单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！

近(jìn)日，百(bǎi)亿私募东方港湾(wān)旗下产品净值出现巨幅波动，引(yǐn)发市场关注。

私募排排网(wǎng)数据显示 ，但斌掌舵的东方港湾旗下多只产品上周
回撤幅(fú)度超10%。其中(zhōng)，东方港湾最具代表性的产品东方港湾马拉松(sōng)全球净值单周下跌10.5%。

值得注意的是，上周人工智能（AI）龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟达股价走势(shì)高度重合，市场认为但(dàn)斌或 是(shì)重仓英伟达导致净值(zhí)大(dà)跌。对此，但斌也(yě)并不否认(rèn)，称“英伟达下跌对我们有影响，但这两天(tiān)连续(xù)反弹回来不少，历史上看(kàn)美(měi)股每次大跌都是买入机会”。

不过，橡树资本(běn)创(chuàng)始人霍华德·马克 斯警告投资者，AI最终可能会改变世(shì)界，但仅凭这一点并不能决定相关资产的成功。刚公布财报(bào)的Meta股价(jià)大跌，就引发投资者对AI盈(yíng)利性以及整个科技板块 的担忧(yōu)。

此(cǐ)外(wài)，进入二季度，美股开(kāi)启调整，美股基金的抛售创下年内新高。上周，美(měi)国股(gǔ)票(piào)基金录得211.5亿美元净流出(chū)，不仅如此，据(jù)最新的公募一季报显示，越来越多的(de)QDII基 金也将美股(gǔ)仓位撤回港股(gǔ)，重仓(cāng)美股的投资策(cè)略今年或迎来考验(yàn)。

但(dàn)斌旗下产品净值单周大跌10%

自去年以来(lái)，但(dàn)斌多次高喊重(zhòng)仓AI，“从长期(qī)的(de)视角来看，我们仅仅处于(yú)AI爆发的第一(yī)天，人工智能(néng)时代，创造的财富应该比之(zhī)前的时代(dài)更(gèng)多，因此东方港(gǎng)湾(wān)重仓了不少美(měi)股科技股。”

2023年，正是凭借美股AI龙(lóng)头的(de)大涨，东方港湾(wān)旗下(xià)部分投资(zī)美股的产品净值一路飙升。不过，东方港湾旗下多只产品净值在上周(zhōu)却出现(xiàn)巨幅波动。

其中，最具代表性的产品东方港湾马拉松全(quán)球，上周净值大(dà)跌10.5%，净值从6.7附近(jìn)跌至5.99。数据显示，该产品曾经在2021年净值最高触及6.77，随(suí)后遭遇大幅(fú)回撤，2022年底一(yī)度最低跌至(zhì)3.6附近，2023年大涨49.81%，今年3月底(dǐ)净值最高触及6.87，一度创下历史新(xīn)高。

值得注意的是，上周(zhōu)AI龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品(pǐn)与英伟达股价走(zǒu)势(shì)高度(dù)重(zhòng)合。3月18日～3月22日(rì)，英 伟(wěi)达大涨7.35%，该(gāi)产品净值上涨7.10%；随后，英伟达(dá)股(gǔ)价从历史(shǐ)新高附近回落，但斌的产品也开启调整。

对此，但斌在社交媒体表示(shì)，“英伟达下跌 对我(wǒ)们有影(yǐng)响(xiǎng)，但这两(liǎng)天连续(xù)反弹回来不少。明天再涨就(jiù)又回来了！英伟达5月22日披露一季度业绩，如果好(hǎo)的话，不排除创历史新(xīn)高(gāo)突破1000大关的可能。”

对于英伟达近期的调整(zhěng)，但斌认为，在历史长河(hé)当中，它仅仅是短(duǎn)期的一个现象。如果忽略这种短(duǎn)期的变化、供求格局的影响，用一个比(bǐ)较长(zhǎng)的视角来看，人工智能才刚刚(gāng)爆发。如果用10年、20年的持有周期去看，很有可能会成(chéng)为一(yī)个现象(xiàng)级的投资。东方港湾目前仍(réng)然(rán)看好(hǎo)技术进步推动的以纳斯达(dá)克为代表的这样一些市场的(de)表现，AI牛市有望持续10年。

