梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变
成过剩产能

　　“现在投资要找到新的投资逻(luó)辑。企业要求创投机构(gòu)做‘耐(nài)心资(zī)本’，国(guó)家要求我们投‘硬科技’，地方政府要求我们招商引资落地，各方都有不同的要求。”在9月8日举行的2024WeStart全球创业投资大(dà)会主论坛上，梅花创投创始(shǐ)合伙人吴世春在演讲中分享 了他对于“耐心资本”与“硬科 技”投资的观点。

　　梅花创投创始(shǐ)合伙人吴世春

　　“什么叫‘耐(nài)心资本’？退不出来就叫‘耐心资本’，退得出来就是比较好的‘良心资本’。什(shén)么叫‘硬科技’？现在还没做(zuò)出来(lái)的叫‘硬科技’，做(zuò)出来(lái)了叫‘制造业’。”吴(wú)世春(chūn)说。

　　吴世(shì)春认为，当前新的(de)投资周期带来(lái)了全新的环境。创业者最核心的能力是(shì)自我进化的能力。只有不 断进化，才能适应新的环境。同时，创业(yè)周期也和技术周(zhōu)期紧密相关，五年前定义的“硬科技”，到现在有(yǒu)些
可能已经变成了产能过剩的制造(zào)业。他认为，现在讨论热度非常高的现代(dài)科技，譬如具身智能或其他(tā)项(xiàng)目，五年后可能也会变成过剩的(de)产能(néng)。

　　因此(cǐ)，吴世春表示，投资(zī)逻辑必须以退出为导向，提前判(pàn)断五到八年后的退出机会是关键，无论是(shì)IPO退出、并购(gòu)退出，还是分红退出。“没(méi)有所谓的高(gāo)低贵贱，只要能(néng)为资本带来(lái)回报，就是成功地退出。”

　　吴(wú)世春给当下(xià)做早期投(tóu)资的投资者几条忠告：第一投资要敢于走在未来(lái)的无人区，在非共
识领(lǐng)域独行。吴(wú)世春认为，很多时候，他们投资的项目在早期并没有人关注，甚至没人(rén)看好(hǎo)，但(dàn)这正是(shì)机会所在，敢(gǎn)于
进(jìn)入这些领域是成功的关键。“现在大模型、具身智能(néng)领域，可能并不太适合普通创(chuàng)业者。”吴世春称 。

　　第二梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能条，“如果你无法下定决心投资，最好不要
投。”吴(wú)世春称 ，很多领域如果掺(càn)杂了太多的情怀因素梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能，实际上会扭曲投资本身的(de)判断。“投资的本质(zhì)就是为了出资人赚钱，如果做不到这(zhè)一点，就(jiù)不应该投资。”吴世春强调，千万 不(bù)要加杠杆，很多加(jiā)杠杆过(guò)高的项(xiàng)目，特别是“短贷长投”，到最后几乎不(bù)可能
有耐心资本支撑下去(qù)。

　　“投资人最怕(pà)就是被过去成功的经验所困住，最终可(kě)能把前面(miàn)赚(zhuàn)的钱亏(kuī)回去。看透投资的本质，才是投资的核心。”吴世春(chūn)指出，投资梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能的(de)本质就是投资(zī)项目的终局、赔率和规律。对(duì)于中国的投资人(rén)来说，未来的机会依然(rán)在(zài)中国。只有在中(zhōng)国，才能上主桌，中国投资人(rén)必须扎(zhā)根中国。

责任编辑：江钰涵(hán)

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