湖南突发，重磅信号！

湖南大动作！

据(jù)最新消息，湖南省(shěng)政(zhèng)府召开金芙蓉(róng)投资基金新(xīn)闻发(fā)布会，宣(xuān)布组建规模达3000亿元的湖南省金
芙蓉投资基金。据悉，湖南计划用三年左右时间，省财(cái)政累(lèi)计出资约240亿元(yuán)，协同联动省属国企出资约(yuē)800亿元，带动市县加大投入，引导(dǎo)撬动社(shè)会资本，打造规模达3000亿元的金芙蓉基金。该基金将设置合理的容亏率，如科技创新类容亏率最高可达50%。

今年以来，创投市(shì)场频现弱(ruò)势信号(hào)，一级市场投资者(zhě)陷入困境。在这种(zhǒng)时候，非(fēi)常需要“耐心(xīn)资本(běn)”。而(ér)由政府(fǔ)主导的基金无(wú)疑是这一角色最(zuì)重要的扮演者。

此前，上海、江苏等地已(yǐ)陆续成立类似的基金。7月26日，上(shàng)海三大先导产业(yè)母基金正式启动，总规模1000亿元 。7月3日，首批14只、总规模506亿元的产业专项基金在江苏高科技投资集(jí)团集中签约。这些基(jī)金的成立，有望带动市县加大投入，并引导撬动社会资本。

湖南(nán)的动(dòng)作

9月9日(rì)，2024年互联网岳(yuè)麓峰(fēng)会(huì)“投资新趋势(shì) 产业新格局”主题论坛即(jí)将在(zài)长沙举行。而在此时，耐心(xīn)资本如(rú)何破(pò)局，湖(hú)南亦有最新动作。

近(jìn)日，湖南省政府召(zhào)开金芙蓉投资基金新闻发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。湖南此前从未组建过这么大规模的政府(fǔ)引(yǐn)导基(jī)金(jīn)。金芙蓉基(jī)金将(jiāng)统筹整合(hé)省市县(xiàn)三级(jí)财政及国(guó)企基
金，以此撬动社会资本，形成集成化、规模化、体系化的基金矩阵。

据悉，湖南计划用(yòng)3年左右(yòu)时间，省财政累计出资约240亿元，协同联动省属国(guó)企出资约800亿元，带动市县加大投(tóu)入，引导撬动社会资本，规模最(zuì)终达到3000亿元(yuán)。

据华声在线，金芙蓉基金有五大投向：一是(shì)产业引导，重点支持“4×4”现代(dài)化产业体系建(jiàn)设 ；二是科技创新(xīn)，重点支持
投早、投小(xiǎo)、投长期、投硬科(kē)技(jì)；三是基础设施；四是社会发展；五是
围(wéi)绕省重点工(gōng)程、重大项目(mù)，通过“一事一议(yì)”设立重大项目专项基金。

特(tè)别值(zhí)得一提的是，相比于以往许多政府引
导基金1.5倍—3倍的返投
倍数，金(jīn)芙
蓉基金降低返(fǎn)投比例，子基金返投倍数为(wèi)1倍—1.2倍，并放宽(kuān)认
定标准。此外，放宽出资(zī)上限，产业(yè)引导、科技创新类子(zi)基金各级财政出资比例合计原则上不超(chāo)过(guò)50%，加上国企出资原(yuán)则上不超过80%。同时(shí)，完善政府让利、竞争赛马等机制，激励投(tóu)资机构“募得(dé)到(dào)、投得准、管得好、退得(dé)出”。

一级市(shì)场(chǎng)的接力棒

今年以来，一级市场弱(ruò)势信(xìn)号不断，亦有不(bù)少投资者陷(xiàn)入困境。在(zài)这个时点，需(xū)要有资金来充当“耐心(xīn)资本”的(de)角色(sè)。

