机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑

　　脱胎于一(yī)汽股份的机械九院(yuàn)，自2023年1月份成功过会(huì)之后，便无下文，迟迟未推进提交注册的(de)流程(chéng)，“待机时间”已近(jìn)20个月。公司的关联交易和高比例分红曾被(bèi)市场诟病。值得一提的是，三丰智能（300276.SZ）为机械九院间接投(tóu)资者。

　　欲登陆创(chuàng)业板的机械九院，自2023年1月17日成功过会之后，便处(chù)于“待机状态”，并未有进一步提交注册，“待(dài)机时间(jiān)”已近20个月。

　　资料显示，机械九院(yuàn)由(yóu)中信建(jiàn)投证券(quàn)保荐，预计融资额13.49亿元，公司在2024年(nián)6月29日更新提交过相关财务资料，不过交易所网站显示的(de)上会稿仍然是2023年1月10日(rì)的披露版(bǎn)本(běn)。

　　机械九院注册地在长(zhǎng)春(chūn)汽车经济(jì)技术开发区，成立时间可以追溯到1987年(nián)11月26日，前身为始建于1958年的第一汽车制造厂(chǎng)工艺处工厂设计室，1987年(nián)以“国(guó)家机械工业委员会(huì)第九设(shè)计研究院”的名称正(zhèng)式设立。机械(xiè)九院致力于为(wèi)汽车行业用户提供(gōng)汽车工(gōng)程整(zhěng)体解决方案，主要向(xiàng)汽车行业用(yòng)户提供智能工(gōng)厂EPC、智(zhì)能装(zhuāng)备综合解决(jué)方案、咨(zī)询(xún)设计服务，具备从项目选址、立(lì)项论(lùn)证(zhèng)，到工厂规划、工程设计(jì)、建安工程承包、设备工程承包的全链条、全机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑过程服务能力。根据中国勘(kān)察(chá)设计行业协会的数(shù)据，2021年发行人名(míng)列勘(kān)察(chá)设计行(xíng)业工(gōng)程总承包营业额排名第(dì)27位，排在汽车工程勘察设计行业(yè)同类企(qǐ)业第一名。

　　根据2023年1月(yuè)版本的说明书，机械九院的(de)代表性客户包括(kuò)一(yī)汽、长安、北汽、广汽、吉利、比亚(yà)迪、长城(chéng)、奇瑞、金(jīn)龙等国内知名车(chē)企，以及特斯(sī)拉、大众、奥迪、宝马、戴姆勒等国际知名车企(qǐ)在中国的独资或合资企业，同时，近两年公司逐步(bù)开始为小鹏、零跑等国内造(z机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑ào)车新势力提供服务。

　　数据显示，2020年至2022年上半年营业收入分别为38.34亿元、49.99亿元、14.4亿元，净利润分别为1.55亿元、1.49亿元、2657.28万元，扣非净利润分别为1.45亿元、1.87亿元(yuán)、2785.2万元，报告期(qī)内机(jī)械九(jiǔ)院现金分红分别(bié)为8000万元、12952万元、8000万元。在2021年、2022年(nián)上半年时，机械九院的经营活动产生的现金流量净额为 -2069.45万元、-9451.39万元。

　　在更新的(de)问复函中，机械九(jiǔ)院披露2022年全年的营(yíng)业收入为65.02亿元(yuán)，扣非净利润2.15亿(yì)元，2023年上半(bàn)年营业收入和(hé)扣非净利(lì)润分别为26.13亿(yì)元和(hé)7066.69万元，增长(zhǎng)率分别达到81.45%和153.72%。机械九院还透露截至2023年6月末(mò)在(zài)手订单有75.98亿元。

　　机械九院称，由于公(gōng)司(sī)曾是一汽股份的全资子公(gōng)司，与一汽集团在业务上存在较为紧密(mì)的联(lián)系，这也使得公司的关联交(jiāo)易备受关注。说明书看，因混(hùn)改，一汽股份在(zài)2019年转让了手中所(suǒ)持，引入了其他投资者。自(zì)2020年3月起，一汽股份将机械九院移出合(hé)并报表范围，作为参股公司进行管理，也(yě)不参与公司的(de)日常经营管理。

