港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联社9月5日讯（编辑 胡家荣(róng)）受益于海外流动性改善、龙头业绩强
劲以及(jí)国内宏观(guān)政策发力，港股持续(xù)回(huí)暖。在过去8月中(zhōng)，恒生(shēng)指数(shù)累计涨幅、最大涨(zhǎng)幅为3.7%、10.7%，恒生科(kē)技指数累计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部分得益(yì)于全球央行逐步降低利率，这缓解了海外市场的流动性压力。随着美国、德国、法(fǎ)国等主要经(jīng)济体的通胀压力有所减轻，全球多家中央银(yín)行开始进入降息周期。例如，英国(guó)央行在8月1日宣布降息25个(gè)基点，而美联储(chǔ)主席鲍威尔在8月23日的(de)讲话(huà)中(zhōng)暗示9月份可能会开(kāi)始降息。这些(xiē)动向改善了港股市场的海外流(liú)动性预期，同时，考虑到港股的估值已降至历史低点，外资有(yǒu)望重新(xīn)流入。

　　港股中报显示归母净利增速继续回升

　　2024年上半(bàn)年，港股市场上市公司的(de)归属于(yú)母(mǔ)公司股东(dōng)的净利润（归母净利润）同比增
长呈现持续上升趋势。根据港交所(suǒ)的规定(dìng)，港股上市 公司需在每个财务年度的前
六个月(yuè)结束后(hòu)的三个月内(nèi)公布中期业绩报(bào)告。

　　截至2024年(nián)9月2日，已有2356家港(gǎng)股上市(shì)公司公布(bù)了2024年的中期业(yè)绩，占上市公司总(zǒng)数(shù)的89.1%，若以2023年归母净利润为(wèi)基准，则披露率达99.7%，这一数据基本能够反映整个(gè)港股市场(chǎng)的业绩(jì)状况。

　　在净利润增长(zhǎng)方面，2024年上半年港股的归母净利润同比增长率保持了上升趋势，而A股市场的(de)增速则有所放缓。具
体来看(kàn)，2024年上半年及2023年全年，港股的归母净利润累计同比增长(zhǎng)率
分别为(wèi)6.2%和3.9%，相比之下(xià)，A股的相应增长(zhǎng)率为(wèi)-3.1%和-2.5%。

　　若从半年度的同比增长率来观察，港股在(zài)2024年(nián)上半年的盈利增速有所放缓，A股也同样呈现下降趋势，其中港股2024年上半年与2023年的(de)归母净利润半年 度同比分(fēn)别为6.2%和13.6%，A股则分别为-3.1%和-0.7%，显示出港股的盈利(lì)增速下降幅度超过了A股。

　　今年上半年(nián)全部港股ROE小幅上(shàng)升至6.9%，净(jìng)利率改善是主(zhǔ)因。

　　从(cóng)ROE的变化趋势来看，2024年上半(bàn)年港股的ROE呈现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)升，而A股的ROE则有所(suǒ)下(xià)降。这一(yī)变化预示着港股在盈利能力(lì)上可能有所增强。预计随着下半年盈利(lì)增长的恢复，港股的ROE有(yǒu)望继续保持(chí)改善态势。

　　海通证券(quàn)指出，净利率的提(tí)高是推动2024年上(shàng)半年港股ROE提升的主(zhǔ)要因素。具体来说，2024年上半年港股的(de)净利率为5.3%，相比(bǐ)2023年的4.9%有所增长，这反映了企(qǐ)业盈利能(néng)力的(de)增强。然而，2024年上半年港(gǎng)股的资产周转(zhuǎn)率为(wèi)0.215次，略低于2023年的0.227次，这表明经济活动的活(huó)跃度还(hái)有待(dài)提升。同时，2024年上半年(nián)和2023年(nián)港 股的杠杆率（权益乘数(shù)）均(jūn)为6.1，显示出企业负债水平保持稳定，没(méi)有显著变化。

　　上半年港股信息技(jì)术(shù)和能(néng)源材(cái)料盈利改善明显

　　从具体板块来看，信息技术和可选消费板块在
港股市场上半年的盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)中表 现最为强劲。特别是在人工智(zhì)港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升能技术的推动(dòng)下，科技股的(de)业绩显著提升，港股信息技(jì)术板块的盈利 能力尤为突出，软件与服务行业的上半年归(guī)母净利(lì)润同比增长了72.5个百分点。

　　得益于政策对服务消 费的刺(cì)激和居民对精(jīng)神文化消费(fèi)需求的增长，可选消费板块(kuài)的业绩也实现了改善，消费者服务行业(yè)的盈利增速显著回升，上半(bàn)年归母净利润同比增长了260.4个百分点(diǎn)。

　　在全球背景下，媒体(tǐ)行业的盈利增速也表现不俗，上半年归母净利
润同比增(zēng)长71.4%，而上(shàng)一财年(nián)则下降了43.2%。食品与主(zhǔ)要用品零(líng)售行业的(de)盈利同(tóng)样实现了显著(zhù)改善(shàn)，上半年归母净利润同比增(zēng)长了225.4个百(bǎi)分点
。

　　在能源和(hé)材料板块，由于全球大宗商品价格(gé)的(de)上涨，这些上游行业的盈利增速(sù)也有所回升，上半年(nián)材料和(hé)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的归(guī)母净利润同比增长分别上升(shēng)了(le)53.0个百分点和17.0个百分点(diǎn)，营收同比增长(zhǎng)分别上升了53.0个百(bǎi)分点和6.3个百分点。

　　然而，医药(yào)板块受到行业监管加强和(hé)CXO出海受阻等因素的影响，盈利增速出现了明(míng)显下(xià)降(jiàng)，医疗保健设备与(yǔ)服务行业上半年归母净利润同比下降了87.2个百(bǎi)分点(diǎn)，制药、生物科技与生命科学行业下降了47.3个百分点(diǎn)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来，海通证券指出，随着(zhe)三中全会(huì)以及(jí)政治局会议后一系列稳(wěn)增(zēng)长政策出台落(luò)地，经济有望逐(zhú)步修(xiū)复，预计(jì)下半年(nián)港(gǎng)股盈利增速有望继续回升(shēng)。

责
任(rèn)编辑：张倩

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