月饼卖不动了？多家上市公司发声

　　“小饼如嚼月，中有酥(sū)与怡。”月饼，向来是国人中秋佳节的必(bì)需品。过去几(jǐ)年，月饼(bǐng)市(shì)场销售一(yī)直保持平稳增长，但今年好像有点卖不动了。

　　根据(jù)中国(guó)焙烤食品糖制品工业协会（中焙糖协）数据，2023年(nián)，我国(guó)月饼(bǐng)产量为32万吨(dūn)，销售额220亿元。而今年中秋月饼产量与销售额预计约为30万吨和200亿元，相比上年均有所下(xià)降。此外，近期不少媒体也报道了今年月饼销售困难(nán)的情况。

　　围绕月饼销售(shòu)问题，A股上市公(gōng)司广州酒家(jiā)、五芳斋等进行(xíng)了(le)回应。Wind数(shù)据显示，食品饮(yǐn)料板块今年在(zài)A股跌幅(fú)居前，113家公司股价(jià)下(xià)跌超过30%。

　　月饼销(xiāo)售难？

　　据红星(xīng)新闻报道，今年的月饼市(shì)场，打折、低价(jià)成了关键(jiàn)词。在线下商超，月饼(bǐng)礼盒提前半个月就开始打折(zhé)促(cù)销；高价月饼礼盒(hé)难觅踪影，中低端价格月饼(bǐng)则成了销售主力。杭州一家五星级酒店管理人员表示，今年（酒店）月饼都不太(tài)好卖(mài)，去年该酒店(diàn)月饼销售指标是80万元，今年则降到了15万(wàn)元。还有五星级(jí)酒店已经不再销售自家品牌月饼。

　　中焙糖协发(fā)布的《2024中国月饼行业市场趋(qū)势》透(tòu)露(lù)出了(le)更多信息。报告指出，2024年中秋节月饼(bǐng)市(shì)场将出现销售期短、市场集(jí)中、短期量大的(de)常态化特征。其中，线上市场启动较早且销售渠道众多(duō)，仍处于高速增长(zhǎng)期，销售额(é)占比将进一步扩(kuò)大，但利润率较低(dī)；传(chuán)统商超(chāo)、连锁经营、经(jīng)销商(shāng)及团购等仍是主(zhǔ)要销售渠道。

　　报告预计(jì)今年中(zhōng)秋月饼产量与销售额(é)预计约为30万吨和(hé)200亿元，相比上(shàng)年(nián)均有所下降。今年主流(liú)月(yuè)饼礼盒的价位更加亲民，消费最为集中的价格(gé)带在70~220元，价格超过500元的(de)月饼礼盒(hé)产品已(yǐ)基本退出市(shì)场。与去(qù)年80~280元的(de)消费集中区间相(xiāng)比(bǐ)，整(zhěng)体价格水平下降明显。

　　多(duō)家(jiā)上市公司回应(yīng)

　　广州酒家（603043）日前在上证e互动(dòng)平台回应投资者表示：“公司月饼生产计划已如期完成，现正处于月饼零售高峰期(qī)。月饼具体销售数据请关注公司(sī)后续经营(yíng)数据(jù)相关的公(gōng)告。”

　　月饼是广州酒家拳(quán)头产品，数(shù)据显示，2023年广州酒家(jiā)的“月饼(bǐng)系列产品”营业收入为16.69亿元，在公司总营(yíng)收中占比34.05%；主营利润为8.759亿，利润占比50.17%，毛(máo)利率(lǜ)为52.49%。值得注意的是，广(guǎng)州酒家今(jīn)年(nián)来股(gǔ)价表现不佳，截(jié)至9月13日收(shōu)盘，广州酒家收报13.31元/股，年(nián)内(nèi)跌幅达到30%。

　　另一月(yuè)饼生产企(qǐ)业——五芳斋（603237）近期也就投资者提出的月(yuè)饼销(xiāo)售(shòu)问题进行了回应，但并没有直接回应(yīng)销售情况。

　　食品饮(yǐn)料何时走出低谷？

　　Wind数据显示，万得食品、饮料与烟草行业指数年内下(xià)跌23.99%，在A股市场各行业板块中跌幅靠前。该指数227只成份股中，有216只个股年(nián)内下跌，其中113家公司跌幅超过30%，18家公司跌幅超过(guò)50%。年(nián)内跌幅(fú)排名前三(sān)的分别为(wèi)岩石股份（维权）（600696）、皇氏(shì)集团(tuán)（002329）、千味央厨(chú)（001215），跌幅分别为67.2%、58.95%和58.14%。

　　财(cái)通证券近期发布的食品饮料行业(yè)研报指(zhǐ)出，二季度分(fēn)化(huà)加剧(jù)，需求有(yǒu)所承压，盈利维持改善(shàn)趋势。分板块看，白酒、饮料(liào)和(hé)零(líng)食收入相对(duì)较优，其中白酒板(bǎn)块集(jí)中度提升(shēng)下(xià)，收入韧性较强，体现出白酒行业业绩的稳定性；软饮料受益出行以(yǐ)及高性价比；而零食则得益于渠道和品类红(hóng)利。利润端的(de)改善，一是成本端红利，二是(shì)企业重质提效，强化费(fèi)效，释(shì)放弹性(xìng)。

　　财(cái)通证(zhèng)券认为，一方面，市场需求较(jiào)为疲软(ruǎn)，持(chí)续的低价竞(jìng)争投入难(nán)以为继，企业对费效提升月饼卖不动了？多家上市公司发声的要求或(huò)逐步提升；另一方面，行业承压(yā)或加剧格局的进一步(bù)优化，现(xiàn)金的(de)留存是后续发力的(de)重要保(bǎo)障；此外，资本开支也是重(zhòng)要的(de)考量因(yīn)素之一(yī)。结合以上三点，企业收入和利润(rùn)或迎来(lái)再平衡，企业创现能力有望强化企业投资价值：稳定的创现能力叠加提高(gāo)分红预(yù)期，关注白酒、软饮料和乳制品行业(yè)。

　　中焙(bèi)糖协报告显示(shì)，2024年上半(bàn)年，我国焙烤食品行业受经济下行(xíng)，成本高企，消费乏力等诸多不利因素影响(xiǎng)，行(xíng)业发展(zhǎn)面临严峻考验；下半年(nián)，随着国家(jiā)促进服务消费政策的陆续出台，特别是中秋、国庆等重要(yào)节日(rì)以及假期等积极因素影响下，预计糕点面包行业将会(huì)稳中(zhōng)有升，全年产量、销售额(é)、利润(rùn)率将呈现平(píng)稳增长(zhǎng)态势。

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