　　根据(jù)目前机械九院(yuàn)的股权结(jié)构，睿耘投(tóu)资、一汽(qì)股份、奭兴合伙、申奭合伙、航天半岛、奭元合伙，分别持有发行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份，机(jī)械九院处于无(wú)控股股东、无实控人的情(qíng)形。机械九院的第一大股东系睿耘投资(zī)。不过，虽(suī)然睿耘投资为第一大股东，但系财务投资者，以获取投资回报为目的。此前睿耘投资曾有表示(shì)过不参与发行人的日常生产经营(yíng)活(huó)动。

　　从披露的客户名单看，一汽(qì)集团为2019年至2021年第一(yī)大客户，占(zhàn)比分别为68.2%、49.3%、44.37%。另外在(zài)2019年、2020年(nián)一(yī)汽丰田也上榜前五客户名单。一汽集(jí)团、一汽丰田均是(shì)机械九院关联方(fāng)。另(lìng)外，长春市长发新能源产业(yè)投资建(jiàn)设有限公(gōng)司为机械九院2020年、2021年的第二大客户，2022年上半年的第(dì)一大客户，占比分别为22.23%、33.46%、59.11%。说明书(shū)介绍(shào)，长春市长发新能源产业投资(zī)建设有限公司作为长春汽(qì)开区(qū)繁荣(róng)智能(néng)制造产业园(yuán)项目的(de)投资主体，该项目建机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑成后用于一汽集团生产红旗品牌汽车(chē)。

　　在供应商(shāng)名(míng)单中，一汽集(jí)团也在其中，为2021年和2022年上(shàng)半年的第一大(dà)供(gōng)应商。尤(yóu)其是2022年上(shàng)半年对一汽(qì)集团采购金额占比53.93%。

　　在问询回复函中(zhōng)，机(jī)械九院透露了(le)更(gèng)近的数据，其2022年、2023年上半年对一汽集团的关联销售金额分别为12.48亿元、11.71亿元，占比分别为19.2%、44.8%，截至2023年6月末的在手订单中，一汽集(jí)团的占28.48%。整体看，一汽集团收入占比有(yǒu)下降。机(jī)械九院表示，在混改后，公司(sī)可更(gèng)便(biàn)利(lì)地(dì)开发非一汽集(jí)团客户(hù)资源，以至于经营更加独立，对一汽集团及(jí)其下属公司不构(gòu)成重大依赖。

　　如今，时间(jiān)已跨度到2024年9月，机械九院对一汽集团及其下属公司(sī)的依赖度是否(fǒu)进一步下降，还(hái)有待观察。

　　分红是(shì)机(jī)械九院另一个诟病。

　　2020年至2022年上半年的现金分(fēn)红分别为8000万、12952万元、8000万元，占当期净利润(rùn)比(bǐ)例51.7%、86.81%、301.06%，占当期扣非净利润比例为55.24%、69.42%、287.23%，这3笔分(fēn)红(hóng)总额为28952万元，累计占比净利(lì)润和扣非净(jìng)利润比例为87.59%和80.59%。

　　一方面大额分红时，机械(xiè)九院也打(dǎ)算募资补流，补流资金额(é)3个亿。

　　4月12日证监(jiān)会在(zài)解读《国(guó)务院(yuàn)关于加强监管(guǎn)防范风险推动资本市(shì)场高质量发展的若干意见》时就曾表示，对主板创业板财务指标、科创板科(kē)创属性、现场检查抽取比例、限制突击(jī)“清仓式”分(fēn)红、上市委委员管理等事项作(zuò)出新的安(ān)排。

　　同一时间，深交所有关负责(zé)人就加强IPO企业分红(hóng)监管有关考虑答记者问时就(jiù)曾表示，在指标(biāo)方面的初步考虑是(shì)，对于报告期三年累计分红金(jīn)额占同期净利润比例超过80%的；或者报告期三(sān)年累计分红金额占(zhàn)同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募(mù)集资金中补(bǔ)流和还贷合计比例高于20%的，将不允许其发行上市。

　　很明显，2020年至2022年上半年的(de)机械九院，在现金分红方面，是“清仓式”的。如今时间(jiān)已(yǐ)跨度到2024年9月，机械九院若(ruò)在现金分红上谨慎(shèn)行(xíng)事，更新报告(gào)期后的数(shù)据自然也将更好看一些。

责任编辑：尉旖(yǐ)涵

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