国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市

　　国际油价一夜(y国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市è)惊魂，A股石(shí)油公司股价遇挫。

　　9月 11日(rì)，受隔夜(yè)国际原油期(qī)货价格“跳水(shuǐ)”影响，中国石油、中国石化(huà)、中国海油等A股(gǔ)油气(qì)公司盘中股价表现较为低(dī)迷。截至收(shōu)盘，中曼 石油跌逾4%，中国石化、中(zhōng)国海(hǎi)油、中国石油分(fēn)别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年7月以来，国际油价(jià)持续震荡回落，并于9月加速下(xià)跌。业内分析认为，当前，国际原油价格处于底部(bù)区域波动，多空博弈剧烈。而此次原油期货价格盘中大幅下滑，便是市场对(duì)于原油需求前(qián)景担忧所致。

　　截至(zhì)发稿时，布伦特原油期货价格收(shōu)复70美(měi)元/桶大关。但(dàn)在多家机构看来，原油(yóu)市场短(duǎn)期内仍将处(chù)于弱(ruò)势。

　　一夜回到两年前。

　　9月10日晚间，国际油价突然大(dà)跳水。WTI 10月原油期货收跌2.96美元，跌(diē)幅4.31%，报65.75美元/桶，创下2023年5月以来新低；布伦特11月(yuè)原油期货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以来新低。

　　国(guó)金证券(quàn)分
析认为，70美元/桶是布(bù)伦特原油期货价格的关键点位(wèi)。“2023年以来，布油连续合(hé)约一直在70美元/桶 至95美元/桶范围内(nèi)运行，布油(yóu)曾(céng)在2023年(nián)3月(yuè)至(zhì)6月多次(cì)跌至70美(měi)元/桶附(fù)近。”

　　国(guó)际油(yóu)价的(de)下跌
，必然(rán)会对资本市(shì)场带来一定的冲击。

　　9月11日(rì)，A股油气板块开(kāi)盘后股价普遍低迷。其(qí)中
，“三桶(tǒng)油”盘中(zhōng)股价跌幅(fú)超过4%，午后股价有所(suǒ)回升。21世纪经济报(bào)道记者注意到，截(jié)至收(shōu)盘后，中国石(shí)油、中国石化、中国海油的A股股价均创下近6个月以来的新低(dī)。

　　消息面上，欧佩克下(xià)调全球石油需求增长预测是一根“导火索”。

　　本周(zhōu)二，欧佩(pèi)克发布了一份(fèn)月报(bào)称(chēng)，2024年(nián)8月其原油日产量平均为(wèi)2659万桶(tǒng)，较7月减少19.7万桶(tǒng)，主要原因(yīn)受利比亚原油产量下降(jiàng)的影响。该组织(zhī)同时下(xià)调了对2024年和2025年全球(qiú)石油需求增长的预测，即(jí)预计今明(míng)两年的全球石油需求(qiú)将分别增长203万(wàn)桶/日、174万桶/日，低于此前预测(cè)的211万桶/日、178万桶/日。

　　除 此之外，疲软的经(jīng)济数据背后
反映的海外需求亦存阴(yīn)霾。作为全球最主(zhǔ)要的消费国，2022年11月(yuè)至今，美国制造业PMI只有在今年3月超过50，其余时(shí)间均低于50。“这(zhè)意味着美国制造业已持续恶化接近2年。”国金证券分析认为，失业率上(shàng)升、个人储蓄(xù)存款和可支配收入放缓等变化(huà)，不利于美国未来居民消费增长(zhǎng)。“2024年8月，美国汽油、航煤(méi)和馏分油这三种成品油的消费量为14.83万桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得一提的(de)是，此前(qián)利比(bǐ)亚(yà)东(dōng)部地区因不可抗力因素导致原油产量骤降，但这中断的50万桶/日原油有望近期重新回归市场，而(ér)这也进(jìn)一步加剧了市场对于原油供应过剩的担忧。

　　悲(bēi)观(guān)的情绪正在笼罩着(zhe)华尔街。针对国(guó)际油价的后续走势，高盛、花旗、摩根士丹利等投行(xíng)均看空。

　　21世纪(jì)经济(jì)报道记者综合(hé)梳理各方观点，其中(zhōng)高盛上周五调(diào)整了(le)对OPEC+石油产量的预期，并表示市场对原油供(gōng)应过剩的预期成(chéng)为引发油价疲软(ruǎn)的催化剂，预计到2025年整个原油市场(chǎng)可能会从供应偏(piān)紧(jǐn)的(de)情(qíng)况转向供应过剩。

　　摩根士丹利表达了类似的观点，该行在报告中预期，到2024年(nián)底市场(chǎng)将从(cóng)供应偏紧过渡到平衡。“由于OPEC和非OPEC产(chǎn)油国的供应规模(mó)增加，2025年将出现供应过剩的情况。”需注意的是，最近几(jǐ)周内，摩根(gēn)士(shì)丹利已经连续两次下调布伦特原(yuán)油价(jià)格预测(cè)。上个月，摩根士丹利将对第四季度油价的 预测由85美元/桶下调为(wèi)80美元/桶，但在(zài)该行分析师Martijn Rats等人的
最新报告中，其预测全球基准(zhǔn)油价(jià)第四季度将平(píng)均为75美元/桶。

　　花(huā)旗的预测数据更为悲观。该行认为，随(suí)着市场出现供应过剩，2025年油价可 能下跌至每桶60美元左右。不过，该行预计，OPEC+推
迟(chí)增(zēng)产计划(huà)以及包括利比亚供应受扰在内(nèi)的地缘政治因素，或将为布伦(lún)特原油每桶70美元(yuán)至72美元的(de)价格提供支撑。

　　虽然在各方(fāng)看来，本轮油价暴跌的因素与(yǔ)原油市(shì)场的
供
应充足、需求担忧、投(tóu)机(jī)性卖空猖獗等相关，但有意思的(de)是，高盛在现货市场看到了“另外一番(fān)景象”。

国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市>　　据《华尔街(jiē)见闻》报道，9月10日，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报告中(zhōng)表示，“我们再次看到了(le)实物(wù)石油市场（需(xū)求仍然相当有弹性）和纸质石油市场（基金和CTA从未如此悲观）之间前所(suǒ)未有的分(fēn)歧。”而在该分(fēn)析(xī)师看来，这一分歧或预示着油价(jià)反转，高(gāo)盛(shèng)预计布伦特原油在第四季度的平均价格为77美元(yuán)/桶。

　　截至发稿时，布 伦特(tè)原油期货价格有所(suǒ)回升，位于70.60美元上方。但可(kě)以肯定的是，基本(běn)面依然是影响油价走势(shì)的主导因(yīn)素(sù)。

　　卓创咨询能源(yuán)化工研究员李心悦表示，往后(hòu)看国 际原油价(jià)格(gé)仍旧承压，趋势下(xià)行。“基本(běn)面对(duì)原油价格的支(zhī)撑作用(yòng)将持(chí)续转弱，消费旺季结束后需求回落，OPEC+延长减产措施未(wèi)改供应宽松格局。”

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