中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高

证券时报(bào)网讯，中信证券研报指出，今年以 来的出行消费，休闲相比(bǐ)商旅景气度更高、季度之间基数影(yǐng)响前(qián)低后高、低线(xiàn)旅游渗透率(lǜ)提升的三个特征明显。分细分板块(kuài)看，景气度前三依次为OTA 、景区和博彩，更为(wèi)顺周期的餐饮、酒(jiǔ)店、免税、会展、人力资源业绩承压。在全年(nián)U型增长的节奏(zòu)预期下(xià)，三季度暑期确实
延续二季度呈现出一定同比压力、主(zhǔ)要反映在价格传导上，但人次表现好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)审慎预期。展(zhǎn)望后(hòu)续四季度及明年，短(duǎn)期基数压力减弱、中期服务业消费(f中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高èi)占比提升趋势下，出行消费在聚焦内(nèi)需为主的(de)消费场景中(zhōng)依旧(jiù)具(jù)备明确的配置性价比。推荐配(pèi)置OTA，以及景区、博(bó)彩、酒店(diàn)、餐饮中(zhōng)的优质个股，关注免税和人力资源板块的经(jīng)营拐点。

校对：姚远

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