牧原股份2023年生产成本降至15元每公斤 2024年预计出栏至多7200万头

2024年以来，生猪市场价格整体稳(wěn)中向好，市场对年内周期反(fǎn)转预(yù)期渐强(qiáng)。

不过，在过去(qù)的一年多时间内(nèi)，生猪养殖行业经历了罕见的长底部周期，盈利水平处于低位(wèi)。

4月26日晚间(jiān)养(yǎng)猪行业龙头牧(mù)原股份(002714)发布(bù)2023年年报及2024年(nián)一季报显示，2023年该公司实现营(yíng)业收入1108.61亿元；全年销售生猪6381.6万头，净利润亏(kuī)损41.68亿元(yuán)。主要原因为全年生猪销售均价同比大幅下降约20%左右。报告期(qī)内，公司屠宰、肉食业务实(shí)现营业收入218.62亿元 ，同(tóng)比增
长48.54%，产能(néng)利用率同(tóng)比提升21个百分点(diǎn)至46%。

2024年一季度，牧原股份(fèn)实现营业收入262.72亿元，净(jìng)利润(rùn)亏损(sǔn)23.86亿元；累计(jì)销售生猪1601.1万头，同比增长15.6%，出栏量保持稳定增长。

年报还提到，2024年，牧原股份预计出栏生猪(zhū)6600万头至7200万头。

周期低谷，尤(yóu)为(wèi)考验养殖企业的成(chéng)本管理能力(lì)及现金流水平。

据(jù)牧原(yuán)股份披(pī)露，2023年该公司全年平均商品猪完全成本约15元/公斤，相比2022年下降(jiàng)0.7元/公斤，如果剔除饲料
成本上升因素 ，全年生猪养殖成本下降约0.9元/公斤，成本优势进一步夯实。

公告显示，通过持(chí)续做好生猪的健康管理与生产管(guǎn)理，提高精细化管理水平，提升养殖成(chéng)绩(jì)，牧(mù)原股份各项(xiàng)生产指标较2022年均 有所(suǒ)改善，全年平均全(quán)程成(chéng)活(huó)率为85%，日(rì)增重约(yuē)800克。

牧原股份表(biǎo)示，目前公司各类生产指标仍有很大挖潜空间(jiān)，2024年公司将(jiāng)通过生猪育(yù)种、营养(yǎng)配方、健康管(guǎn)理(lǐ)、智能化(huà)等技术的不断创新和生产管理的优化，持续提升生产效率(lǜ)，降低养(yǎng)殖成本，挖潜 600元成本空间。

作为生猪行业的领(lǐng)军企业，牧原股份长(zhǎng)期以来在营养管理、疫(yì)病控(kòng)制、智能化、信息化等方面持(chí)续投入，通过创(chuàng)新实现生猪养(yǎng)殖的提(tí)质增效，构建了其在成本端的(de)核心竞争力。

根(gēn)据年报，2023年(nián)牧原股(gǔ)份研发费用为16.58亿元，同比增长45.11%；研发人员(yuán)从(cóng)2022年6134人增长至6681人(rén)，同比增(zēng)长8.92%。

据了解，在牧原股份成本领先(xiān)的南阳区域，2023年生猪出栏超400万头，全年平均生猪(zhū)养(yǎng)殖成(chéng)本在14.1元/公斤左右；一部分优秀子公司(sī)，如凤台、老河口子公司，2023年全年平均生猪养殖成本在13.6元 /公斤(jīn)左右，在猪价长期低迷、行业全面亏损的背景下，依然能(néng)够实现全年(nián)盈利。

此外，牧原(yuán)股(gǔ)份2023年提出高成本(běn)场(chǎng)线的管理目(mù)标，也取得明显成(chéng)效，不同区(qū)域、场 线的成本差距(jù)逐渐缩小，生猪养殖完全成本 在14元/公斤以下(xià)的场线出栏量占比为20%左右，成本在16元/公斤以上的场线出栏量占比为15%左右，生猪
养殖完全成本离(lí)散度逐步缩小。

牧(mù)原(yuán)股份表示，随着公司不断打通各项技术路径(jìng)，2024年将进一步降低成本。一方(fāng)面加强标准化管(guǎn)理，实现(xiàn)各项技术(shù)在生产(chǎn)上的充分(fēn)落地，推动优秀成(chéng)绩的复制和推(tuī)广，降低养(yǎng)殖成本离散度(dù)，实(shí)现整体成本的下降和经营效(xiào)率的(de)提升；另一方面，坚定
不移(yí)推进技术创新，让优秀区域、子公司、场线突破现有业绩(jì)，向更高水平进发，推进企业高质量发展。周期低谷期，牧原股份在进(jìn)一步提升成本优势的同时，采取了稳健的资金管理措施，以确保现金流(liú)安全稳定。 

得益(yì)于(yú)成本优势，在猪价低迷的(de)背景下，牧原股份依然保持经营
性(xìng)现金(jīn)流净流 入。

据披露(lù)，截至2023年末(mò)，牧原股份的货币资金为194.29亿元；2024年一季度(dù)末货币资金超过230亿(yì)元，现金(jīn)流充裕。2023年公司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额为98.93亿元，2024年一季度(dù)经 营性(xìng)现金流量净额(é)是50.67亿(yì)元，持续(xù)为正(zhèng)。

截至报告期末，牧原股份整体银行授信额度超过(guò)950亿元，尚未使用授信额度超过(guò)300亿元。

目 前(qián)牧原股份整体银行授信额度中，头部(bù)银行授信占比超过70%，结构较(jiào)过去牧原股份2023年生产成本降至15元每公斤 2024年预计出栏至多7200万头(qù)两年(nián)有明显改善；融(róng)资成本方面，近期新增银行贷款成本低于4%，保持较低的融资成本(běn)优势。

华泰证券在近期研报中指出，2023年(nián)底受生猪疫病等因素(sù)影响，牧原股份(fèn)育肥完全成本有所上升。发病(bìng)高峰或(huò)已于2023年12月结束，随着公司养殖管理重回正轨，估(gū)计3月完全成(chéng)本已有明(míng)显(xiǎn)改善，预期到2024年三、四(sì)季(jì)度成本下(xià)降至14元/公斤。

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