近期，景顺长(zhǎng)城基金刘彦春、大成基(jī)金徐彦、富国(guó)基金(jīn)朱少(shǎo)醒(xǐng)等多位知名基金经(jīng)理旗下公募(mù)产品披露2024年(nián)一季报。

从一(yī)季度调仓情况来看，刘彦春针对经营风险(xiǎn)变化对个股(gǔ)进(jìn)行了部分调整(zhěng)，仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞(jìng)争中取(qǔ)得优势(shì)的企业(yè)；朱少醒则致力于在优质股票里寻找价值；景顺长城基金(jīn)鲍无可的持股结构未发生显著 变动，能源相关的资(zī)源板块在投资组合中占据较大比重。

同时，他们也(yě)分享(xiǎng)了对一(yī)季度的一些投资感悟。对于(yú)一季度表现(xiàn)较好的红利(lì)板块(kuài)，朱少醒认为在当前估值(zhí)下，依然能(néng)找到较好投资机会，但成长风(fēng)格同样具备很多投资机会。大成基金刘旭坦言，在投资(zī)路(lù)上自己还是小学生，默默地拿出错(cuò)题小本本，记录下这(zhè)个季(jì)度发生的事情。徐彦则(zé)表示，自己(jǐ)在一季度错过了一(yī)些机会。

针对当前形势(shì)，有基(jī)金经理表示，不要过度(dù)局限于短期的种种不利数据的解读，相信积极的(de)因素最终(zhōng)必将发挥作用，即便中间会有反复。展望未来，不少基金经理表示，对权益市场充满信心，相信当下所面临的重重困难(nán)终将找到解决的出路。

刘彦 春：对权益市场(chǎng)有(yǒu)了更(gèng)强信心

从(cóng)持仓变动来(lái)看，刘(liú)彦(yàn)春在一(yī)季报中表示，一季度(dù)组(zǔ)合(hé)相(xiāng)对 稳定，针对经营(yíng)风(fēng)险变化对个股进(jìn)行了部分调整(zhěng)。

以其管(guǎn)理的景顺长城鼎益最新持仓(cāng)来看，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)仍集中在(zài)大消费(fèi)板块，不(bù)过(guò)持仓(cāng)略有变(biàn)化。与上季度末相比，五粮液超越贵州(zhōu)茅台成为第一(yī)大重仓股，一季
度加仓了中国中(zhōng)免
、山西(xī)汾酒，减持了五粮液、贵州 茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海康威视；此外，美的
集团(tuán)新晋为前十大重仓股。

针对当前宏观经(jīng)济，刘彦(yàn)春表示，情绪低迷时期，没有必要只是盯着经济中(zhōng)阶段性疲软 的部门，也要看到我国有着扎实的经济基本盘。地产和化债仍然会在短(duǎn)期内拖(tuō)累经济表现，但我国经济总体稳中向(xiàng)好态势已经(jīng)显现。而且，我国(guó)长期以(yǐ)来高(gāo)速发展(zhǎn)过程中积累的问题总(zǒng)要解决，解决是为了更好的发展，完全没有必要过分悲观(guān)。地产(chǎn)行(xíng)业大
概率已(yǐ)经超调，未来总会回归正常。

“市场情绪总会存在惯性。与2023年(nián)相反，我们在2024年很可能会经 历一个从过度悲观逐步走向(xiàng)乐观的过程。”刘彦春表示。

展望未(wèi)来，刘彦春表示，当前的宏观数据和微
观调研都让他对权(quán)益市场有了更强信心。他仍然偏好那些具(jù)有好的商业模(mó)式、在(zài)市场化竞争中取得优势(shì)的企业，更关注那些可以处理好当期股东回(huí)报和未来发展的优秀公司。伴(bàn)随
优秀企业成长，努(nǔ)力为持有人带来(lái)更好回报。

朱少醒：在优质股票里(lǐ)寻找价值(zhí)

