累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO

　　来源：IPO日(rì)报

　　这家成立仅五年的创新药(yào)公司欲冲刺港股IPO。

　　近期，映恩生物向港交所主板提(tí)交了(le)上市申请，欲在港股IPO。据(jù)悉，摩根士丹利、杰弗瑞、中信证券为联席保荐人。

　　依靠明星资本加(jiā)持，成立(lì)仅五年的映恩生物，在两年多内估值大增近15倍，背后离不开(kāi)实控人的(de)“人脉”。同时，成立五年累计亏损超8亿的情况下，实控人却(què)拥有两年合计超千万的高薪酬。

　　入不敷出

　　映恩生物成立于2019年，是一家创新药公司，主要为癌症和自身免疫性(xìng)疾病等患者(zhě)研发新一代ADC（抗体偶联药物(wù)）创新药物。

　　据悉，映恩生物有12条ADC管线。目(mù)前，6条管线(xiàn)进入临(lín)床阶段(duàn)。短短五年时间，映恩(ēn)生物已(yǐ)将部分管线推至临床后期并(bìng)寻求上市，成(chéng)长“神(shén)速”。

　　但目前，映恩生物仍未盈利(lì)，尚无产品获批上市，管线进程最快的为DB-1303/BNT323的首个适(shì)应症(zhèng)，目前正处于临床三期，预计最早将于2025年向美国食品和药物管理局申报加速批准。

　　目前，其营收靠对外授权支撑(chēng)。

　　招股书显示，2022年、2023年以及2024年(nián)1月—3月（下称(chēng)“报告期”），其营收分别为0.016亿(yì)元、17.87亿元、6.41亿元。其中，来自许可及(jí)合作协议的(de)收入分别(bié)为0元、17.81亿元和(hé)6.41亿元。

　　但由于研发(fā)投入(rù)较多，映恩生物入不敷(fū)出。财务方面，据(jù)招股书，报告(gào)期内映(yìng)恩(ēn)生物的亏损累计达8.13亿元。同(tóng)期，研(yán)发(fā)开支累计达(dá)12.1亿元。

　　有意(yì)思的是(shì)，在公司(sī)亏损的(de)情况下，映恩生物创始人的朱忠远的薪酬颇高。

　　2022年—2023年，朱忠远(yuǎn)薪酬分别达818.3万元(yuán)、1854.4万(wàn)元(yuán)，两年薪酬合计(jì)约(yuē)2672.7万元。同时，朱忠远有意(yì)拿回第一大股东之位。在IPO前，朱忠远通过映恩生物推出股权激(jī)励计划，计划完成后，其持股比例将上升至22.2%，超过第一大股东。

　　据悉，朱忠远毕业于南开大学生物系，拥有麻省(shěng)大学医学(xué)院(yuàn)博士(shì)、加州大学(xué)伯克利(lì)分校商学(xué)院MBA学位。资料(liào)显示，朱(zhū)忠远在投资机构有过多年任职经(jīng)验，其(qí)曾(céng)任通和毓承及Wuxi Healthcare Ventures的合(hé)伙人，以及(jí)在海(hǎi)纳(nà)亚洲(zhōu)基金、景林投资等投资机构任高管。朱忠远投资或孵化(huà)过(guò)凤凰医疗(liáo)、基石药业、荣昌生(shēng)物等生物技术公司。

　　药明生物加持

　　在各类明星资本的加持下，映恩生物的估(gū)值(zhí)两年多大增近(jìn)15倍。

　　2020年4月，映恩生物成立次年，迎(yíng)来了种子(zi)轮融资。

　　6D Capital、6D Affiliates（统称6D）合计出资200万(wàn)美元，APHN、King Star Med也参与(yǔ)了(le)此轮融资。增资完成后，朱忠远、6D、APHN、King Star Med分别持有(yǒu)映恩生物50%、30.78%、11.54%及7.69%的(de)股(gǔ)份。对应公司(sī)投后估值为1300万(wàn累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO)美元。

　　2022年 9月，映恩生物完成(chéng)了B+轮融资，投资者包括阿斯利康中金基金、中新创投等(děng)，上述投资者合计向公司增资1.15亿美元，映恩生物投后估值达到(dào)2.03亿美(měi)元。

　　也就是说，较两年前，映恩生(shēng)物的估值大(dà)增14.65倍。

　　其(qí)中，药明(míng)系和实控人朱忠远有所关联，且对映恩生物贡献颇多。

　　据悉，朱忠远曾是通和毓承(chéng)的合伙人。而通和毓承正为药(yào)明系投资机构。药(yào)明康德把风险投资部门毓承资本独立分拆后，于2017年和通和资本合并成为通和毓承，成为医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)领域较大的投资机构。

　　同时，药明系同样也是映(yìng)恩(ēn)生物(wù)投资(zī)人之一。

　　在映恩生物的A轮融资中，WuXi Venture投资了400万美元(yuán)。APHN、King Star Med继(jì)续(xù)增资，Golden Sword则新加入，三者向映(yìng)恩生物合计增资1850万美元。

　　招股书显示，WuXi Venture是药明生物旗下的全资子公司。

　　两(liǎng)度参与映恩生物的King Star Med也与药明系颇有(yǒu)关(guān)联。

　　招股(gǔ)书显示，King Star Med的实控人为林向红，林向红目前是(shì)纽尔利投资的董事长，药明康德同(tóng)样为纽尔利投资的合伙人之一。同时，林向红曾任元禾控股董事(shì)长，元禾控(kòng)股则通过中新创投参与了映恩生物B轮融资。

　　药明系的加持不止于(yú)此(cǐ)，据了(le)解，映(yìng)恩生物已(yǐ)与海内外多个跨国药企(qǐ)达成多项(xiàng)授(shòu)权合作。其中，公司核(hé)心产品之(zhī)一DB-1311的单抗是由映恩生物自药明(míng)生(shēng)物引进而来。

　　除了药明系(xì)外，朱忠远(yuǎn)还“拉”来了其他投资。

　　参与映(yìng)恩生物种子(zi)轮(lún)融(róng)资的6D与实控人朱忠远存在关联，其于2018年—2019年在6D Capital中担任合(hé)伙人。

　　此(cǐ)外，映恩生物B轮以及B+轮投资方，则多与(yǔ)泰格医药相熟。

　　B轮及B+轮融资中，投资者包括上海楹伽(gā)、华盖人民币、中新创投(tóu)、七晟医药、泰鲲、阿斯利康中金基金等。

　　其中，阿斯利康中(zhōng)金基金、泰鲲、华盖人民币以及上海楹(yíng)伽均与泰格(gé)医药(yào)关联度颇深，而泰格医药在多个投资标(biāo)的上与药明(míng)系保(bǎo)持(chí)一致。

　　实控人朱忠远在(zài)投资圈浸淫多年，在生物技术创业及风险投(tóu)资领(lǐng)域积攒起来的人脉网络让映(yìng)恩生物有(yǒu)了源源不断的投资(zī)。在多方资本的加持下，映恩生物迅(xùn)速被催熟。但ADC技术平台(tái)竞(jìng)争激(jī)烈，能否脱颖而出还要看映恩生物后续研发实力和市场表现。累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO

责任编辑(jí)：张倩(qiàn)

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