今年6月(yuè)19日国务院办公厅发布(bù)的《促进创(chuàng)业投资高质量发(fā)展(zhǎn)的若干(gàn)政策措施》提出，健全符合创业投资行业(yè)特点(diǎn)和发展规律的国资创(chuàng)业投资管理体(tǐ)制和尽(jǐn)职合规责(zé)任豁免机制，探索对(duì)国(guó)资创业(yè)投资机构按照整(zhěng)湖南突发，重磅信号！个基金生命周期进行考核。

6月21日，江(jiāng)苏宣布正式(shì)启动总规模500亿元的(de)省级战略性新(xīn)兴产(chǎn)业母基金，面向高投入(rù)、长周期、研发难度高的战略性新兴产业及未来产业，为发展新质生产力长期(qī)蓄力。省级母基金明确定位为“耐(nài)心资本”，下设三类产业(yè)专项基金，分别为未来产业天使(shǐ)基金、设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金，存续期均(jūn)可达(dá)15年。

7月3日，首批14只、总规模506亿元的产业专项基金(jīn)在江(jiāng)苏高科(kē)技投资(zī)集(jí)团集(jí)中签约，标志着江苏省战略性新兴产业母基金由组(zǔ)建阶段进入实操阶段(duàn)。

今年3月29日，2024上海全球投资促进大会上，上海市国资委宣布，聚焦产业(yè)基金，围绕集成电路(lù)、生物医药、人工智能三大先导产业，推动设(shè)立总规模1000亿元的产业投资母基金，以发挥
“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能。

7月26日，上海三大先(xiān)导产业母基金正(zhèng)式启动，包括集(jí)成电路、生物医药、人工智(zhì)能母基金以及(jí)未来产业基金，总(zǒng)规模1000亿元。

9月7日，2024浦江创新论坛开幕(mù)式上，上海再度宣布组建总规模(mó)100亿元的未来产业基金，以政府投资引导的方式提振
早期(qī)科(kē)技投资市场(chǎng)信心(xīn)。

容错机制

市场(chǎng)最关心的话题依然是容错机制。

金芙蓉基(jī)金不对单个子基金或单个(gè)投资项目进行考核评价，而是(shì)对(duì)基金进(jìn)行全生(shēng)命(mìng)周期和整体性的监督考核。与此同(tóng)时，建(jiàn)立(lì)完善容亏容(róng)错机制，容忍正常投资风险，设置合理的容(róng)亏率，如科技创新类容亏率最高可达50%。给基金管理机构市场化运作提供良(liáng)好的制度保障。

值(zhí)得注意的是，最近不少(shǎo)地方国(guó)资对于这类资金都增加了容错机制。广东发布的(de)《广东省(shěng)科(kē)技创新条例》明确提出，国有(yǒu)天使投资基金、创业投资基金的考核中，“不(bù)以国有资(zī)本保值增值作为主要考核指标”。

8月发布的《湖北省科技(jì)金融质效提升(shēng)行动(dòng)方案》提(tí)出，省政府投资引(yǐn)导基金对省内(nèi)科创天使(shǐ)类投资根据政(zhèng)策目(mù)标完成情况给予最高100%收益让渡，科创天使投
资
损失容忍率(lǜ)提(tí)高至50%。

此外，7月发布的《山东省创业投资发展奖补资金管理实施细则》提出(chū)，对满足(zú)条件的(de)创业投资机构，省财政(zhèng)按(àn)实际投资损(sǔn)失金额的20%给予风险补贴。

建立合理的容错(cuò)机制，解除(chú)风(fēng)险顾虑，为国(guó)资创投松绑，似乎正在(zài)成为打造耐(nài)心资本(běn)的重要抓手(shǒu)，也在成为大力支持初创期(qī)科技型企业的重要途(tú)径。短期之(zhī)内，这些措施可(kě)能难以取得较大的经济效益，但对扭转信心、强化预期会有明显的积极 作用。

责编：战术(shù)恒

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