个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？

　　近日，随着多(duō)只医药股强势(shì)上涨，医药股的分化越发明显(xiǎn)，基金经理重(zhòng)仓的头部医药反弹(dàn)趋势不明显，中小市值医药股受资金(jīn)关注。

　　中秋节前(qián)最后1个交易日，个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？ong>海南海药（维权）创下(xià)6连(lián)板的纪(jì)录，阳普医疗9月以(yǐ)来累计涨(zhǎng)幅达72%，港股(gǔ)医药板块(kuài)也同步回暖，中国医疗集(jí)团上涨近10%。

　　在部分中小市值医药股获(huò)得资金关注股价反弹(dàn)的同时，中证(zhèng)医药指数和恒生医疗(liáo)保健(jiàn)指数却持续走出新低，多只医药基金净值腰斩，个股(gǔ)强势反弹(dàn)是否代(dài)表行业将迎来转机，医药板块何(hé)时回暖成了市场关注的焦点(diǎn)。

　　概念(niàn)躁动，部(bù)分医药股强势拉高

　　9月13日，海南海药股(gǔ)价继续涨停，创下6连板纪录，股价5.43元，总市(shì)值达70亿元。不过，该股(gǔ)的概念炒作(zuò)明显强(qiáng)于个股(gǔ)基(jī)本面复苏，上半年业绩大幅亏损，2024年半年(nián)报显示，该公司(sī)营(yíng)收5.93亿元，同比下降(jiàng)38.16%，归母净利润-2.0亿元(yuán)，同比下降2198.34%。

　　从(cóng)消息面(miàn)上看，日(rì)前商务部等发布(bù)通知，拟允许在北京(jīng)、天(tiān)津、上海、南京、苏州(zhōu)、福州、广州、深圳和海(hǎi)南全岛设立外(wài)商独(dú)资医(yī)院，在(zài)自(zì)由贸易试验区和自由贸易港允许外商投资企业从事人(rén)体干细胞、基因诊断与治疗技术(shù)开发和技术(shù)应用。随后(hòu)，资金开始在(zài)民营医院、细胞免疫概念股(gǔ)之(zhī)中寻(xún)找炒作标的。

　　在股价连续涨停后(hòu)，海南海(hǎi)药紧急回应(yīng)，其参股(gǔ)公司海南优尼科尔生物科技有限公司主要(yào)从事人类体细(xì)胞制备、储存、应用技术研(yán)究及药物开发等业务(wù)，但现在的主要(yào)业务为细胞制备、存储，一直处于研发投入及市场开拓阶段，截至目前尚未(wèi)盈利。

　　券商中(zhōng)国记者注(zhù)意到，只有2只基金少(shǎo)量持有海南(nán)海药(yào)，鲜有医药基金持有该股，其中王鹏管(guǎn)理的中信建投(tóu)中(zhōng)证1000A持(chí)仓最多，二季度新进6.28万股。

　　施荣(róng)盛管理的安信(xìn)量化精选沪深300指数增强(qiáng)A新进海南海药0.85万股，该产品是指数增强型(xíng)基金，坚持宽基(jī)选股，从持仓(cāng)来看，贵(guì)州茅台、中国平安、美的集团等蓝筹股占主要仓位。施(shī)荣盛(shèng)认为，下(xià)半年科技、新(xīn)能源、高端制造等(děng)行业或将引(yǐn)领市(shì)场，消(xiāo)费(fèi)、医药等领域或迎来反弹行情。

　　9月13日市场中(zhōng)表现强劲的还有阳(yáng)普医疗(liáo)，在低开10%后大幅反弹，收5.24%，全天振幅高达27%。拉长交易日来看(kàn)，近期(qī)阳普医疗大幅强势反弹，此(cǐ)前4个交易日内已经录得3个(gè)涨停，9月以来累计涨(zhǎng)幅高达72%。

　　值得一(yī)提的是，在二季度，诺安、西部利得等8家基金公司的(de)16只产品一致买入阳普医疗，外资高盛集团、美林证券国际有限公司出现在该公司的十大流通股东(dōng)当(dāng)中。

　　分化明(míng)显，医药指数跌出新低

　　从上市(shì)公司业绩来看，上半年医药板块业(yè)绩增速整体较慢，截至(zhì)9月13日，中证医(yī)药指数（000933）下跌至6701.48点，为(wèi)2015年以来的新低(dī)。恒生医疗保健指数（HSHCI.HI）同样跌至2012年以(yǐ)来(lái)的低位。

