光大期货：9月12日能源化工日报

　　原油：

　　周三，原(yuán)油主(zhǔ)力合约SC2410收跌1.35%，报(bào)503.1元/桶(tǒng)；WTI 10月合约(yuē)收盘上涨1.56美元/桶至67.31美元/桶，涨(zhǎng)幅2.37%；Brent 11月合约收盘上涨1.42美元/桶至70.61美元/桶，涨幅2.05%。飓风弗朗辛导致美国墨(mò)西(xī)哥湾沿岸(àn)原油生产减少对油价起到支撑作用，美国(guó)墨西哥湾大约39%的原油生(shēng)产和49%的天然气生产周三被关闭。EIA报告显(xiǎn)示，截至9月6日当(dāng)周，美国原油库存（不包括战略(lüè)石油储备）增加83.3万桶，美(měi)国汽油库存(cún)增(zēng)加230万(wàn)桶，包括柴油和(hé)取暖油(yóu)的馏分油库存增加230万桶，NYMEX原油期货(huò)交割(gē)地(dì)库(kù)欣原油库存减少170万桶。当前油价表现主要还是受到宏(hóng)观驱动以及对于未(wèi)来需求预期缺乏信心的影响，尽管现货市场基本面没(méi)有那么差，但是对油价支撑力度有限(xiàn)。当下除非出(chū)现强劲的供需数据，否则难以弥补预期(qī)端信(xìn)心的缺失(shī)。短期油(yóu)价或仍将波动较大，以低位震荡为主，关注(zhù)9月美联储(chǔ)降息行动。

　　燃(rán)料油：

　　周三，上期所燃料油(yóu)主力合约FU2411收涨0.29%，报2729元/吨；低硫燃料油(yóu)主力合约LU2411收跌1.21%，报(bào)3841元/吨。尽管东西(xī)套利窗口(kǒu)仍(réng)处于开(kāi)启状态，但是预(yù)计供应在(zài)10月才会(huì)有(yǒu)显(xiǎn)著增加。不过预计9月随着夏季结束发电需求降温后，来自科威特Al-Zour炼厂的(de)低硫燃料油供应将增加。但随着夏季(jì)发电高峰结束，更多的高硫船货将从中东流(liú)入新加坡市场。预计短期高低硫价(jià)差（LU-FU）或仍将维持高位水平。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青(qīng)主力合约BU2410收跌2%光大期货：9月12日能源化工日报，报3041元/吨。虽然加工利润持续修复，但是未对供应造成明显增加。进入(rù)“金九银十”需(xū)求旺季，需求未来有继续回暖的预期(qī)，部分道路项目施工有所增加，炼厂释放合同的积极性仍较高，整体(tǐ)对价格有一(yī)定向上驱动。不过一方面(miàn)还有部分社会库存待(dài)消耗，另一方面成本端原油价格波动较大也会产生一定扰动，此外还需关注近(jìn)月仓(cāng)单的压力。盘面大幅下(xià)行之下，短期以观望为主(zhǔ)。

　　橡(xiàng)胶：

　　周三(sān)，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌35元/吨至16745元/吨，NR主力下(xià)跌40元/吨至13100元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨25元/吨至14975元/吨。昨日(rì)上海全乳胶15300（-100），全(quán)乳-RU2501价差-1475（-30），人民币混合15100（-50），人混-RU2501价差-1675（+20），BR9000齐鲁现货15450（+0），BR9000-BR主力465（+35）。2024年7月马来(lái)西亚天胶出口(kǒu)量同比降6.9%至48，199吨(dūn)，环比增(zēng)21.1%。其中30%出口至中国。8月，我国汽车产销量分别完成249.2万辆和(hé)245.3万(wàn)辆，环比分别增长(zhǎng)9%和8.5%，同比分别下(xià)降3.2%和5%。2024年(nián)8月中国(guó)进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.6万吨(dūn)，较2023年同期的64.8万(wàn)吨下降4.9%。截至2024年(nián)9月8日，中(zhōng)国天然橡胶社会库存119.21万吨，较上期减少1.54万吨，降幅1.27%。橡胶(jiāo)跌幅缩窄，主产区经历台风过境之(zhī)后，部分地(dì)区胶树受损，割胶(jiāo)及生产工作正在(zài)逐步恢复中，终端汽车产销同比下滑，基本面变动不(bù)大，关注产(chǎn)区灾后恢(huī)复情况。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4832元/吨，收(shōu)涨1.73%；现货(huò)报盘贴水01合约88元/吨。EG2501昨日收盘在4429元/吨，收涨0.59%，基差增(zēng)加15元/吨至33元/吨，现货(huò)报价4385元/吨。PX期货主(zhǔ)力合约(yuē)501收盘在6880元/吨，收涨2.17%。现货商谈(tán)价格为826美元(yuán)/吨，折人民币价格6777元/吨，基差走扩262元/吨至71元/吨。美国一套83万吨/年的MEG装置于近日恢复(fù)重启，该装置此前于8月中旬停车。萧山一(yī)套50万吨(dūn)聚酯装置于近期升温，预计15号左右出合格品(pǐn)，装置配套生产涤纶长丝和切片。江浙涤丝产销(xiāo)局部放量，平均产销估算在7成左右。国际(jì)原油价格跌破70，PXN继(jì)续压缩至200美元/吨以下，聚酯链成本塌陷，各品种价格探底(dǐ)。

