啤酒业遭遇旺季“水逆”

增(zēng)长还是(shì)变难了。

啤酒上(shàng)市公司上半年业绩已经(jīng)悉数出炉。21世纪经济报道记者梳理(lǐ)后注意到，中国啤酒市场五大啤酒企业中，份额前三的(de)华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)中(zhōng)国(guó)区上(shàng)半(bàn)年销(xiāo)量都出现了(le)下滑，分别同比下滑了 3.4%、7.82%和8.5%。

国家统计局数据(jù)显示，2024年上半年全国规上企业啤酒产量1908.8万千升，同比增长0.1%。

“龙头这(zhè)几家都(dōu)在跌(diē)，行业(yè)整体销量增(zēng)长是哪里来的？”有啤酒企业人(rén)士私下向21世纪经济报道记(jì)者表达过疑惑(huò)。

五大啤酒(jiǔ)已经占(zhàn)据国内啤酒市场九成以上的份额，排在四五位的重庆啤酒、燕京啤酒上半年销量(liàng)分别同比增长3.3%和0.65%，理论上都还不(bù)足以(yǐ)抵消前(qián)三的销量下滑。

下跌的不仅是销量。

中国(guó)啤酒行业产量已经连跌十(shí)年，各大啤酒企业近年一直推动高端(duān)化，以价格提升带动业(yè)绩增长。面对消费下行趋势，各家不约而(ér)同(tóng)强调啤酒是 “可负担的奢侈品”，相对不容易受到消费形(xíng)势影响。

然而上半年，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)的啤酒营收(shōu)都出现了下(xià)滑，此外百威亚太的盈(yíng)利也(yě)出现了下(xià)滑。尽(jǐn)管今年有欧洲杯等额外利好(hǎo)，多家二季度经(jīng)营数据还(hái)是出现了倒退。

高端化叙事，遭遇阶段性考验。

旺季不旺(wàng)

二季度气温升(shēng)高，一般啤酒消费会进(jìn)入旺季，但今年二季度，啤酒企业的表现并不理想。

21世纪经济(jì)报道记(jì)者梳理了前六大啤酒上市公司的业(yè)绩(jì)注意到，对(duì)比一季度，二季度各家啤(pí)酒(jiǔ)的营收、利润、销(xiāo)量(liàng)增长(zhǎng)普(pǔ)遍放缓。

其中，百威亚太二季(jì)度三项核心经营数据均出(chū)现两位数下滑，销量、净收入(rù)、正常化除息税摊销前盈利分别同比下滑10.3%、18.5%和20.5%（报表(biǎo)口径）。

青岛啤酒紧随其后，二季度销量、营收分别同比下滑7.8%、8.9%，只有归(guī)母净利润保持同比增长。重庆啤酒二季度营收、销量保持增长，但归(guī)母净利润(rùn)转为下(xià)滑。

燕京(jīng)啤酒、珠江(jiāng)啤酒二季度的营收同比增长(zhǎng)快(kuài)于一季度(dù)，盈利依旧保持(chí)三四成的高增长，但二(èr)季(jì)度增长也有所放缓。

二季度集体降(jiàng)啤酒业遭遇旺季“水逆”速(sù)有众多原因，多家啤酒公司共同谈到(dào)了多雨天气的(de)影响。

华润啤酒总裁赵春武在中报业绩说明会上提到，6月份以后由于受全国各地温度、降雨(yǔ)分布(bù)影(yǐng)响，业绩压力较大。

重庆啤酒也在公告中坦承，受到与啤(pí)酒需求相(xiāng)关的消(xiāo)费场景复苏乏(fá)力以及极端天气的影响。“今年(nián)不仅是华南这块雨水多，西部地区雨水也不少(shǎo)。”重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)总裁李志刚此前接受(shòu)21世纪经济报道(dào)等媒体采访时表(biǎo)示。

百(bǎi)威亚太CEO杨克(kè)此前也在接(jiē)受21世纪经济报道等媒体采(cǎi)访时表示，“今年不利天气因素的影响非常明显，二季度(dù)百威最重要的广东、福建(jiàn)市场主要受到了洪水、台风等天气的影响(xiǎng)。”

此外也有去年同期高基数(shù)的影响。

去(qù)年由于疫情后(hòu)线下渠道恢复，啤酒企业春节后纷纷开足马力加快生产。去年3月至6月(yuè)，全国规上企业啤酒产(chǎn)量分别同比增(zēng)长20.4%、21.1%、7%和1.6%。

以三巨头为例，2023年(nián)上半年，华润啤酒(jiǔ)的啤酒销量、啤(pí)酒营收、息税前盈(yíng)利分别同比增长4.4%、20.4%和20%；青岛啤酒销量、营收、归母净利润分别同比增长6.5%、12%、20%；百威亚太中国区(qū)同期销量、净收入、正常化除息(xī)税摊销前盈利分(fēn)别同比增长11%、12.4%和14.7%。

