多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会

中国基金报记者张燕北

根据已披(pī)露多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会的部分公募基金
今(jīn)年一(yī)季 报数据，多位知名基金经理积极加仓，二季度将重(zhòng)点
关注估值(zhí)与盈利的匹配性。

多位知名基金经理加仓

从最新(xīn)公示的一(yī)季报看，多位知名基(jī)金经理管理(lǐ)的产品在一季度保持高(gāo)仓位运行。张坤管理的易
方达(dá)蓝筹精选和易方达优质 企业股票仓位保持在94%以上，主要(yào)调(diào)整了消费和医(yī)药行业的持
仓结构。

萧楠管理的(de)易方达消费精选股票仓位由83.4%增至90.01%，目(mù)的是降低组合估值、分散风(fēng)险收益来源，提升内需持(chí)仓弹性。他判断国内(nèi)经济将企稳回升，因(yīn)此加
仓家 电、食品饮料等(děng)板块(kuài)，同时增加(jiā)黄金(jīn)珠宝和(hé)对外需敏感的品(pǐn)种(zhǒng)。

傅鹏博、朱璘管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)一季度股票仓位增加1.78个百(bǎi)分点至90.52%。

李晓星、张萍管(guǎn)理的银华心选 一年加(jiā)仓一季度5.58个百分点，季末股票
仓位为94.37%。

刘格菘管(guǎn)理的广发小盘成(chéng)长仓位较高，达到91.08%，一季度加(jiā)仓1.29个百分点；广发创新升级、广(guǎng)发科技先锋(fēng)等基金(jīn)的仓位稳中有升。行业配(pèi)置 上，上(shàng)述基金大体维持(chí)之前的布局(jú)，期间仅对个股(gǔ)进行了优化调整。

施成、汤龑管理的国投瑞银景气驱动一季(jì)度末仓位为(wèi)92.16%，同比提升6.26个(gè)百分点。一季度，该基金减持了煤炭资产尤其是与地产(chǎn)链紧密相关的焦(jiāo)煤和现货比
例高的动力煤，原因(yīn)是价格大(dà)跌且业绩不明朗。同时(shí)，组(zǔ)合增加了黄金、铜和铝等有色金属的持仓。

此外，程洲管理的国泰(tài)聚(jù)利价值、盛丰衍(yǎn)和陈元骅管理的西部利得量(liàng)化价值(zhí)一年持有、李晓西管理的华泰柏瑞(ruì)质量成长等多只基金今(jīn)年一季度(dù)均显(xiǎn)著加仓，幅度在5个以上百分点。

二季度或存在结构性机会

多位知名(míng)基金经理认为，二(èr)季度A股市场或(huò)存在较多结构性(xìng)机会，科(kē)技(jì)、医药、顺周期主线值得重点(diǎn)关注。

展望二季度，傅鹏博、朱璘表示，A股(gǔ)市场或存(cún)在一定结构性机(jī)会，他们将努力挖掘(jué)新的投资标的，选择估值合理、增长确定性较高、内生稳定增长、可
持(chí)续创造现(xiàn)金流的公(gōng)司。

张坤认(rèn)为，高质量发(fā)展(zhǎn)时期，公司持续高 速增长(zhǎng)的基础概率在(zài)降(jiàng)低，但不应(yīng)该放弃对中等且持续成长性的(de)寻找。他将重点关(guān)注(zhù)上市公司对成本费用的控制能(néng)力、运营资本的管控能力、自由现金流的产生能力、资本分配的能力以及回报股东的(de)意愿。

李晓星在一季报表示，二级市场在(zài)经过一段时间的调 整后，相(xiāng)关风险已经得到充分(fēn)释放，绝大部(bù)分标(biāo)的进入了估(gū)值底部区域(yù)。伴随(suí)宏(hóng)观(guān)经济的逐步上(shàng)行，他对大盘并不(bù)悲观。

兴业(yè)均衡优选基金经理钱睿南表示，A股市场经历反弹后可能进入(rù)震荡格局，重点关注科技主线回调后(hòu)的机会，如AI和消费电子复苏；关注部分(fēn)资(zī)源(yuán)类行业在(zài)全(quán)球通胀和供(gōng)应缺(quē)口背景下的投资(zī)机会 。在风格层面，预计无风险利率仍(réng)在低位，低估值、高分红类资产(chǎn)投(tóu)资机会仍值得(dé)关注；同(tóng)时侧(cè)重挖掘中小市(shì)值公司的投资机会。

谈及看好的(de)细分赛道，中庚基金副总经理兼首席投(tóu)资
官丘(qiū)栋荣主(zhǔ)要关注以下方向：供给端收缩或刚性，但仍有较高成长(zhǎng)性的价值股(gǔ)，如资源类公司和能源运输公司等；需(xū)求增长具有空间、供给(gěi)具有竞争优势的高性价比公司，如电 子、机械、医药制造、电气设备与(yǔ)新能(néng)源等。

此外，丘栋荣还在一季报中提到了
对高股息策略的看(kàn)法。高股(gǔ)息策略长期回(huí)报偏贝塔，且并非低风险策略。其获取(qǔ)的回报大概率来自其他因子(zi)的叠 加。投资者喜欢不(bù)断强化成功策略(lüè)、偏好线性交易，忽视不(bù)断积累(lèi)的实(shí)质风险，如周 期、成(chéng)长、资本供给或创新等都会挑战高股息的稳定性。

程洲(zhōu)预计(jì)权益市场在(zài)经济弱修(xiū)复及流动性宽松的环境下有望
震荡上行，将择机提高权益配置仓位，关注估值与(yǔ)盈利的匹配性；重点看(kàn)好新多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会能源赛道的长期需(xū)求，同时也(yě)会积(jī)极把(bǎ)握受益于人口老龄(líng)化的医药行业及受益(yì)于PPI逐步见底回升后的顺周期(qī)行业的(de)投资机会。

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