A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截(jié)至4月29日晚间，A股五大上(shàng)市险企2024年一季报全部亮相。中国(guó)人寿、中(zhōng)国平安、中国人保、中国太保和新华保险今年一(yī)季度共取得归(guī)属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的净利润830.17亿元，同比下(xià)降13.5%，整体呈“一升四降(jiàng)”格局。

从业务方面看，A股五大上市险企保费收入呈“三升两降”格局，寿险新(xīn)业务价值全面提(tí)升；从投资端来看，上市险企继续保持长期投资、稳健投资风格，在股票市场侧重配置低估(gū)值、高股息类(lèi)资产，整体投资收益表现稳(wěn)健。

寿(shòu)险新(xīn)业务价值

最高同比增长超八成

从今(jīn)年五大上(shàng)市险企一季度的归(guī)母净利润来看，仅中国太保同比增长(zhǎng)1.1%，其余四家险企同比皆有不(bù)同程度下降。

从保费收入来看，今年一季度，五大上市险企合计实现(xiàn)保费收入约1.07万(wàn)亿元，同比增长0.96%。其中，中国(guó)人寿、中国平安和中(zhōng)国人保一季(jì)度保费皆同(tóng)比上涨。

在寿险业务领域(yù)，五大上市险企(qǐ)持续优化业务结(jié)构，稳步提(tí)高发展质效。具体来看，今年(nián)一季度(dù)，中国平安实现归属于母公司(sī)股东的营(yíng)A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升运利润(rùn)387.09亿元。其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心(xīn)业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)。中国(guó)人寿业务结构持续优化，发展质效进一(yī)步(bù)提(tí)高(gāo)，持(chí)续强化(huà)资产负债管理，积极(jí)推进形态多元、期限多元、成本多(duō)元的产品体系构建。中国人保坚持质量第一、效益优先，较好统筹了质的有效提升和(hé)量的合理增长。

同时，今年一季度五(wǔ)大险企寿(shòu)险新业务价值全面提升。具体来看，人保寿险新业务价值同比大幅(fú)增长(zhǎng)81.6%。新华保险十年期及(jí)以上首年期交保(bǎo)费收入同比增长(zhǎng)83.9%，续期保费(fèi)同比增长(zhǎng)2.7%；业务结构的优化及业务品质的改(gǎi)善，促进公司新业务价值增长(zhǎng)51%。太保寿险新(xīn)业务(wù)价值达成51.91亿元，同比增长30.7%。中(zhōng)国人寿新业务价值实(shí)现近年来最(zuì)高增速，较去年一季度重(zhòng)置后新业务价值增长26.3%。中国(guó)平安的寿险及(jí)健康险业务新业务价值达成128.9亿元，可比口径下同比增长20.7%。

对于一季度五大险企新业务价值全面提升，东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔分析认为，这主要得益于三个方(fāng)面，一是产品(pǐn)和期限结构优化，在低利率和竞品理财低迷背景下，行业已基本消化去年寿险产品预定利率A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升下调前“炒停”的影(yǐng)响，长期期缴业务恢复性增长；二是上市险企(qǐ)积极降本增效，落实银保渠道“报行合一”并着力个(gè)险渠道(dào)探索佣金递(dì)延，优化(huà)基本法设计，提升费(fèi)用投入产生效率(lǜ)；三是2023年7月末寿险产品预定利率下调后，综(zōng)合负债成本稳中有降。

投资收益率

整(zhěng)体稳健

从投资端来看，今年一季度，A股市场整(zhěng)体呈现“V”字形走势，市场利率持续走(zǒu)低(dī)。上市险企继续坚(jiān)持长期投资理念，投(tóu)资收益率整体稳(wěn)健。

具体来看，新华保险一季度准确把握(wò)投资机遇，实现(xiàn)年化总投资收益率为 4.6%，年化综合投资(zī)收益率为6.7%，较上年同期(qī)提升1个百(bǎi)分点。其中，A股、港股和权益类基(jī)金品种(zhǒng)收益率均大幅跑赢同期(qī)投资基准；交易债择时优秀，金融产(chǎn)品收益较高。

中国人(rén)寿坚(jiān)持长期投资、价值(zhí)投资和稳健投资理念(niàn)，多措并(bìng)举稳定投资收益。一季度，实现总投资收益646.57亿元，同口径同比增(zēng)长7.2%，简单年化总投资收益(yì)率为3.23%；净投资收益为426.81亿元，简(jiǎn)单年化净投资收益率为2.82%。

中国(guó)平安一季度实现保险资金投资组合年化综合投资收益率3.1%，年化净(jìng)投资收益率3.0%。中国平安表示，在资产配置层面(miàn)，坚持稳健的风险偏好，持续优化(huà)穿越周期的十年战略资产配置(zhì)，坚持长久期利率债与风险类资(zī)产、稳健型权益资产与(yǔ)成长型(xíng)权益(yì)资产的二维平(píng)衡配置结(jié)构。

中国太保(bǎo)表示，其坚持基于(yú)负债(zhài)特性保(bǎo)持大类资产配置基本(běn)稳定，坚持在战略资产(chǎn)配(pèi)置的引领下积极配置长期固收资(zī)产(chǎn)，延展资(zī)产久期，灵活进行战术资产配置，持续做好低(dī)估值、高股息、长期盈利前景好(hǎo)的权益(yì)类投(tóu)资品种配置，稳步推进创(chuàng)新型配置模式和投(tóu)资策(cè)略(lüè)，积极应对低利(lì)率(lǜ)市场环境。一季度，中国太(tài)保非年化净投资收益(yì)率为0.8%，同比持平；非(fēi)年化总投资收益率为(wèi)1.3%，同比下降0.1个百分点。

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