近期，在(zài)私募(mù)排排网的路演中，但(dàn)斌更是指出，要想赚到大钱，赚到现象级的钱(qián)，上百 倍的钱，一(yī)定要从产业的角度(dù)来持有，即要持有从成长股到(dào)价值股
的这个过程。这种持有一般要(yào)10到20年，因 为(wèi)只有这样才能够(gòu)赚到现象级(jí)的(de)钱(qián)，比如之(zhī)前 的(de)腾讯和苹果。

但斌还表示，“历史(shǐ)上(shàng)看美股每(měi)次大跌都是买入机会 。长(zhǎng)期看(kàn)企业的持续盈利能力最关键，这应该是(shì)投(tóu)资(zī)的根(gēn)本思考点，否则为了规(guī)避短期的变化或风险，会(huì)错失更大的机会，投资应该尽量往远(yuǎn)处看。”

 

财报季(jì)来(lái)袭(xí)，科(kē)技股剧震

值得注意的是，进入二季度，美股(gǔ)迎来调整。近期，多家科技巨头们迎来了财报(bào)季，股(gǔ)价波动显著加大。

周三，特斯(sī)拉的一(yī)季度业绩不及预期，但股价却大涨(zhǎng)12%；Meta一季度业(yè)绩超(chāo)预期，但(dàn)股价盘后却大跌14%，这让(ràng)不少市(shì)场分析(xī)师都目瞪口呆。

Meta股价暴跌背后，一方(fāng)面是业绩指引略低于市场预(yù)期，另一方面则是大幅(fú)上调2024资本开支。这意味着(zhe)随着AI时代的来临(lín)，各大科技巨头都将卷入军备竞赛中，科技股的盈(yíng)利(lì)有可能(néng)令人(rén)失望，即将在周四公布财报的谷(gǔ)歌和微软盘前均跌超2%。

作(zuò)为AI支出的受益者，英伟达2023年股价(jià)暴涨239%，今年以来则大涨60%，市值(zhí)达到(dào)2万亿美(měi)元(yuán)。值得注(zhù)意的是，AI龙头，近 期开(kāi)始出现调整迹象，英伟达上周重(zhòng)挫超10%，另一芯片巨(jù)头AMD则已经从高位回撤超30%。

橡树资本联合创(chuàng)始(shǐ)人霍华德·马克斯日前表示，人(rén)工智能最终可能会改变世界，但仅凭这一点并不能决定相关资(zī)产的成功。“每个泡沫都始于普遍的信念。每个(gè)人
都相信AI，他们给AI的受益标的开出高价。事实证(zhèng)明 ，这(zhè)有点过头(tóu)了。”

马克斯承认这项技术(shù)的变革潜力，但他自己也不能(néng)说“AI受益者”是被(bèi)低估(gū)了还是被高估了(le)。相反，人工智能热潮让他想起了25年
前互 联网的出现(xiàn)，当时互联网也推动了市场飙升。

随着英伟(wěi)达等科技(jì)股开始调整，不少资(zī)金也纷纷撤出美股。上周(zhōu)，美
国股票基金录得211.5亿美元净流出，创下年内新(xīn)高；与(yǔ)此同时，货(huò)币市场基金净卖出也达(dá)到了1181亿美元，这是投资者信心降温(wēn)的又一个迹象。

不仅如此，据最新的公募一季报显(xiǎn)示，国内越来越(yuè)多(duō)的(de)QDII基金也将美股仓位
撤回港股，这与去年一季度(dù)QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。

有行业分析师表(biǎo)示
，资金(jīn)做出如此选(xuǎn)择(zé)，或意味着美(měi)股当(dāng)前的性(xìng)价(jià)比不如港股(gǔ)和A股。经历(lì)了一轮大涨后，重仓美股的(de)投资策略今年也迎来考验。

责编：杨喻程

校(xiào)对：高源‍‍‍‍