60亿！这一策略又出”爆款”！

红(hóng)利策略仍然火爆！

4月(yuè)24日，永赢基金发(fā)布公告，旗下永赢(y60亿！这一策略又出”爆款”！íng)悦享债券(quàn)型基金的(de)募集截止(zhǐ)日由(yóu)原定的(de)2024年4月26日(rì)提前至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提(tí)前结束募集的原(yuán)因，据渠道人士透露，或因该(gāi)产品首发已超过60亿元(yuán)，触发末日比例配售。据悉，该基金是2024年第二(èr)只触发60亿元(yuán)及以上募集上限的“含权”基金(jīn)，也是4月以来首发规模最大的“含权”爆款基金。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利(lì)”的基金达25只，其中17只为被动指数(shù)基金，其中，交银(yín)中证红利(lì)低波动100指数的发行规模超10亿(yì)元，泰康(kāng)中证红利低波动(dòng)ETF、鹏扬中证(zhèng)国有企业红利联接的(60亿！这一策略又出”爆款”！de)发行规模均超8亿元。

近两(liǎng)日，红利板块遭遇调整，展望后市，有基金经(jīng)理表示，红利板块的交易热度(dù)、拥(yōng)挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面临回调压力，但从(cóng)近十年维度来看，板块当前的股息率仍(réng)处于历史(shǐ)中高(gāo)水平，估值也仍具性价比。

首发规模(mó)超60亿元

4月24日(rì)，永赢基金发布(bù)公告，旗下永赢悦享债券型基金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至(zhì)2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提前结束募集的原因(yīn)，据渠道人士(shì)透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末(mò)日比(bǐ)例配售(shòu)。

据悉，永(yǒng)赢悦享是(shì)一(yī)只混合债券型二级基金(jīn)，权(quán)益类资产仓位上限为(wèi)20%。该基金拟任基金刘星宇拥有10年投研积(jī)淀，现任(rèn)永赢基金(jīn)绝(jué)对(duì)收益投资部负责人，曾任交银理财(cái)固定收益(yì)部(bù)副总(zǒng)经理。刘星宇(yǔ)此前表示该基金的管理将采用“红利低波策略”，精(jīng)选(xuǎn)股息(xī)率高、波动率低、景气度高的个股，兼顾收益性和防御力(lì)。债券部分(fēn)以(yǐ)信用债票息策略为主，辅以杠杆(gān)、久期、骑乘等(děng)策略(lüè)，以(yǐ)及一定仓位参与利率债波段交易，力争收益增厚(hòu)。

今年以来，新发基金“爆款”多为纯债型基金和被动指数型债券基金，目(mù)前来看，永赢悦享(xiǎng)是年内第(dì)二只触发60亿(yì)及以上募集上限的“含权”基金，该产品的托(tuō)管行(xíng)与主(zhǔ)销渠道为招商银行。

有业内人(rén)士认为，此次二级债基逆市热销，一方(fāng)面原因(yīn)是，在持(chí)续震荡市场下，“红利低波固收+”这一差异化细分策略更精准地契合了零售客户理财增强的需求；另一方(fāng)面，也(yě)是主销机构对于(yú)客户专业资产配(pèi)置能力、基金公司对于渠道标准(zhǔn)化体系(xì)化(huà)服务能力(lì)的体现。

红利基(jī)金扎堆“上新(xīn)”

近两年，以高股息为核(hé)心的红利策略成为市场热门策略，多只相(xiāng)关(guān)基金相继新发(fā)。

红利投资策略，又称高股息策略、股息投资策略，是一(yī)种注重上市(shì)公司(sī)分红能力的投资策(cè)略。从历史行情(qíng)来看，红利策略(lüè)在长期(qī)优于市场整体表现，在震荡市场中的投资性价比尤为(wèi)明显。

Wind数据显示，2024年(nián)以来，新成(chéng)立的基(jī)金中(zhōng)，名字含有“红利(lì)”的基金达25只，其中17只为被动指数(shù)基(jī)金，其中，交银中证红利低波动(dòng)100指数的发行规模超10亿元(yuán)，泰(tài)康中证红(hóng)利低波动ETF、鹏(péng)扬中(zhōng)证国有企业红利联接的发行规模均超8亿元。