　　在(zài)指数弱、个股超跌的盘面下，市场上的不利因素容易放大医药投资者(zhě)的焦(jiāo)虑，以(yǐ)近期最受关注的药明系个股为例，药明(míng)康德A股(gǔ)的股价连续3年下跌，从最高(gāo)点(diǎn)跌至现今的39.8元/股左右。受美国《生物(wù)安全法案(àn)》影响(xiǎng)，股价再次重挫后(hòu)，9月10日药明(míng)康德强势抛出回购方案。在前两次分别于今年2月5日及5月22日(rì)累计完成了人民币20亿元的A股(gǔ)股份回购后，药明康德计划(huà)再斥资10亿元启动第三次回购行动。

　　不过，股(gǔ)价处(chù)于底(dǐ)部区间的药明康德也得到了多个基金经(jīng)理的新(xīn)进加仓，2024年中报显示(shì)，有106家基金公司持仓药明康德，而且多位(wèi)基金经理都是在二季度增加(jiā)了仓位(wèi)，其(qí)中易方达的26只基金合并持仓7442.65万(wàn)股，中(zhōng)欧基金的5只基金合并持仓7094.20万股，华(huá)夏基金的22只产品合并持有5650.35万(wàn)股(gǔ)。

　　随着医药板块股价持续下(xià)挫，重仓药明康德等医药股的基金同样(yàng)表现不尽(jǐn)如人(rén)意，多只医药基金(jīn)近(jìn)3年(nián)的跌幅达到50%以上。

　　板块估值(zhí)历史低(dī)位，基金经理怎么看？

　　尽管(guǎn)医药板块持续走低，券商(shāng)中国记者翻阅基金半年报发现(xiàn)，多数医药基金经理对下半(bàn)年的医药市场持乐观态度，华(huá)夏基金王泽实认(rèn)为，随着诊疗的恢复、新产品(pǐn)的放量以及去年下半年因为医疗腐败集(jí)中整治工(gōng)作带来的低(dī)基数，医(yī)药行(xíng)业下半年业绩增长有(yǒu)望较上半年提速。政策方面，各地创新药产业(yè)支持政策(cè)陆续落地，医疗设备更新逐渐推(tuī)进，都将给行业带来(lái)积极影响。中长期看，老龄化带来的诊疗需求和技术创(chuàng)新拉动(dòng)的产(chǎn)业升级将给医药行业带来稳(wěn)定的增长。

　　重仓持有药(yào)明康德的易(yì)方达基金经理余海燕同样认为，从行(xíng)业的长期增长(zhǎng)逻(luó)辑来(lái)看，在老龄化、居民疾病谱(pǔ)变化的大背景下，医药行业中仍然存(cún)在很多未被满(mǎn)足的(de)临床需求。当前(qián)医药板块正处于逐步筑(zhù)底的过程中，从(cóng)板块行情来看(kàn)，医药板块指数连续四年下跌，调整已经较为(wèi)充分了，且板块估值也已位于历史低位(wèi)区间。

　　余海燕也坦言，受医保控费力度加大、新药研发投入增加、疫(yì)情相关(guān)产品收入下滑、“医药反腐(fǔ)”等(děng)相关因素(sù)影响，医药板块收入端与利(lì)润端均面临一定的增长压力，报告期内投资者对医(yī)药板(bǎn)块整体业绩预期仍(réng)较为悲观，医药行业整(zhěng)体表现疲弱。同(tóng)时受美国(guó)《生物安全法》事件持续影响，与创新(xīn)药产业链相关的医疗服务、生(shēng)物制品板块跌幅较大。

　　对于(yú)医药板块回暖问题，汇添富基金郑磊认为，当下创新药的引(yǐn)导逐渐清晰化，指向性(xìng)更明确(què)，也更与(yǔ)国际化接轨。几款重磅国产新药正在出海突破，只要给(gěi)与足够的时(shí)间，中国创新药的海外空(kōng)间值得期待。而其他医(yī)药内部的板块方向上，仍然(rán)看(kàn)好医疗器械，高端制造仍然是行业未(wèi)来增长的重(zhòng)要引擎。基(jī)于国内政(zhèng)策和技术，医药(yào)制造业全面崛起，看好进口替代的产业，其中医疗(liáo)器械仍然是比(bǐ)较重要的赛道(dào)，看好财政政策驱动下的产业投资机会。

　　责编(biān)：罗晓霞(xiá)

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