高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷暑渐消时，各大啤酒巨头们也交出了今(jīn)年上半年的“答卷”。

从已披露2024年半(bàn)年度业绩的(de)华润啤(pí)酒（00291.HK）、百威亚(yà)太（01876.HK）、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)（600600.SH）、燕(yàn)京啤酒（000729.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）7家具(jù)有代(dài)表性(xìng)的啤酒(jiǔ)企业来看，今年上半年(nián)各啤酒企业整体(tǐ)业绩平平。其中，华润(rùn)啤酒、百威亚太、青岛啤酒(jiǔ)的销量、营收均出现下(xià)滑；燕京啤酒、重庆啤酒等4家厂商则实现营收、净利润双增(zēng)长。

“今年啤酒行业呈现出新特点(diǎn)：首(shǒu)先，新(xīn)品牌增长明显，巨头厂商‘降速’；其次，精酿啤酒增长迅速(sù)，未来仍有大的增(zēng)长空(kōng)间，相(xiāng)比之下，传统啤酒受餐(cān)饮市场变化等因素影响出现萎缩(suō)，市场下滑较大；此外，餐(cān)饮市场不再是唯一的主要渠道(dào)，整个啤酒市场渠道线(xiàn)上化趋势(shì)进一(yī)步凸显。”资深(shēn)零售行业专家鲍跃忠告诉《每日经济新闻》记者。

啤酒迈入存量竞争时代，高端(duān)化已然成为各大(dà)啤酒厂商拉动业绩增长的新(xīn)引擎。不过，随着高端化的“贴身肉(ròu)搏”，如何长久抓住高端化的红利并(bìng)谋求新的增量(liàng)，成(chéng)为啤酒厂商新的思考题。

图片来源：每(měi)经记者张建摄（资料图）

行业“降速”业绩分化(huà) 多数头部厂商增利不(bù)增(zēng)收

今年上半年，啤酒的销量和收入似乎涨不快了。

从整(zhěng)个大(dà)盘来看，国内啤酒市场已迈入“缓(huǎn)增长”时代。在《每日经(jīng)济新闻》记者(zhě)统(tǒng)计的7家啤酒企业中(zhōng)，头部厂商华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太3家企业贡献了超七成销量。不过，虽然这3家公司撑起了(le)啤(pí)酒大盘的(de)半壁江山，但在上(shàng)半年它们的销量均出现(xiàn)下滑，同比下(xià)滑幅度分别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下，燕京啤酒、重庆啤酒等4家啤酒企业的今年上(shàng)半年的销量则保持同比增(zēng)长。同比增幅最大的为重庆啤酒，同比增长3.3%，珠江啤酒的增幅则为(wèi)1.4%，另(lìng)外两家的增幅则低于1%。

面对销量的“降速”，啤酒巨(jù)头们(men)的营收(shōu)增速也明(míng)显放缓。今年(nián)上半年，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)的营收均超200亿元，但(dàn)3家厂商的营收相比上年同期却均下(xià)滑，分别(bié)同比下滑0.5%、7.06%、4.3%。而处于营收第二梯队的另外4家啤酒厂商，则均保持着个位数的(de)营收增长(zhǎng)，其中，燕京啤酒和珠江(jiāng)啤酒今(jīn)年上半年的营收同比增速均超 5%。

销量和营收虽然分化明显，但今年(nián)上半年，除百威亚太外，6家啤(pí)酒厂商均实现(xiàn)净利润(rùn)的同比(bǐ)增长高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收。

数据显示，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太今年上半年的归母(mǔ)净(jìng)利润分别为47.05亿元、36.42亿元、5.14亿美(měi)元，同比增速分别为1.2%、6.31%、-6%。燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉(quán)啤酒的(de)净(jìng)利润(rùn)体(tǐ)量虽远不如上述三家，但净利润同比增速(sù)却超35%。

对于上半年的业绩变动的原因，多家啤酒厂商称(chēng)是受到消费(fèi)复苏乏力、极端天气的影响。据报道，华润啤酒总裁(cái)赵春武曾在业绩发布会上称，7月至(zhì)8月国内(nèi)雨带在发生变化，对(duì)各啤酒企业的影响也有所不同，但整体环境在转好(hǎo)，预计下半年(nián)啤酒市场的情况会(huì)有所好(hǎo)转。

毛利率持续增长高档啤酒成盈利(lì)“主力军”

存量竞争之下，各大啤(pí)酒厂商加速(sù)“卷”高端化，高端啤酒产品也成为各家业绩(jì)的“主力军(jūn)”。

财报(bào)显示，今年上半(bàn)年，华润啤酒中档及以上(shàng)啤酒销量占(zhàn)比首(shǒu)次于上半年超50%。其中(zhōng)，高档及以上啤酒销量较去年同期增长超10%，喜力、老雪等产品销量同比增长20%；次(cì)高(gāo)档及以(yǐ)上啤酒销量则(zé)同比实现个位数增长。

青岛啤(pí)酒主品牌则在今年上半年共实现产(chǎn)品销量261万千升，其中中高端以上(shàng)产品(pǐn)实现(xiàn)销量189.6万千升，占(zhàn)比超七(qī)成。珠江啤酒在接(jiē)待投资者调研时称，2024年上(shàng)半年，公司高档啤酒产品销量同比增(zēng)长14.30%，并围绕“啤酒+”推进品牌高端化、年轻化。