此外，据悉，还有多只(zhǐ)红(hóng)利策略即将发行。如兴证全球基金近期公告，兴证(zhèng)全球红利混合型基(jī)金将于5月20日—6月14日发行，该基金主要投资红利主题(tí)相(xiāng)关的(de)上市公司，即具(jù)有稳定的分红政策、较高的分红回(huí)报(bào)、较高(gāo)的分红预期或具有持续分红(hóng)能(néng)力(lì)的公司，在有效控制(zhì)投资(zī)组合风险(xiǎn)的前提下，力求(qiú)实现资产净值的长期稳健增值，让权益投资更具(jù)性价比。

“红利(lì)投资是一种追求确定性的投资。我们认为投资的本质是DCF（现金流折现模型）的(de)变现，群鸟(niǎo)在林不如(rú)一鸟在手，通过(guò)定期分红将上市公司分配的现金(jīn)流转交(jiāo)给持有人，为持有(yǒu)人力争创造相对稳定的现(xiàn)金流，更符合红利投资的本质(zhì)。”兴证全球红利基金拟任基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)晓(xiǎo)峰如是表示。

估值仍具性价比

近两日，红利板块遭遇调整，后市行情如何(hé)看？

永赢悦享拟任(rèn)基金经理刘星宇(yǔ)认为，当下，中国经济正处于结构(gòu)调整、新旧动能换挡的阶(jiē)段，“稳稳的幸福”尤为可贵，投资能够通(tōng)过分(fēn)红持续(xù)回报(bào)投资者的企业，不但符合长期(qī)价值投资的理念，也契合了当下“引导更多的上市公(gōng)司多分红、早分红”的政策导向，是值得重点关注的方向。近期来(lái)看，受益于大宗商品涨(zhǎng)价和伊以冲突催(cuī)化(huà)，红利板块走势相(xiāng)对强劲，上行创出年内新高，致使投资者(zhě)情绪(xù)火热，板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走(zǒu)高，后续红利板(bǎn)块或面临回调(diào)压力，但从近十年维度来看，板块(kuài)当前的股息率仍处于历(lì)史中高水平(píng)，估值也仍具性(xìng)价(jià)比。

中欧红(hóng)利优享基金基金(jīn)经理蓝小(xiǎo)康在一季报中表示，在无风险收益持(chí)续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。“就如四五年前大家买入永续(xù)性资产一样，股价的回报(bào)不是当年20%—30%的业绩增长，红利(lì)股的股价(jià)回报也不一定仅仅是当年的股息分红。从全(quán)社会的资产图(tú)谱中看，红利股资产具(jù)有吸引力，分红(hóng)的(de)价(jià)值(zhí)观在股市价值观中(zhōng)将更加重要。”蓝(lán)小康表示。

华(huá)泰(tài)柏瑞红利ETF一季报表示，年初以来，红利策(cè)略因其强势表现被较多投资者关(guān)注，交易拥挤度指(zhǐ)标(biāo)一度指向较高(gāo)水平，近期市场情(qíng)绪有所降温，交(jiāo)易拥挤度回归合理(lǐ)区间。展望后市，投资(zī)者(zhě)会在政策预期与实际兑现之间(jiān)博弈(yì)，市场波动或(huò)仍会震荡加(jiā)剧，红利策略的防御属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市场进入春季躁动尾声以及经济数据的(de)验证期，随着年报基本面预期逐步兑现，具备(bèi)业绩支(zhī)撑及高股息性(xìng)价(jià)比的红利资产依(yī)旧有望成为攻(gōng)守兼备的标的的重要抓手。

从中长期角度，随着经济从高(gāo)速发(fā)展切换为高(gāo)质量发展以及外资不断(duàn)流入背景下，以“茅(máo)指数”为代表(biǎo)的核心资产净利润增速优势相对红利(lì)指数或进一步收敛，部分公司可能迎来业绩增速与估值中枢的双下移，不复以往(wǎng)经(jīng)济下行期的较优选择。我们认为(wèi)未来(lái)定价体系可能(néng)会发生变化，增加对于盈(yíng)利定价的权重，以股息率作(zuò)为筛选标准的红利策略天然具有(yǒu)盈利定价的优势。不仅较大程度控(kòng)制下行风险，还可能(néng)在基本面与估值方(fāng)面创造出较为可观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局合理(lǐ)区(qū)间。

责编(biān)：战术恒

校对：陶谦(qiān)‍‍‍‍