市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜

证券(quàn)时报记者陈书玉

8月(yuè)以来，港股市场表(biǎo)现明显强于A股(gǔ)。截至8月30日，恒(héng)生指数和(hé)恒(héng)生科技指数8月分别上(shàng)涨3.72%和1.24%。基金方面，投向港股市场的多只基金表现亮眼，几乎霸屏基金涨幅(fú)榜，中(zhōng)银(yín)港(gǎng)通医药、鹏(péng)华中证港股(gǔ)通科技联接、工银国证港股(gǔ)通科(kē)技ETF、汇添富国证港股(gǔ)通创(chuàng)新药ETF月内涨幅均(jūn)超5%，居于市场前列。

美联储降息预(yù)期升温

港股(gǔ)市场有望受(shòu)益(yì)

近期，美联储降息预期不断升温，港股市场的关注度则显(xiǎn)著提升。在多家公(gōng)募看来(lái)，随(suí)着美联储进入降息周期，美(měi)元指数和美债收益率有望加速回落，从历史(shǐ)表(biǎo)现看，美联储此前降息期间，大类资产中港股、贵金属(shǔ)表现较好。

随着美国通胀压力下降(jiàng)以及就业数(shù)据疲软，美联储降息的预期(qī)越来越强烈。8月23日，鲍威尔在杰克(kè)逊霍尔全球央(yāng)行年会上(shàng)释放出降息信号，市场预期(qī)美联储将在9月议息会议上启动降(jiàng)息。市场普(pǔ)遍预计，美联储9月降息的概率(lǜ)接近(jìn)100%，其中降(jiàng)息25个基点的概率为67.5%，降息50个基点的概率为32.5%。

华(huá)泰柏瑞(ruì)基金表(biǎo)示，从历次降息的经验(yàn)看，降(jiàng)息启动后，新兴市场如港股通常反弹，且在国际流动性推动下，弹性也(yě)通常大(dà)于A股，反弹抓(zhuā)手(shǒu)往往更倾向于落在高弹性和利率敏感型行业，如科技、医药等。此外，降息或为(wèi)国内(nèi)政策进一步(bù)发力提供了(le)更好的窗口和空间。二季(jì)度央行货币执行报告已(yǐ)新增“稳健的货币政策(cè)要注重平(píng)衡(héng)好短期和长期”、“加强逆周期调节，增强经济持(chí)续(xù)回升向好态(tài)势”等积(jī)极信号。如(rú)果后续央行宽松(sōng)力度可以强于美联储(chǔ)，那么有望给市场带来(lái)更大提振；不(bù)过宽松力度如果持平甚(shèn)至偏弱，那么震荡(dàng)市格局(jú)可能继续(xù)演绎。

汇添富基金认(rèn)为(wèi)，由于港股受(shòu)全球(qiú)资金流(liú)动性和(hé)市场风险偏好(hǎo)的影响较大，美联(lián)储降息叠加近期人民币升值，对于港股市场而言是重大(dà)利好，或为港股本轮反弹提供更多助力。一方面，国内经(jīng)济呈现出筑底回升态势，多项提振内需的利好政策密集发布，助(zhù)力基础设(shè)施建设投资加速，从而提振了市场信心。另(lìng)一方面，全球市场(chǎng)流动性改善(shàn)意味着更(gèng)多的资金可能重新注(zhù)入(rù)估值仍相对偏低但是具有潜力的市场(chǎng)，如港(gǎng)股市场(chǎng)。而在降息周期中，国内政策空间可能会进一步打开，有利于更多资金流向港股。

中期业绩利好频(pín)市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜现

提振投资者信心

此外，值得注(zhù)意的是，近(jìn)期港股众多行业(yè)龙头，尤其是互联网行(xíng)业(yè)领军企业二季度业绩超出预期，引发(fā)市场积极反应，进一步提振了投资者信心。