朱少醒(xǐng)管理的“独门基”富(fù)国天惠精选(xuǎn)成长披
露(lù)了(le)2024年一季报。从(cóng)持仓来看，朱少醒(xǐng)一季度对前十大重仓(cāng)股进行了一(yī)些调整，金域医学、迈瑞医疗、瑞丰新材、华鲁恒升、国瓷材料等退出(chū)前(qián)十大重(zhòng)仓股，兴齐眼(yǎn)药、春秋航空、美的集(jí)团、山西(xī)汾酒 、郑煤(méi)机进入前十大。

值得一提的是，这些新进 前十的个股此前(qián)也都(dōu)有持仓，主要是进行了(le)加仓。另外，一
季度朱少醒(xǐng)大幅(fú)减仓宁(níng)波银行(xíng)、立讯精(jīng)密、贵州茅台，其中宁波银行去年四季度为第三大重仓股，最新为(wèi)第十大重仓股。

资产配置方面，朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)表(biǎo)示，该基
金偏好投(tóu)资于具有良好“企业基因”、公司治理(lǐ)结构完善、管理优(yōu)秀的(de)企业。

对(duì)于当前宏观环境(jìng)，朱少醒(xǐng)分析，从微观调研(yán)上来看(kàn)，一(yī)季度的消费、地(dì)产的复苏力度依然不(bù)是很强，需(xū)要(yào)更多的耐心和观察。相信(xìn)积极的因(yīn)素最终必将发挥作用，即便中间会有反复(fù)。同时，他(tā)也希望(wàng)不要过度局限于短(duǎn)期的种种(zhǒng)不利数据的解读
。

明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光

针对市(shì)场，朱少醒在一季(jì)报中分析，当前市场的整体估值处于(yú)长周(zhōu)期中很有吸引力的位(wèi)置，权益市场处在很好(hǎo)的风(fēng)险收(shōu)益(yì)区间。放在更长的时间维度，相信当(dāng)下(xià)所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期(qī)回(huí)报水平的是相当合适(shì)的。未来他依然会致(zhì)力于在优质股票(piào)里寻找价值。

“在当前估值下(xià)，红利价值风格依 然能找到较好投资(zī)机会，但质量成长(zhǎng)风格同样具备(bèi)很多投资机会。我们并不具备精确预测(cè)市(shì)场短期趋势的可(kě)靠能力，而是把精力集中在耐(nài)心收集具有(yǒu)远大前 景的优秀公司，等待公司自身(shēn)创造价值的实
现和市场情绪在(zài)未来某个时点的周期性回归。”他进一步表示(shì)。

徐彦：一季度错过了一(yī)些机会

一季度市场大幅波动(dòng)，徐彦在管的6只基金刚好(hǎo)收获(huò)了正收
益。

以大成竞争优势来看，重仓个股出现了一(yī)些调整，中远海控、沙钢股份(fèn)、华域汽车、协鑫(xīn)科技减仓幅(fú)度较大，增仓(cāng)中兴通讯。此外，圆(yuán)通速(sù)递与国睿科技新进前十大
重仓(cāng)股。

对于一季度(dù)基金业绩表现，徐彦分(fēn)析，在有买卖的(de)日子里，该基金几乎每天都(dōu)实现了净(jìng)买入；但最应该买入的时候，他(tā)却不敢买，一季度该基(jī)金平(píng)庸的业绩部分归因于此。

徐彦进一步分析，这也说明(míng)在股市(shì)里总会有(yǒu)新(xīn)的挑战出现，总(zǒng)会有新的恐惧要战胜(shèng)。一季度股市里还(hái)有另(lìng)一些机会，他也错过了。虽然俗话说(shuō)不懂
的机会就不(bù)是机(jī)会，但(dàn)投资中不能总是安慰。

在他看(kàn)来，对于全球定价的商品(pǐn)，错过
的原因则要回溯至2022年(nián)下半年(nián)，当时他有些怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度上是假的，那(nà)么商(shāng)品价格(gé)在多大(dà)程度上(shàng)能是真的？同时，他也表示(shì)，“3月起到现在，风平浪静，请不要忘记之(zhī)前的大幅波动。”

