政策大招来袭！免税店概念股燃 起来了，新一轮行情开启？

8月28日，免税店概念股强势走高。截止 发稿，中百集团、友好集团、东百集(jí)团(tuán)涨停，友阿股份、武商集团、南(nán)宁百货、王府井、中国中免、海南发展等跟(gēn)涨。

消息面上，28日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税(shuì)店政策的通知》，明确自(zì)2024年10月(yuè)1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理 工作，促进市内免税店健康有序发展。

迎来
政策催化！

根据印发通知，现有北京、上海、青岛、大连、厦门(mén)、三亚(yà)等(děng)6家(jiā)市内免税(shuì)店，自(zì)《通知》施行之日起适 用《办法》；现有北京、上海、哈尔滨(bīn)等13家(jiā)外汇商品免税店，自《通(tōng)知》施行之日起3个(gè)月内转型为市内(nèi)免(miǎn)税(shuì)店，经海(hǎi)关验收合格后(hòu)开始营业。同时(shí)，在广州、成都、深圳(zhèn)、天津、武(wǔ)汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市(shì)内(nèi)免税店。

这意味着，《通知》施行后，市(shì)内免税店(diàn)的数量将显著增加
，由(yóu)6个增加到27个。根据规定(dìng)，市内免税(shuì)店的(de)进口商品免征关税(shuì)、进口(kǒu)环节增(zēng)值税和消费税，中国国(guó)内商品(pǐn)进入市内免 税店视同出口，退（免）增值税、消费(fèi)税，市内(nèi)免(miǎn)税店销售的上述商品免征国内环节增值(zhí)税、消(xiāo)费税。

《办法》明确，市内免税(shuì)店(diàn)针对的旅客，是(shì)指持出 入境有效证件即(jí)将于60日（含）内搭乘航空运输工具或国际邮(yóu)轮出境的旅客（包括但不限于中国籍旅客）。

同(tóng)时
，《办(bàn)法》还对市内免税店销售(shòu)的商品种类作出规定。市(shì)内免(miǎn)税店(diàn)主(zhǔ)要销售(shòu)食品、服装服饰、箱包(bāo)、鞋帽、母婴用品、首饰和工艺(yì)品、电子产品、香化产(chǎn)品、酒等便于携带的消(xiāo)费品。

此外，《办法》鼓励市 内免税店销(xiāo)售国货“潮品”，将具有自主品牌、有助于传(chuán)播中华优(yōu)秀传统文化的(de)特色产(chǎn)品纳入经营范围。

这一政(zhèng)策的出台，标志着我国免税购物市场将迎来深(shēn)刻变(biàn)革。

不仅有利于提升市内免税店的运营质(zhì)量和(hé)管理水平，还能带动当地旅游经济发展，促(cù)进购物消费、餐饮消费和住宿消费等。同(tóng)时，还使得消费(fèi)者获得(dé)更加优(yōu)质、便捷 、丰富的(de)购物体验(yàn)，以
吸引本国居民的消费回流，激发经济(jì)活力。

有望迎来(lái)成长新机遇

总(zǒng)体来(lái)看，由于市(shì)场竞争加(jiā)剧、消费力(lì)疲软以及奢侈品消费整(zhěng)体承压(yā)等多重因素，免税店(diàn)行业在2024年上半年面临较大挑战，部分(fēn)企业出现营业收(shōu)入(rù)和净利润下降。

中国中免业绩快报显(xiǎn)示，2024年上半年营业总收入约为312.65亿元，同比减少12.81%；归母净利润约为(wèi)32.88亿元，同比减(jiǎn)少14%。

中百集(jí)团半年报(bào)显示，2024年(nián)上半年(nián)实现营业收(shōu)入57.11亿元，同比下降9.54%；归母净利润亏损(sǔn)1.42亿元(yuán)，上年同期亏损1987.49万元，同比下降614.42%。

海南机场半年报(bào)指(zhǐ)出，2024年上(shàng)半年实现营业收(shōu)入(rù)22.51亿元，同比(bǐ)下降33.22%；实现净利润(rùn)2.89亿元，同(tóng)比 下降(jiàng)50.35%。

不过(guò政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？)，也有(yǒu)企业业(yè)绩表现(xiàn)强劲。岭南控股在(zài)2024年上半年实现营业收入约19.26亿(yì)元人民币，同比增长52.15%；归母净利润约3981.53万元人民币，同 比增长33.73%。该公司(sī)预计在下(xià)半年将继续抓住(zhù)旅游政策优化和市(shì)场(chǎng)需求释放的机(jī)遇(yù)，进一步提升 服务品质和旅游产品供给，推动旅游产业的健康(kāng)和高质量发(fā)展。

展望未来，随着政策的进一步落(luò)实(shí)和市场需(xū)求恢复，免税店(diàn)行业有望迎来新发(fā)展机遇。

方正证券认为，此《办法》为市内免(miǎn)税店政(zhèng)策完善的重要举措，其(qí)丰(fēng)富了市内免税商品品类，重点提出(chū)鼓励“国潮”品牌(pái)，有利
于刺激 市(shì)内免税消费行为(wèi)、助力国有品牌影响力提升。此外，《通(tōng)知》中提出新设(shè)8家(jiā)市内免税店，较大程度上促进了市内免税行业发展，目前已有市内店布局的【中国中免】及(jí)【中(zhōng)出服(fú)】（中免持股49%）领先(xiān)受益(yì)，建议关注后续新增(zēng)免税店 的(de)运营主体。

华泰证(zhèng)券认为(wèi)，市内店位于免税购物决
策链最(zuì)前端(duān)，此次政(zhèng)策落(luò)地进一步补充我国免税渠道(dào)，利好免税业蛋糕做大
，并为国货精品出海开辟新渠道，为所在地城市零售和出行相关企业注入成(chéng)长新机遇。

国(guó)泰君安(ān)指出，市(shì)内免(miǎn)税空间广阔，高(gāo)线城市盈利领先(xiān)。市内(nèi)免税新政落地有望促使奢侈品消费从海外(wài)回流，预计回流空间
超百亿元。以购物转化率和客单价为主要变量(liàng)对(duì)市内免税规(guī)模进行敏感性测算，保守假设下国内市内免(miǎn)税市场(c政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？hǎng)空间超过150亿元，北上广占(zhàn)据主要市场份额。

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