日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自：华(huá)夏时报

　　记者胡金华上海摄影报(bào)道(dào)

　　基本(běn)面改善驱动的板块大(dà)涨行情(qíng)，正在沪港(gǎng)两地保险板块演(yǎn)绎。

　　继中国太保、中国人(rén)保两家(jiā)A+H股保险上市(shì)公司发布2024中期业(yè)绩净利润增(zēng)幅出现双位数(shù)增长之后，8月30日，中国太保作为沪港伦三地(dì)上市公司，也交(jiāo)出了一份(fèn)非常不俗的业绩(jì)报告，数据显示(shì)，截(jié)至今年6月30日，中国太保实现营业总收入1946.34亿元，同比增长10.9%；实现归母净利润251.32亿元，同(tóng)比增长37.1%，成为上市(shì)保险板块中利润增幅最高(gāo)的一家。

　　而值得关注的是，就在当日，在保险股业绩明显改善的预期之下，A股保险板块出现5.91%的整体涨幅(fú)，中国太保自(zì)身(shēn)股价大涨6.81%报收29.64元/股，新华(huá)保险和天茂集团(tuán)则出现接近10%的涨幅。

　　“2024年上半年，中国太(tài)保量质并举经营业绩(jì)再上新台阶，寿险新(xīn)业务价值同比增长22.8%，新业务价值率同比提升5.3个(gè)百(bǎi)分点至18.7%，保(bǎo)单(dān)继续(xù)率等品(pǐn)质指标持续向好；产(chǎn)险承保综合成本(běn)率同比优化0.8个百分点至(zhì)97.1%，保费收入保持较快增长；资产管理把握(wò)结构性机会，投资业绩贡献占比上升，非(fēi)年化集团投资资产综合投资收益(yì)率达3.0%，同比增长0.9个百分点；管理资产规模达(dá)3.26万亿元，较上年末增(zēng)长11.7%。未来公司(sī)也(yě)将进一步提升公司价值创造能力、客户经营(yíng)能力、资产负债联动管理能力、风险防控能力，力争成为内涵式发展、特色化经营和精细化(huà)管(guǎn)理标杆。”在当(dāng)日业绩说明会上，中(zhōng)国太保总裁赵永刚表示(shì)。

　　新管理(lǐ)层回应热点话题

　　本次业(yè)绩说明会上，中国太保新一届管理层集(jí)体对外亮相。上半年，中国(guó)太(tài)保经历了多名(míng)高管的人事变更。具体而言，中国太保原总裁傅帆接棒到(dào)临退休的孔庆韦；“老太保人(rén)”海通(tōng)证券党委副书记回归担(dān)任总裁一职；太保寿险董(dǒng)事长潘艳红也到临退休，该职位目前由赵永刚兼(jiān)任；太保寿险副总经(jīng)理李劲松接任总经理一职。

　　此(cǐ)外，也就在半年报发布之际，中国太保(bǎo)同时披露了集(jí)团董事会层(céng)面多名高管职务变(biàn)动的公(gōng)告：俞斌、马欣担任(rèn)公司副总裁；张(zhāng)远瀚为公司财务负责人、总精算师；聘任(rèn)苏少军担任公司董事会秘书，苏(sū)罡为公司首席投资官（总经理助理）、聘任(rèn)张毓华为公司市场(chǎng)发展总监（总经理助(zhù)理）；张(zhāng)卫东替代周晓楠为公司总审计师、审计责任人、总法律顾问，陈巍接替张卫东任公司合规负责(zé)人、首席风险官等。

　　除了靓丽(lì)的财务数(shù)据外(wài)，今(jīn)年以(yǐ)来中国太保A股累计上涨约30%，涨幅位(wèi)列A股(gǔ)上市(shì)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司首(shǒu)位，业绩(jì)会上，股价的(de)大涨以及(jí)国资上市公司市值管理成为最(zuì)先被关注的话题。

　　“上市公(gōng)司市值很大程(chéng)度上是(shì)上市公司治理水平和经营(yíng)业绩的重要标尺。随着市值管理考核相(xiāng)关政策陆续出(chū)台，市场关注度也在不断提高。中国太保长期以来高度重视市值管理，高(gāo)度关注投资者(zhě)回报(bào)和(hé)基于公司可持续价值增长的(de)市值表现，注重提升资(zī)本的运营效率和回报水平。下一步，公司(sī)将(jiāng)坚持做强公司经营基本面(miàn)，通过科学清(qīng)晰(xī)的战略规划和实(shí)施，推动企业内在价值的可(kě)持续增长，夯实市(shì)值管(guǎn)理的基(jī)础。同时推动与公司长期发展趋势相匹配(pèi)的市值表现，保持稳健的分红水平，积极与(yǔ)全球投资者共享公司长期发展潜力，实现公司与资本市场的双向赋能、相互成就。”在(zài)回应(yīng)目前公司市值以及未来的发展目(mù)标时，中国太保董事长傅帆在接受《华(huá)夏时(shí)报》记者采访(fǎng)时(shí)表示。

　　而根据最新数据显示，中国太保最新(xīn)A股市值约2851亿元(yuán)，较(jiào)年初(chū)也同样有近三成(chéng)的增幅。在业内人士(shì)看来，市值提升与(yǔ)基础业绩向好离(lí)不开关系。

