别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期

专题：美联(lián)储大幅降息50基点，开启宽松周期！但鲍威尔鹰(yīng)派表态

　　财联社9月20日(rì)讯（编辑刘蕊）在美联(lián)储本周公布了近(jìn)四年半来(lái)首次降息(xī)决(jué)议后，市场欢欣雀跃。本周四，美股市场标普500指数再创新高，表明(míng)美联储(chǔ)决议给市场带来(lái)了巨大(dà)的信心提振(zhèn)。

　　对(duì)于华尔街来说，除了降息50基点的惊喜外，美联储(chǔ)的点阵图也给他们带来了(le)积(jī)极信号。美联储点阵图显示(shì)，明年年底(dǐ)联邦基金利(lì)率中值为3.4%，这意味着(zhe)美联储可能会在本(běn)周降息50基点基础上(shàng)再降息150基点(diǎn)。

　　不过，美东时间(jiān)周四晚上，美(měi)国(guó)前财政部长萨默斯(sī)（Lawrence Summers）表示，未来几年，通货膨胀可能会阻碍美联储像预期的那样大幅降息，美联储(chǔ)的实际降息路径可能没有点阵图(tú)显(xiǎn)示的那么乐观(guān)。

　　别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期s-style="strong-Bold">美联储降(jiàng)息路径没那么乐观

　　美(měi)联储FOMC对基准利率的最新(xīn)预测中，对明年年底的预(yù)期中值为3.4%，这反映(yìng)出在本周降息50个基点的基础上(shàng)，可能会进(jìn)一步降(jiàng)息150个基点。此(cǐ)外，美联储(chǔ)预期在2026年将降息50个基点，利率将长期维持在2.75%至3%之间(jiān)。

　　但萨默斯在接受采访时表示：“就通胀上升而言(yán)，若按照美联储认为的那样实施货币政策，风险相当大。”

　　萨默斯表示，如果(guǒ)通(tōng)胀压力再次出现，“那么你就(jiù)不会看到利率像FOMC官员们在点阵图中预测的那样大幅下(xià)降”。

　　长期利(lì)率可能上(shàng)升

　　萨默斯(sī)还警告说，投资者也高估了美联储未来的宽松程度。

　　他表示：“我怀疑，较长期利率将会出现一些向上(shàng)调整——1别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期0年期或30年期利率可能会出现相当大的向上调整。”

　　截至发稿，美国10年期美国国债(zhài)收益率为3.73%，远低于去年5%以(yǐ)上的高点。萨默斯指出，随着时(shí)间(jiān)的推移，收(shōu)益率提高将最终推高(gāo)美国的(de)抵押贷款利率。

　　萨默斯表示：“与未来五年的平均利率相比(bǐ)，人们现在看到的抵押贷款利率可能(néng)相对较低。”

　　抵押贷款银行家协(xié)会数据显示，截至9月(yuè)13日当周(zhōu)，30年期固定利率抵押贷款的合约利率为(wèi)6.15%，而年初时为6.78%。在新冠疫情之前的五年(nián)里，其(qí)平均水平约为4.2%。

　　美联(lián)储(chǔ)可能低估了中性(xìng)利(lì)率(lǜ)

　　萨默(mò)斯还重(zhòng)申了他的观点，即美联储低(dī)估了中性利率(lǜ)。

　　事实上，美联储官员(yuán)在本周的最(zuì)新预(yù)测中也的确表达了对中性利率存在(zài)疑虑。鲍威尔在新闻发布会上表示：我们只是(shì)不(bù)知道”中性利率将在哪里(lǐ)，“我们只能(néng)通过各种表象来了解它。

　　他指的是，如果美联储的政策利率低(dī)于中(zhōng)性水平，通胀就会攀升。