黑天鹅突袭！

‍美股科技(jì)巨头突遭史诗级暴跌。

黑天鹅突袭“美(měi)股七姐妹”（微软、苹果、谷歌(gē)、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周(zhōu)总市值合计蒸发超过(guò)9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史(shǐ)上最惨一周。这场(chǎng)崩盘的导(dǎo)火(huǒ)索是，AI大牛股超(chāo)微(wēi)电脑突然释(shì)放重大利空信号，引发了市场(chǎng)担忧情绪，资金疯狂(kuáng)抛售。

在遭遇史上最惨一(yī)周后(hòu)，美(měi)股科技股即将迎来财报季(jì)的重大考验：“美股七姐妹(mèi)”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。分析人士指出，随着科技巨头股价的崩盘，市场资金可能有意提前规避业绩暴(bào)雷风险。

值(zhí)得注意的是，市场资金正在以一年多来最快的速度从美股市场中撤出(chū)。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部分投资者正在大举抛售，并将继续抛售。摩(mó)根大通研究团队在最新的研究报告中指(zhǐ)出，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开始减少之前极端的股(gǔ)票头寸，这可能预示着市场态黑天鹅突袭！度的转变(biàn)。

黑天鹅突袭

上周(zhōu)，黑天鹅突袭 “美股七(qī)姐妹”（微软、苹(píng)果(guǒ)、谷歌(gē)、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉(lā)），单周总市(shì)值合计蒸发超(chāo)过9600亿美元（约(yuē)合人民币69000亿元），为史上最惨一周。

其中，特斯拉跌幅居首，单周跌幅超过14%。从市值(zhí)蒸(zhēng)发金额看，英伟达、苹果、微软位居前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得(dé)注意的是，英伟达股价当周重挫达13.6%，创下自2022年9月2日以来最惨一周。

据道琼斯市场数据显示，英伟达股价周(zhōu)五(wǔ)暴跌10%，创2020年3月16日以来最(zuì)大单日跌幅，股价暴跌近85美元，刷新历史最大单日跌幅纪录。

英伟达总(zǒng)市值单日蒸发了2120亿美元，刷新公司历史纪录，这也是美国企(qǐ)业史上第二(èr)大单(dān)日市值蒸发。

瑞穗(suì)证(zhèng)券驻场(chǎng)分析师(shī)Jordan Klein表(biǎo)示，美股芯片领域“整(zhěng)个行业(yè)出现回撤”，过去一周左右时(shí)间里，回撤速度一天比一天快。

有分析指出，市(shì)场似乎认(rèn)为AI（人(rén)工智能(néng)）交(jiāo)易会永(yǒng)远上(shàng)涨。它变得拥挤，现在正(zhèng)在猛烈回撤，这是一场科技股的崩盘。

这场(chǎng)崩盘的导火(huǒ)索是，“一年(nián)十倍”的AI大牛股超(chāo)微电脑(nǎo)（SMCI）突然(rán)释放重大利空信号。

超微电脑最新发布的一份简短新(xīn)闻稿中表示，将于4月(黑天鹅突袭！yuè)30日(rì)公(gōng)布(bù)第三财季业绩。但该(gāi)公司未(wèi)按(àn)照前几个季度(dù)的(de)习惯(guàn)披露业绩预增预告(gào)（之前连续7个季(jì)度同步上调业绩指引），直接引发了市场担忧情绪，资金开始抢(qiǎng)跑，进而扩散到美股(gǔ)AI板块、科(kē)技(jì)板块。

富国银行证券(quàn)指出(chū)，超微(wēi)电脑没有给出积极的业绩指引，也没有披露重要的AI数据，这被视作一个重大负面信号。还有(yǒu)分析师指(zhǐ)出，超微电脑没(méi)有按惯例发布初步营收报告(gào)，可能意味(wèi)着其季度业绩弱(ruò)于预期(qī)。

超微电(diàn)脑股价周五暴跌超23%，而在此前(qián)，超微电脑是2022年、2023年美股表现最亮眼的AI科技股(gǔ)。

分析人士认为(wèi)，市(shì)场除了对美股科技股业绩的担忧，近期美联储降息预期的延后也对美股科(kē)技股估值造成了重(zhòng)大打击，科技股的估值直接与流动性相关(guān)，降息预期推迟(chí)将直接压缩科技股的估值空间，超微(wēi)电(diàn)脑突然释放的“黑(hēi)天鹅”只是崩盘的导(dǎo)火(huǒ)索。

更(gèng)重大考验

在美股(gǔ)科技股遭遇史上(shàng)最惨一周后，又将迎来财报季的重大考验(yàn)：“美股七姐妹”中的特斯拉(lā)、Meta、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet都将在下周公(gōng)布财报。

