。

对基建投资形成支撑(chēng)

专家认(rèn)为，新增专项债加快(kuài)发行使用，有(yǒu)力(lì)保障了重点领域资金需求，将支撑基建投(tóu)资较快增长(zhǎng)。

从投向来看，财政部数据显示(shì)，1-7月各地发行新增地方政府专项债17749亿元，主要用于市政建设和产业园区(qū)基础设施、社会事业(yè)、交通基础(chǔ)设施、保障性安居工程等党中(zhōng)央(yāng)、国务院确定的重点领域建设(shè)，发挥了专项债资金强基础、补短板(bǎn)、惠民生、扩投资(zī)等积(jī)极作用，为经济(jì)社会高质量发展提供有力支(zhī)撑。

“8月新(xīn)增专项债发(fā)行规模显著超预期，这一边际变(biàn)化(huà)大概率(lǜ)将带动(dòng)广义支出(chū)增速进(jìn)一步回升，并对基建投资(zī)增速形成支撑。”广发(fā)证券资(zī)深宏观分析师吴棋滢认为。

据温彬测算，1-8月，新(xīn)增专项(xiàng)债用作项目资本金比(bǐ)重(zhòng)从1-7月的9.6%进一步提高至10.2%，主要是财政部扩大了专项债用作项目资本金的范(fàn)围，从而(ér)更好发挥专(zhuān)项(xiàng)债“四两(liǎng)拨千斤”的作用，撬动更广泛的社会(huì)投资(zī)。

提升专项债(zhài)资金使用效(xiào)益

在加快发(fā)行使用进度的同时(shí)，提高专项(xiàng)债资金使用效益也尤为重要。

中诚信国际(jì)研究院执行院长袁海霞(xiá)表示，据不(bù)完全统计，2023年有超3000亿元专(zhuān)项债用作重大项目的资本金、占用于项目建设(shè)的新增专项债比重(zhòng)超9%，专项债用作资本金的(de)规模及比例均(jūn)进一步(bù)增加，投资撬动能力逐步提升。但专项债(zhài)用作项(xiàng)目资本金比例与政策允许(xǔ)的上限（25%）相比仍有较大(dà)提升空间(jiān)，对社会资(zī)本的撬动(dòng)效应仍待提升(shēng)。

袁海霞建议，合理探索放宽资本金限制的可行性，并继续强化专项债全流程风险防(fáng)控，提升政府债券整体效益(yì)。浙商证(zhèng)券首(shǒu)席经济学家李(lǐ)超同样认为，专项债资金投(tóu)向领域(yù)和用作项目资本金范围会(huì)不断优化调整，将更多新能源、新基建、新产业纳入专(zhuān)项债投(tóu)向领(lǐng)域。

此外，还需做好项目储备和前期工作。李超建(jiàn)议，有关部(bù)门指导地方围绕党中央、国务院确定的重(zhòng)点(diǎn)投向领域做好专项债项目储备工作(zuò)，严格落实专项债禁止类项目清单，从项目成熟度、融资收益(yì)平衡、资金使用合(hé)规性等方面对项目加强审核把关，提高项目储(chǔ)备质量。

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