华泰柏瑞(ruì)基金(jīn)表示(shì)，近期港股中期业绩报(bào)告的一(yī)个特点是(shì)：此前风险偏好持续受到压制导(dǎo)致(zhì)业绩空窗期大家对负面预期计价更多，但这(zhè)次财报季反而成(chéng)为风险偏好提升的窗(chuāng)口。当前港(gǎng)股核心资产的上半年业绩及指引不乏超预期亮点，除去政策一(yī)贯(guàn)支持的科(kē)技硬件、半导体等科(kē)技成长标(biāo)的(de)，互联(lián)网、游戏等(děng)板(bǎn)块凭借自身(shēn)行业景气度或仍具(jù)备较强扩张能力，相关个股业绩发布(bù)后呈(chéng)现可观(guān)涨幅，同(tóng)时获得南向资金连续增持。港(gǎng)股在本(běn)次财报(bào)季展现出的业绩韧性是近期港股(gǔ)表现亮眼的基本面底色。

海富通(tōng)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)纪君凯认为，港股的盈利预期是重要的判断依据(jù)。港股具有优秀(xiù)的EPS（每股盈利）奖励(lì)机制，港股(gǔ)市(shì)场对优秀公司业绩(jì)的敏感度较高(gāo)，港股的(de)一致预(yù)期(qī)EPS上修能(néng)体现在股价上。自2023年以来(lái)，港股的一致预期(qī)EPS持续上调，具体拉动的行业板块以(yǐ)互(hù)联网公司为代表，这些企业(yè市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜)在经济下行期调整战(zhàn)略，聚焦主(zhǔ)业，企业通过(guò)裁员和降本增效实(shí)现净利润的显著提升(shēng)，成为港股互联网板块业绩改善的重要驱动(dòng)力。

此外，港股(gǔ)市(shì)场的回购(gòu)不断创下年内新高(gāo)。Wind数据显示，截至8月29日，今年共有223家港股公司发(fā)起回购，累计回购金额达1788.6亿港元。对此，中欧基金罗佳明认为，上(shàng)市公司集中回购的行为向市场释放了积极信号。从历史经验看，港股大量回购往往出现在市场低点之后，彰显了上市公(gōng)司(sī)对长期发展的信(xìn)心，这有利于提振市场情绪并对股价起到支撑作用。

“一手科技成长一手高股息”

展望后市，多家机构看好港股表现，配置上可以一手科技成长，一手高(gāo)股息。

华夏基金表示，自今年一季度以来，港股(gǔ)市场底(dǐ)部不断抬升；4月下(xià)旬以来，在内外多重因素(sù)共振下迎来了持(chí)续大(dà)涨，走出了独立行情。在近2个月的(de)回调后(hòu)，当前港股风险得(dé)到充(chōng)分释(shì)放，配置价值凸显。随着美(měi)联储降(jiàng)息步伐的临近，可重点关注下半(bàn)年港股(gǔ)的弹性空间，从三个(gè)方向把握机遇：一(yī)是港股宽基，恒生指数有望受益于流动性改善(shàn)、估值修复、港股整体业绩预期上调(diào)。二是港(gǎng)股科(kē)技板块的向上弹性，业绩利好兑现、对海外利率敏感和前期滞涨的板块向上修(xiū)复空间较大。可关注科技板块互联网、电子、汽车等行业。三是港股高(gāo)股息板块，国债收益率中枢下行(xíng)、红利(lì)税可(kě)能减免背景(jǐng)下，港股高股息板块(kuài)对(duì)于(yú)中长期资金更具配置价值。可关注兼具经营稳定性和性价(jià)比的通信运营商、公用事业、银(yín)行等板块。

从配置(zhì)角(jiǎo)度看，可以采用(yòng)哑铃配置策略进行布局：一手科技成长，把握降息周期下对利率更为敏感的(de)板块；一手高股息，追求持续稳定(dìng)的安全边界收益。

罗佳(jiā)明认(rèn)为，需要重点关注(zhù)三大投资(zī)机会：第一，上游资(zī)源(yuán)品，主(zhǔ)要归因于供给侧受限的(de)确定性，以(yǐ)及全球工业化和中国经济转型所引发的实(shí)物需求结构性(xìng)上行。第二，中国企业出海创收的投资机遇，依靠国内强大的制(zhì)造业效率以及完(wán)备的产业链，优(yōu)秀公(gōng)司开始摸索出海渠道，输出生产(chǎn)能(néng)力和品牌以谋(móu)求更(gèng)广阔的市场。第三，科技(jì)创(chuàng)新始(shǐ)终是穿越经济周期的根本动力，关注生物医药、电子半导体(tǐ)以及互(hù)联网平台所带(dài)来的机会。

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