首先(xiān)登场的是七巨头中的特斯拉，该公(gōng)司将在下周二公布2024年一季度财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计，一(yī)季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首次(cì)负自由现金流，扣除(chú)监管信贷后的毛利率可(kě)能降至14.6%，环比下(xià)降(jiàng)2.6个百分(fēn)点。

Meta的新一季度财报将于下周四凌晨公布。市场预(yù)计Meta第一季度的营收将增长26%，净利润几乎(hū)是去年同期的两倍。

微软将于下周五凌晨公布财报。市(shì)场预计微软第(dì)一季度营(yíng)收和利润都将实现超过15%的增长。

谷歌母公司Alphabet也将于(yú)下周五公布财报。虽然谷歌的人工智(zhì)能计划正面临怀疑，但市场仍预计，其第一季度(dù)营收将增长近14%，净利润增长超30%。

此外，亚马(mǎ)逊预计将于今年4月底(dǐ)公布一季度(dù)财报，苹果和英伟(wěi)达将分别于5月初(chū)和中旬公布(bù)财报。

根(gēn)据媒体智库数据，“美股七姐妹”第一季度利润有望同比增长38%。如果剔(tī)除这七家公司(sī)，标普500指数其余公司(sī)利润预计将下降3.9%。

分(fēn)析人士指出，随着科(kē)技巨头股价的崩盘(pán)，市场资金可能有意提前规避(bì)业(yè)绩(jì)暴雷风险。这也意味着，“美股七姐妹”的业绩增长或将不及预期(qī)。

资金大撤退

当前，市场资金正在(zài)以一年多来最快的(de)速(sù)度从美(měi)股和垃圾债券中撤出。

据LSEG Lipper的数据显示，投资者以14个月来最(zuì)快的速度(dù)从垃圾债券中撤出现金。另据高盛集团(tuán)的大宗经纪数(shù)据(jù)显示，对冲(chōng)基金以(yǐ)2022年以来最快的速度增加了美国交易所交易(yì)基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策(cè)略主管Peter Tchir指出，一些投资者(zhě)正(zhèng)在(zài)抛售，并将继续抛售(shòu)，因(yīn)为他们一开始买入的情绪就不强烈。

StoneX Group首席(xí)市场策略师Kathryn Rooney Vera表(biǎo)示，通胀取代经济衰退成为美联储的首要问题，大(dà)宗商品(pǐn)价格(gé)飙升加上(shàng)经济数据的(de)持续火热，这构成了市场进入防御策略的背景。

他认为配置必须更加保守，现下他会从高涨的(de)股票市场中转向，并将资金投入真正高收益的短期票据中。

摩根大通研究团队在(zài)最新的研究报告中指出，到目(mù)前为止，今年4月份观察到(dào)的与去年8月份的动态有相当多的相似之处。

分(fēn)析师认为，当时通胀意外上升和(hé)预期中央银行利率上升未被实现时(shí)，投(tóu)资者开始考虑减(jiǎn)少重仓或增加对风险(xiǎn)市场的对冲。最为鲜明的特征是，两年期(qī)美国国债收益率的上升最终导致股票和信贷市场(chǎng)从(cóng)去(qù)年8月开始出现暴跌。

摩根大(dà)通的全球市场策略报告指(zhǐ)出，去年(nián)夏天，2年期(qī)美国国债收益率(lǜ)从5月初的3.8%上升(shēng)到8月初的4.9%，这一变化基本(běn)上被股票和信用市场忽视。然而，一旦两年(nián)期(qī)美国国债收(shōu)益(yì)率开始在5%或以上的(de)高位整固，从去年(nián)8月开始，股票和信用市(shì)场开(kāi)始(shǐ)受到(dào)影(yǐng)响，去年8月初至(zhì)10月底期间，美国股票市(shì)场遭遇了约10%的大调整(zhěng)。

自今年1月以来，两年期美国国债收益率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水平(píng)相当。

但这一增长在今年1月至4月初期间基本上被股票和(hé)信用投资者(zhě)所忽视，类似于2023年5月至7月的情(qíng)况。

因(yīn)此(cǐ)，报告警告称，随着两(liǎng)年期美国国(guó)债收(shōu)益率在5%左右(yòu)巩固，可能会重演去年8月至10月期间的“高收益(yì)长期”情景，当时(shí)这一情况触发了对经济硬着陆的担忧，并打击了风险资(zī)产。

报告表示(shì)，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开始减少之前极端的股票头寸，这可(kě)能预示着市场(chǎng)态度的转变。

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