　　“太保上半年归母净利润同比大幅增长尤其二季度同比(bǐ)增(zēng)长高达99.4%超出市场预(yù)期；NBV（新业务价值）也出现较快(kuài)增长，价值(zhí)银保战略成(chéng)效(xiào)逐步显(xiǎn)现，主要得益于新业务价值率(lǜ)的(de)明显提升，其中个险(xiǎn)/银保新业务价值率分别提升2.8pt和5.6pt至30.6%和12.5%，产品定价利(lì)率下调、银保报行合一(yī)以及价值银(yín)保转型成效；产险端量价齐升推动承保利润27.12亿元，同(tóng)比(bǐ)增长47.6%，也超出市场预期，主要得益于赔付率改善0.8pt至69.6%，预计为非车险贡献；投资端(duān)公司主要增(zēng)加长久期(qī)利率债、股息价值股票和(hé)现金占比，资产(chǎn)久期较上(shàng)年末提(tí)升0.8年至10.2年(nián)，投资收益表现亮眼。预计未(wèi)来长航(háng)转(zhuǎn)型二期工程落地推动改(gǎi)革成效显现将成为持续增(zēng)长的催化剂，维持公(gōng)司目标价(jià)34.31元/股的预期。”8月(yuè)30日(rì)，国泰(tài)君安(ān)保险分析师刘欣琦也在受访时点评称。

　　此外，太保寿险管理层变(biàn)更对于(yú)其推出的长航计划二期的执行，以及当前寿险预定利率再次下调对于(yú)行业的影响，也引发(fā)关注。

　　“寿(shòu)险公司管理层变化(huà)，标志着(zhe)管理团队已平稳实现新老交替，日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成新的管理团队将坚持战略的一致性和延续性(xìng)，坚定(dìng)不移持续推动长航转型，长航转型二期工程是聚焦多元渠道经(jīng)营(yíng)、全面运营支撑与价值创造管理(lǐ)三大主线，着力打造(zào)与生产力相匹配的业务支撑力，构建业务、支(zhī)持、服务的良性闭环，实现客户价值、经济价值和社会价值(zhí)的最大化(huà)。”对此，中(zhōng)国太保总裁赵永刚也在(zài)受访(fǎng)中表示。

　　中国太保总精算师兼财务负责人张远瀚在业绩说明会上称，随着(zhe)预定利率的下调、宏观(guān)环境(jìng)的变化，原来的产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构已经不太适合客户的(de)需求，可以看到的方向就是(shì)转向分红险。长期来看，分红型产品(pǐn)未来占比会超过50%。

　　在投资(zī)端，保险资金未来的投资策略方向，中国太保首席投资(zī)官苏罡在说明会上(shàng)回应指(zhǐ)出，预计今年下半年，资(zī)本市场大概率会维持平稳震荡的格局，同时不(bù)排除孕育一些新的结构性机会；市场利率中枢(shū)会保(bǎo)持总体下行趋势(shì)，但也会伴随阶段性波动。

　　“我(wǒ)们在行业(yè)配置(zhì)和品种选择(zé)上(shàng)一直保持适当多元化，通(tōng)过分散投(tóu)资来降低组合的波动，提升整体的投资收益。我们的投资并不集中于某一个领域(yù)，更加不会押(yā)注个别资产。公司的(de)整体投资组合将取决于(yú)长期价(jià)值增长(zhǎng)，而不是个别品种的短期涨跌，将(jiāng)持续(xù)对投(tóu)资组合进行动态调整优化，以实现整体投资业绩持续稳健增长，符合保险资金长期投(tóu)资收益目标和风险(xiǎn)约束要求。”苏(sū)罡(gāng)指出(chū)。

　　投行“喊话”超配保(bǎo)险(xiǎn)股

　　值得一提(tí)的是，截至(zhì)8月30日，A股五大上市险企均交(jiāo)出了半年度“成(chéng)绩(jì)单”，受益于负债端和资产端的良(liáng)好表现，据本报记者(zhě)统计，中国人日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成寿、中国人保、中国平安、中国(guó)太保、新华保险净(jìng)利润合(hé)计超1700亿元，同(tóng)比增长超10%，超过2023年全年(nián)。得益于全行业的(de)回暖，一众投行开始“喊话(huà)”超配(pèi)保(bǎo)险股。

　　“负债端居民(mín)储蓄型保险需求依然旺盛，预定利率下调长期利好防范利差损风险；另(lìng)一方面，资产端(duān)投资收益同比改善，将会是保险板块(kuài)估值回升的关键因素。”华创证(zhèng)券保险分析师徐康接(jiē)受本报记者采访(fǎng)时分析。

　　8月(yuè)31日，东(dōng)莞证券发布研报分析(xī)，展望2024年全(quán)年(nián)，保险业负债端难成拖累，未来(lái)估值修复的轨迹，核心仍聚(jù)焦于资产端(duān)的修复(fù)情(qíng)况(kuàng)与增长潜力，重点(diǎn)关注(zhù)长端利率与权益市场的表现，给予行业“超配”评级。

　　同日，海(hǎi)通证(zhèng)券也(yě)发布研报称，保险股负债端(duān)资产端均有改善，低估值+低持仓，攻守兼(jiān)备，当前市场储(chǔ)蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企(qǐ)降低负债成本趋势下，保险公司利(lì)差压(yā)力(lì)预计逐渐得到缓解；近期十年期国债收益率由低位回升(shēng)至 2.19%左右(yòu)，预计未来伴(bàn)随国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏，长端利率若企稳或修复上行，则保(bǎo)险公司新增固(gù)收类投资收(shōu)益率压力将有所缓解。同时，地产相关利好政策的持续落地，也有利于险企投资资产质量担忧情绪的缓解。当(dāng)前公募基金对保险股持仓(cāng)仍处于低位，估值对负面因(yīn)素反应较为充分，2024年8月29日保险板块估(gū)值0.35-0.75倍(bèi)2024E P/EV，处于历史(shǐ)低位，行业维持“优于大市”评级。

　　责(zé)任编辑：方凤娇主编(biān)：公培佳(jiā)

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