更核心的原因是二季度啤酒市场消费整体疲(pí)软。

在8月30日的业绩说明会(huì)上，青岛啤酒党委副书记啤酒业遭遇旺季“水逆”、总裁(cái)姜宗祥除了提到去年同期(qī)的高基(jī)数影响，也表示公司上半年受国内啤(pí)酒市场消费复苏(sū)乏力的影响，销量有(yǒu)所(suǒ)下降。

华润啤(pí)酒董事会主席侯孝海(hǎi)更是提出，消(xiāo)费(fèi)出现明显收缩，同时行业出现确定性分(fēn)化，啤酒行业(yè)除了高端化之外，也开始向平民化、经济(jì)化发展(zhǎn)。

“中国啤酒市场面临消费紧缩，在这样的大环境下，啤酒市场竞争是存量竞争、未来有可能是缩量竞争，各大(dà)品牌的市(shì)场份额是此消彼长的关系。”武汉京魁科技董事(shì)长、酒业评(píng)论(l啤酒业遭遇旺季“水逆”ùn)人肖竹(zhú)青认为。

高端化的新阶段

在(zài)这(zhè)样的环境下，啤酒企业集体(tǐ)谋(móu)求的高端化也出现了松动。

21世纪经济报道记者梳理后注意到(dào)，上半年(nián)仅(jǐn)有规模较小的燕京啤(pí)酒、珠江啤酒吨(dūn)价有(yǒu)较为明显的增长，华润啤酒(jiǔ)、百威亚太、重庆啤(pí)酒四家吨价增长幅度都较为有限，青岛啤酒(jiǔ)更是出(chū)现了倒退。

其中二季度(dù)，百威亚太、青岛啤酒、重庆啤酒吨价都出现了(le)下滑。

尽(jǐn)管优势价格带各不相同，各(gè)家酒企都无法抵挡消费疲软的影(yǐng)响。

百威亚太以高端、超高端产(chǎn)品为主，其在夜场等现饮渠道的(de)优势让同行艳羡，但(dàn)在中国区上半年吨价实际出现了下(xià)滑。

重庆啤酒(jiǔ)的吨价仅次于百威亚(yà)太，但上半年吨价(jià)增长不到1%。上半年其经(jīng)济(jì)、主(zhǔ)流、高(gāo)档产(chǎn)品(pǐn)的收入增速依次(cì)递减。

销量(liàng)更大的青岛啤酒近年吨价在逐步追赶。分产品来看，上半年主品牌青(qīng)岛啤酒销量下滑7%，其中(zhōng)中高端以上产品(pǐn)销量下滑4%，主品(pǐn)牌以外的其(qí)他产品下滑超过(guò)8%，意味着上半年相对低端(duān)的产品下降更(gèng)快。

相(xiāng)较(jiào)之下，华(huá)润啤(pí)酒的吨价相对最低，但其主力的次高档(dàng)产品上半年增长更慢。中报提到，次高档及以上(shàng)啤酒销量只(zhǐ)有个位(wèi)数(shù)增(zēng)长，高档及(jí)以上较去年同期录得超过10%增长，喜力品牌则是超过20%的增(zēng)长。

侯孝海在中报(bào)业绩说(shuō)明会上给出判断(duàn)：啤酒行业的高端化进入了新阶段。

在他看来，第二(èr)阶段(duàn)消费者更加追求体验、追求个性化(huà)，高端化将从(cóng)品质提升、价格提高、结构改变(biàn)，逐(zhú)步向(xiàng)价值化、体验化(huà)、个性化和消费场景化转变，不再是(shì)单品的爆发式(shì)提升，而是百花齐放。

换个说(shuō)法可(kě)能更容易理解：继续拼品质、拼提价、拼结构的效果会越来越不明显，要靠满足消费者尤其年轻人的个性化需求来开拓新的增长空(kōng)间。

这(zhè)一(yī)转变需要周期。在那之前，增长放缓的啤酒企业还有哪些(xiē)看点？

成本(běn)端的持续改(gǎi)善，是可(kě)以预期的。上半年，各家啤酒股的毛利率都有所提升(shēng)，共同利好是包装材料、大麦等成本(běn)下降。

如青岛啤酒(jiǔ)上半年营业(yè)成本出现两位数降幅，原因除(chú)了销(xiāo)量下滑还有部分原材料成本下降的因素。华润啤酒上半年啤酒业(yè)务毛利率上升，除了吨价提升的因素(sù)外，也是因为部分包(bāo)装物成本下降。燕京(jīng)啤酒上半年原材料成本同比下滑3个百分点。

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