网安厂商大面积亏损 季节因素难掩行业下行现状 亟需寻找新增量

　　来(lái)源：财联社

　　财联社8月31日讯（记者武(wǔ)鑫）A股半年报披露收官，网络安全行(xíng)业上半年的(de)整(zhěng)体情况基本勾勒(l网安厂商大面积亏损 季节因素难掩行业下行现状 亟需寻找新增量ēi)成形。财(cái)联社记者(zhě)统计发现，上(shàng)半年，信息安全行业营(yíng)收规(guī)模前20位的(de)公司中，仅有3家实现盈利，前10名全部遭遇亏损；ROE方面，上述(shù)20家公司的中(zhōng)位值已降(jiàng)至-3.49%。

　　针对行业性(xìng)亏损的原因，多家网安厂商(shāng)在接受记者采(cǎi)访(fǎng)时均提及了(le)项目周期性和回款季(jì)节(jié)性因素 ，但行业整体增长承(chéng)压却是不容忽视的事实。在下游以G端为主的客户资金压力普遍较(jiào)大、购买力下降(jiàng)的背景下，网安行业还需
拓展更多市(shì)场化客户，作为(wèi)新的增长点(diǎn)。

　　回款集中在H2 盈利(lì)或有改善

　　财联社记者梳理发现(xiàn)，网安行业(yè)中(zhōng)，上半年奇安(ān)信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别达到8.20亿(yì)元、5.92亿和3.41亿元，是营收前20位厂商中亏损最多的(de)3家。此外，天融信（002212.SZ）、电科网安
（002268.SZ）、绿盟科技（300369.SZ）的亏损均超过2亿元，信安世纪(jì)（688201.SH）、北信(xìn)源（300352.SZ）、任子 行（维权）（300311.SZ）等的亏损(sǔn)在3000万元(yuán)至1亿元之(zhī)间(jiān)。

　　项目结算(suàn)的周期性(xìng)，以及回款的季
节性因
素，被厂商
视为导致上半年亏损的重要原因。北信源方面对记者表示，今年上半年公司在手订单和业务量较去年(nián)同期(qī)基本持
平。中期(qī)营收及业绩有季节性(xìng)特点，在已(yǐ)披露的同业公司中，基本都是亏损。电科网安(ān)也在公告中称，主(zhǔ)要系当前(qián)宏观经济环境复杂，行(xíng)业发展形势较为严峻，受资金方面影(yǐng)响较大的政府等主要客户需求放(fàng)缓(huǎn)，项目落地的周期变长(zhǎng)，导致收(shōu)入(rù)有所下降。

　　财联社(shè)记(jì)者
了解到(dào)，网络安全行业下游(yóu)客户类型丰(fēng)富，包括政府机关与(yǔ)事业单 位、国央
企、运营商，但G端为主要(yào)客户群体。IDC数据显示，从终端用户的投资来看，政府是网络安(ān)全支出(chū)第一的行业，2024年支出占比为24.9%。

　　仅考虑项目周期性和(hé)回款因素，行业盈(yíng)利状况在下半年或有改善。“这类客户
一般在年底、年初申请全年IT预算包(bāo)，在(zài)年(nián)中进行招投标、再实施安(ān)装，整个项目周期比较长。从正常的业务节(jié)奏(zòu)来看，上半年招投标，再实施(shī)安装，进行用户培训，确认收(shōu)入一般都到年底了。”启(qǐ)明星辰（002439.SZ）投(tóu)资者关系(xì)部门人士向记者表示。

　　北信源副(fù)总(zǒng)裁(cái)杨华也对财联社(shè)记者表(biǎo)示，下(xià)半年(nián)是网安高峰(fēng)期，“肯定比上半年强”。

　　艾(ài)媒咨询(xún)首席分析师张(zhāng)毅则向 记者分析(xī)称，“下(xià)半年整体情(qíng)况可能会稍微好些(xiē)，一是企业降本增效的(de)力度可(kě)能(néng)会加大，另(lìng)外项目也(yě)会完成交付。但今年整体情况，我(wǒ)个人认为不(bù)是特别(bié)乐观(guān)。”