　　甲醇：

　　周三(sān)，太仓现货(huò)价格2345元/吨，内蒙古北(běi)线价格(gé)在2025元/吨，CFR中国价格在(zài)280-285美元/吨，CFR东南亚价格在340-345美元/吨(dūn)。下游方(fāng)面(miàn)，山东地区甲醛价(jià)格在1075元(yuán)/吨(dūn)，江苏(sū)地区醋酸价(jià)格在2970-3050元/吨，山东(dōng)地区MTBE价格5810元/吨。综合来看，价格下跌对企业成(chéng)交形成较大影响，导致内地企业也开始累库。目前需求的增长速度相较(jiào)于供应仍(réng)然偏慢，短时间内煤炭对市场也无有力支(zhī)撑，在库存没有明显进入下降趋势的情(qíng)况之下(xià)，市场压力(lì)仍然(rán)偏大。

　　聚(jù)烯烃：

　　周三，PP方面华东拉丝(sī)主流在 7380-7500元(yuán)/吨(dūn)；利润(rùn)端，油(yóu)制PP毛利36.78元/吨，煤制PP生产毛利-202.87元/吨，甲醇制 PP生(shēng)产毛利(lì)-494元(yuán)/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-945.99元/吨(dūn)光大期货：9月12日能源化工日报，外(wài)采丙烯制PP生产(chǎn)毛(máo)利 -94.43元/吨。PE方面(miàn)，华东HDPE现货市场主流价格在(zài)8130元/吨(dūn)，较上一工作日下调40元/吨(dūn)；华东LDPE主流价格10320元/吨，较上一(yī)工作日下调(diào)30元/吨；华北LLDPE市场主(zhǔ)流价格8050元/吨，较上一工作日下调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘7931元/吨，较上一(yī)工作日上(shàng)调19元/吨；利润端，油(yóu)制聚乙烯市场毛利为(wèi)298元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为 1027元/吨(dūn)。综合来看，当(dāng)下聚烯烃价格持续走弱，炼(liàn)厂出货意(yì)愿不强，不排除借机临停延缓跌势可能，供应端增加可能不及市场预期。下游(yóu)虽然由于买涨不买跌的(de)心态导致补(bǔ)库(kù)意愿不是很(hěn)强(qiáng)，但需求依然在缓慢(màn)恢复，还是能对现货提供底部支撑。可以看到(dào)炼厂在不(bù)断调整生产(chǎn)计划，以应对下游需求的变化，因此在没有明(míng)显供需矛(máo)盾(dùn)的情况之下，短期库存水平维持小幅震荡。在远(yuǎn)期预期偏弱的情况之下，基差或(huò)震荡偏强。

　　聚氯乙烯：

　　周(zhōu)三(sān)，华东PVC市场价格稳中(zhōng)略跌，电石法5型料5160-5280元/吨，乙烯(xī)料主流参考5650-5900元/吨左右；华北PVC市(shì)场报(bào)盘变(biàn)动不大，电石(shí)法5型料(liào)主流参考5200-5320元/吨左右，乙烯料主流参考5500-5760元(yuán)/吨；华南PVC市(shì)场价格下调(diào)，电石法5型料主流参考(kǎo)5320-5400元/吨左右，乙烯(xī)料(liào)主流报价在5480-5670元/吨。供应端，随着价格的下移，近期市场成交放缓，上游有一定的稳价(jià)意愿，可能会临(lín)时检修以及降负来缓解累(lèi)库压力，但是从调查复产计划来(lái)看，增(zēng)加(jiā)量还是较为明显，因此预计产(chǎn)量将有所回(huí)升但幅度有限；需求端，从水泥发运率和(hé)螺纹钢表观需求的(de)数据来看，房地产施工(gōng)可(kě)能会(huì)出现回升，这(zhè)样会(huì)拉动PVC下游(yóu)管材(cái)和型材的需求，但从管材(cái)和型材(cái)开工率(lǜ)来看，目前还未出现明显(xiǎn)支撑；库存方面进入九月旺季(jì)，虽然需(xū)求同比表现偏弱，但仍有部分(fēn)刚需(xū)，同时(shí)价格持续下(xià)跌，炼厂和贸易商(shāng)去(qù)库意(yì)愿较强，总(zǒng)库存或(huò)将继续下降。综(zōng)合来看，目前市场对于远期价格较为悲观，但“金九银十”对近(jìn)月(yuè)价格有所支(zhī)撑，预计基差震荡偏强。