鲍无可：持续看好能源相关的资源板块

价(jià)值派选(xuǎn)手鲍无可今年管理的(de)多只基金均收获10%以上的收(shōu)益。持仓变动上，鲍无可(kě)表示，一季度(dù)，该基金的仓位水平保持稳定，持股结构也(yě)未发生显著变动。部分持仓股票因价格上涨(zhǎng)和基本面变化出现了高估的迹象，他选择在价位较高时对这些(xiē)股票进行了(le)减持，并同时(shí)增(zēng)加了(le)对其他股票的
投(tóu)资。

宏观层面，鲍无可分析称，尽管投资领(lǐng)域面临挑 战，国(guó)内经济的其他方面却表现出相对(duì)稳(wěn)定的趋势。这表明，尽管转型期间难免会遇到(dào)波折，我国经济的整体韧(rèn)性仍然不容小觑，同时，当前经(jīng)济结(jié)构调整(zhěng)也在为未来的可持续发展打下坚实的基础。

从资产配置来看，鲍无可在一季报中表(biǎo)示，目(mù)前，能源(yuán)相关(guān)的资源板块在(zài)投资组合 中占据较大比(bǐ)重，对(duì)这一领域(yù)持续看好。前十大重仓股(gǔ)主要集(jí)中在这一板块，如紫(zǐ)金矿业(yè)、铜陵有色、川投能源、中国海洋石油等。

他(tā)进一步(bù)分析称，虽然中国经济当前面临一定(dìng)压力，但全球其他地区的经济表现 稳定，对资源品特别是 能源(yuán)的需求持续增长。在供给端，由(yóu)于环境、社会和治理（ESG）等因素的影响，全球能源类(lèi)资源品的产量增速较(jiào)低。即便在产品价格高企的背景下，原油、煤(méi)炭等行业的资本投入依然处于低位(wèi)。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能(néng)会进一(yī)步加(jiā)剧。因此，市场可能显著提升对这些产品的远期价(jià)格预期。

大成(chéng)基(jī)金(jīn)刘旭：“我在(zài)投资路上还是小(xiǎo)学生(shēng)”

2024年一季度(dù)，市场风格继续分化。刘旭管理的多只(zhǐ)基金也收(shōu)获了不错的业
绩。对此，他(tā)在(zài)一季报中分析称，主要(yào)因组合内(nèi)红利因子相关持仓上涨导致。

业绩驱动下，不
少基金规模也迎来(lái)上涨，最(zuì)显 著(zhù)的是(shì)他 管理的大成高新技术产业A，截 至
一季度(dù)末规模(mó)突破百亿元。

针对当前市场，刘旭在一季
报(bào)中表(biǎo)示，随着中国经济(jì)增速进入新常态，以(yǐ)及监管和舆论的(de)导向，越来越多的(de)上市公(gōng)司开始把(bǎ)股
东(dōng)回(huí)报(bào)作为企业的重要经营决(jué)策、成为了企业管理者之(zhī)间讨论的焦点(diǎn)。市场风
格确实存在演绎到阶(jiē)段性透支的风险，但企业家群体在股东回报(bào)行为上的 逐步改变，将(jiāng)为
整个资本市场(chǎng)的生态带来深远影响。

同(tóng)时，他还分享了一些投资感悟(wù)。在他(tā)看来，2024年的第一个季度，是投资(zī)者对企业价(jià)值理解的试金石。是人云亦(yì)云一(yī)哄而散，还是逆势而行等(děng)待最好的击球点，将投资者分成了不同类的人(rén)。

“而我，在投资路上还是小学生，默默地拿出错(cuò)题小本(běn)本，记录下这个季度发生的事情。投资是一场(chǎng)长跑，即便看过跑(pǎo)步(bù)大师在障碍物上跨越(yuè)无数次，到了(le)自(zì)己这还是会磕磕绊绊。关于‘不要做什么’我花了很(hěn)长时间才略知一二，而关于(yú)‘要(yào)做什么’，则才(cái)刚刚入门。”他反思
道。

责编：王璐璐‍‍‍

校(xiào)对：姚(yáo)远