　　行业增长承压亟需寻找新
空间

　　短期来(lái)看，因为集中回款、结算，网(wǎng)安行业的(de)盈(yíng)利情况或会在下半年得到一定程度的改善，但长(zhǎng)期而言，行业(yè)增长承压却是不争的事实。

　　根(gēn)据记者统计，长江证券信息安全行业2021年营收(shōu)同比增(zēng)长率的(de)平均值还能达到22.38%，至2022年仅为0.70%，2023年更是低至-2.72%。

　　艾媒咨询的报告也显示，2019年，我国网安(ān)行业市场规模增速为(wèi)21.5%，但2020年至2023年的增速呈波动下降趋势，未来几年或还将继续放慢增长(zhǎng)脚步。

　　前述启明星辰人(rén)士也对(duì)财联社记者表示，“目前来看，三(sān)季度并没有表现出比(bǐ)二季度更强的市场需求，以及(jí)更多(duō)的市场支出(chū)的释放，未来1-2年还会维持下游需求疲软(ruǎn)的(de)现状(zhuàng)。”

　　寻找新的增长(zhǎng)点(diǎn)是当务之急。张毅表示，“网(wǎng)安行业的(de)主要产品都是匹配政(zhèng)府等相关领域，回款周期慢，受到政府财政开支收支的影响较大。从长(zhǎng)远来看，应(yīng)该(gāi)加大产品创新力(lì)度，把客户对象由偏政府类的往市(shì)场化类的靠(kào)一(yī)些，比(bǐ)如 智能(néng)家居、智能汽车、智能(néng)工厂。”

　　基于技术升级迭代在不同行业客户间的复制(zhì)、深耕，以及对G端以外更为(wèi)市(shì)场(chǎng)化的客(kè)户的开拓，被视作网 安行业寻找新增长空间的重要路径。如北信源(yuán)就在最新披(pī)露的一则调研纪要中表示(shì)，公司“将不断调整客户结构，更聚焦于 2C端的客户，以改善回款状况”。

　　据北信源方(fāng)面透露，上半年，针对C端市场，公司推出 了集(jí)成AI技(jì)术的信(xìn)源密信(xìn)海外版——Linkdood新版(bǎn)本，实现了即时同译功(gōng)能。此(cǐ)外，还有信源密信（量子版）、信源密信(xìn)“小黑盒”版本，主要用于保护个人隐(yǐn)私和商业(yè)秘(mì)密，保障通信安(ān)全。

　　北信源近日中标的昆仑(lún)数智科(kē)技有限责 任公司的《网络安全应急指挥系
统(tǒng)项(xiàng)目定(dìng)制开发子系统咨询实施服务(wù)》项(xiàng)目，主要基于“信源密信安(ān)全即时通信基座”开发网络(luò)应急指(zhǐ)挥处置平(píng)台，并用于保(bǎo)障覆盖多(duō)个重点关(guān)键信息基础设(shè)施的网络安全应急指挥处置。据悉，“信源(yuán)密信安全即时通信基座”此前在军方客户(hù)已得到广(guǎng)泛应用(yòng)，与中石油的合作模式 ，或将在能源客户中得到复制。

　　此外(wài)，开(kāi)拓新的应(yīng)用场景与企业客户，也是网安厂商布局(jú)的重点。如奇安信(xìn)在今年5月回复投资者咨(zī)询(xún)时(shí)透露，近年来，公(gōng)司在(zài)低空飞行
器(qì)的(de)网络安全方面(miàn)进行了攻防技术研究，并积累了一定的(de)网(wǎng)络安全建(jiàn)设经验。

　　天(tiān)融信方面则瞄向了车路云一体化，公(gōng)司曾公开表示，其在车路云一体化安(ān)全方面已经形成云、管、端、边的一体化(huà)安全防护体系，覆盖(gài)环境安全、数据(jù)安(ān)全等场景，推出智能(néng)网联汽车安(ān)全(quán)解决方案、车路(lù)云一体化安全防御方案，并有多个项目落地。

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