　　尿素：

　　周三尿素期货价格震荡走强，午后拉升明(míng)显，截至收盘主力(lì)合约报价1779元(yuán)/吨，上涨0.79%。尿素现货价格尚未止跌(diē)，各主流(liú)地区现货价格仍有10~60元/吨下跌(diē)，目(mù)前山东临沂、河(hé)南商丘市场价格跌至1860元/吨。尿素供应水平持续提升但速度仍偏慢，昨日行(xíng)业日产量18.44万吨。需(xū)求迟迟(chí)未能兑现仍是拖累市场的主要因素，农业需求不断延迟、工业(yè)需求刚需推进，尿素库(kù)存本周累幅(fú)近18%。在价(jià)格持续跌(diē)至低位后，叠加(jiā)双节前市场补(bǔ)库效(xiào)应，尿(niào)素现货(huò)成交略有好转，昨(zuó)日多地(dì)产销率(lǜ)攀升至100%以上，个别地区超200%，山(shān)东、河南稍显(xiǎn)偏弱。整体来看，尿素期、现市场走势略有分化，盘面虽略有反弹，但受制于市场利好有限(xiàn)，上方高度不宜过(guò)分乐观，趋势上以震荡思路对待。关注供应恢复速度、现(xiàn)货高成交维(wéi)持情况。

　　纯碱&玻璃：

　　周三纯碱期货价格震荡走强，主力合约收盘报价1409元/吨，涨幅1.81%。纯碱现货报价持续回落(luò)，西北(běi)地区重碱(jiǎn)低端出厂价已经跌(diē)至1150元/吨(dūn)，贸易商报价跟随盘面有(yǒu)所反弹，幅度20~50元/吨不等(děng)，主流地区重碱送到贸易价格区间维持在1380~1500元(yuán)/吨，低端(duān)贸易价格回升至1350元/吨附近，高端价格仍有回落。此前我们多(duō)次提到注意双节前中下(xià)游(yóu)补(bǔ)库给市场带来的支撑效应，近两日部分下游(yóu)存在低(dī)价(jià)补库情况，对市场托底效(xiào)应逐(zhú)渐显(xiǎn)现。但由于纯碱刚需下降明显、下游采购(gòu)情绪整(zhěng)体仍(réng)偏弱，市场成交多以低价为主，且持续度有待(dài)进一步观察。盘(pán)面此番反弹受(shòu)到供给端扰动成(chéng)分偏多(duō)，一方面(miàn)，河南(nán)、江苏(sū)地区中旬之(zhī)后仍有企(qǐ)业(yè)检修(xiū)。另(lìng)一方(fāng)面，有消息称近期碱厂(chǎng)将开会商讨部分工(gōng)艺减(jiǎn)产事宜，具体(tǐ)情况有待进一步验证(zhèng)，但已经引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)对供(gōng)给下降预期进一步加强。除此之外，本周纯碱社会环节库存降(jiàng)幅扩(kuò)大，缓解部分供需压(yā)力。整体来看，纯碱供应(yīng)端题材发酵，市(shì)场悲观情绪略(lüè)有缓解。盘面小幅反弹，但在宽松格局及玻璃持(chí)续走弱(ruò)的(de)负(fù)反馈效应下，纯碱期价大趋势(shì)向(xiàng)下不改。关注纯(chún)碱供应水(shuǐ)平变(biàn)化(huà)、中下游补库力度及节前期货市场(chǎng)持仓和资金变化情况。

玻璃：周三玻璃期货价格维持弱势震荡趋势(shì)，主力合约收盘报价1089元/吨，跌幅1.09%。昨(zuó)日夜盘玻璃期货价(jià)格继续下跌，主(zhǔ)力合(hé)约跌幅2.42%。玻(bō)璃现货价格同步下跌，昨日国内浮法玻璃市场均价跌至1247元/吨。在玻璃价(jià)格(gé)不断刷新低点的市(shì)场环境中，部分(fēn)区域成交有(yǒu)所好(hǎo)转。昨日沙(shā)河地区产(chǎn)销率回升至100%以上，其余地区(qū)仍区间波动(dòng)，但由于终端需求起色仍不明显，玻璃(lí)各地区市场也难以(yǐ)互相支持。整体来看，玻璃市场矛盾仍存(cún)，价格难以(yǐ)企稳，预计期货盘面仍以下跌趋(qū)势为主。关(guān)注现(xiàn)货成交情况、今日出炉的企业库存数(shù)据(jù)。

责任编辑：李铁民

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道光大期货：9月12日能源化工日报