在营(yíng)收数据上，今年上半年各(gè)大(dà)啤(pí)酒厂商中高档产(chǎn)品的(de)营收也持续增长。数(shù)据显示，今年上半年，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)中高档产品营收(shōu)超(chāo)50亿元(yuán)，占主营业务收入的比例相比上年同期提升至68.54%；重庆啤酒高(gāo)档产品收入为(wèi)52.63亿元，同比增长2.82%；珠江啤(pí)酒高档产品(pǐn)营收(shōu)超20亿元，同比增长17.19%，毛利(lì)率也相比上年同期有所增长。

在中高端产品的(de)“助攻”下，啤酒(jiǔ)厂商的高(gāo)毛利率(lǜ)也持续保持(chí)。从披露(lù)毛利率数据的(de)4家厂商来看，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒的毛利率(lǜ)均保持在40%，并且相比上年同期(qī)均有不同幅度的增长。

在鲍跃忠看来，啤酒市场的高端化仍可(kě)维持一段时间的增长，但这种(zhǒng)增长不会无限(xiàn)扩大。“中国啤酒市场仍是(shì)一个分层化市场，未来高端(duān)化肯定(dìng)会摸到它(tā)的(de)天花板，在高端化达到一定的量级后，高端化与大众化(huà)等产品将(jiāng)会形成一种平衡。”他说道。

高端化赛道愈发拥挤精酿(niàng)啤酒会是下个战场吗？

近两年来，面对消费需求的不断迭代以及人们消费观(guān)念的变化，国内啤酒市场正迈入“缓增长”时代。

据报道，2023年，中国啤酒(jiǔ)行业规模以上企业完成啤酒总产量3555.5万千(qiān)升，同比增长0.3%。今年上半年(nián)，啤酒行业规模以上企业共实现产量1908.8万千升，同比增(zēng)长0.1%。

“下半年啤酒市场(chǎng)或(huò)许依旧会有压力，未(wèi)来一些企业也将面临淘(táo)汰，市场会(huì)有大的结构变化(huà)，会产生新(xīn)的业(yè)态、新的模式、新的产品及企业，但基本不会像（今(jīn)年）二(èr)季度这(zhè)样下滑如(rú)此严重，三季度应该会逐步趋于平稳。”鲍跃忠对今年下半年(nián)整(zhěng)体保持谨慎乐观态(tài)度。

竞争不断加剧之下，高端化(huà)赛道愈发拥挤，传统啤酒市场渴求彻底创新，否则(zé)很难有(yǒu)新增量。啤酒产业专家方刚在接(jiē)受《每日经济新(xīn)闻》记者采访时坦言，随着啤酒厂商高端化的加速，未来不排除(chú)行业的竞争格局或将发生变化，头部Top5的啤酒(jiǔ)厂商的市(shì)占率可能有所下降。

而另一(yī)方面(miàn)，高端化之外，面对(duì)迅速崛起的精酿啤酒市(shì)场，各大啤酒厂(chǎng)商也纷纷下(xià)场，试(shì)图谋求新增(zēng)量。

图片来源：每经记者张建摄(shè)（资料图）

中研普华产业研究院发布的《2022—2026年(nián)中国精(jīng)酿啤酒行业竞争格局及发展趋势预测报告》显示，近5年来，我国精酿啤酒相关企业新(xīn)增注(zhù)册数量持续(xù)猛增，年平均增速(sù)高达95%。工商统计数据显示，2013—2020年(nián)，精酿啤酒实现了(le)复合年增长率36%的逆势增长。

据报道，2023年(nián)，重庆啤(pí)酒控股子(zi)公司(sī)嘉士(shì)伯重庆啤酒有(yǒu)限公司收购北京(jīng)首酿金麦贸易(yì)有限公司等资产(chǎn)后，获(huò)得“京A”系列57个(gè)商标所有权；今(jīn)年初，燕京啤酒(jiǔ)在业绩说明(míng)会(huì)上称，将布局新的精酿(niàng)生产(chǎn)基地公司，并推出了(le)狮(shī)王精酿专属品牌。

“精酿啤酒是各大(dà)啤酒厂商加码的新增量之一，它(tā)在中国市场仍有很大的增长空间，因此无论是头部(bù)品牌还是新(xīn)品牌，都(dōu)在精酿领域提前布局，但未来精酿啤酒在整个市场(chǎng)中的(de)占比并(bìng)不会(huì)非常高。”鲍跃忠表(biǎo)示。

在鲍跃忠看来，无论是当下啤酒厂商重(zhòng)金加(jiā)码(mǎ)的高(gāo)端化，还是(shì)快速崛起的精酿啤酒市场，这些调整方向背后，都是啤酒市场竞争关键的转变。“啤酒厂(chǎng)商原(yuán)来主要是争(zhēng)夺餐饮店，但现在，争夺(duó)有(yǒu)价值的增量顾客(kè)成(chéng)为主要方向。根据消费者购买方式(shì)的变化，去抓住顾客、经营顾客是当(dāng)下啤酒市场营销转(zhuǎn)型的(de)方向。”

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