白酒中秋旺季行情冷飕飕贵州茅台股价也再创新低

专题：中秋国庆白酒市场“旺季不旺”

　　今年中(zhōng)秋未能点燃白酒销售热潮，节前环比批价情况与二级市场反(fǎn)馈均证实了这一现象。

　　9 月 12 日，白(bái)酒(jiǔ)龙头贵州茅台下跌 3.26%，山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖等白酒板块个股均跌超(chāo) 3%。9 月 13 日中秋节前最后一个交(jiāo)易日，茅台单股价格一度跌破 1300 元，最终艰难守住 1300 元大关。

　　产品层面，东海证券近期研报显示(shì)，几大白酒单品中秋节前批价环比未有(yǒu)提升(shēng)。截至 9 月(yuè) 8 日，2023 年茅台原箱批价(jià) 2650 元(yuán)，周环比下降 50 元，月环比下(xià)降(jiàng) 70 元；茅台散(sàn)飞批价 2390 元，周环比持平，月环比(bǐ)下降 70 元。五粮液普五批价为 960 元，周(zhōu)、月均(jūn)环比(bǐ)持平。国窖 1573 批价(jià) 870 元，批价周、月环比持平。

　　回想今年端午假期后也曾出现茅台股价和产品(pǐn)价格双跌，带动整个酒类(lèi)市场下行(xíng)。当前白酒节日行情 “失灵(líng)” 现象令业内担忧。

　　北(běi)京市一位茅台大商销售人员表示，中秋市场白(bái)酒销(xiāo)售总体情况是，商家多愿以价换量(liàng)促进动(dòng)销，走(zǒu)量销售渠道情况相对较好但(dàn)利润微薄。基于酒水政务、商务消费减少，大众消费(fèi)相对稳(wěn)定，以及网购习惯增强，今年中秋电商渠道总(zǒng)体销售额高，但强势品牌卷价格，非强势品牌费用高，多为(wèi)贴钱赚品牌曝光。团购场景客单价高但销售额总量低(dī)，还会抢夺其他渠道购买量。受此影响，商超场景(jǐng)销售较差，烟(yān)酒店主(zhǔ)要动销集中(zhōng)在(zài)高人气、利(lì)润较低的大单品。

　　鉴(jiàn)于去年和今年上半年(nián)酒类(lèi)市场总体情(qíng)况(kuàng)，行(xíng)业对今年 “金九银十” 寄予(yǔ)厚望，从八月上旬便(biàn)早早备战。毕竟，中秋销售额几(jǐ)乎占全年 30%，极大影(yǐng)响酒企全年业绩。

　　泸州老窖围绕 “市场(chǎng)高渗透、网点高覆盖、消费(fèi)者高开瓶(píng)” 推进中(zhōng)秋(qiū)国庆双节旺季及下半年营销工作(zuò)，实施挖井计划拓展营(yíng)销网点，优化渠道利润分配方式，增加战略终端(duān)数(shù)量。郎酒按一(yī)地(dì)一(yī)策制定差异化营销策略，茅台推出(chū)中秋礼盒并启动 “质量(liàng)月” 活(huó)动，五粮液、汾酒(jiǔ)、今世缘等头部企业也陆续展开回款并沟通旺季政策。

　　在一系列举措(cuò)下，受下沉市场宴席场景带动(dòng)，强势区域酒企(qǐ)表现相对突出。从(cóng)今年上半年经营情(qíng)况看，地(dì)产酒凭借(jiè)本地市场深入开发实现明显(xiǎn)增长。华鑫证券研报显示，2024 上半年归母净利(lì)润增速为(wèi)地产酒>高(gāo)端酒>次高端酒，地产酒利润(rùn)增长明显，高(gāo)端酒表现稳健，次高端酒仍分化。

　　今(jīn)年白酒价格下探，也助推宴席场景中低端价格带销售。国金证(zhèng)券研报指(zhǐ)出，宴席场景复(fù)苏带动一线城市 300至400 元价位(wè白酒中秋旺季行情冷飕飕贵州茅台股价也再创新低i)、区(qū)县地区 100至300 元价位用酒(jiǔ)动销。

　　《2024 中国白酒中期研(yán)究报告》也(yě)从(cóng)侧面印证，单品价格较低的(de)酒款更(gèng)利于动(dòng)销，对利(lì)润、库存和(hé)现金流压力更(gèng)小。根据上述《报告》，2024 年 1至6 月白酒市(shì)场经销商、零售商反馈市场动销最好的前三价格(gé)带分(fēn)别(bié)为(wèi) 300至(zhì)500 元、100至300 元、100 元及以下。

　　但总(zǒng)体而言，终端备货意愿低，经营(yíng)策略(lüè)更理(lǐ)性，销售情况仍不乐观，中秋节行情(qíng)更大作(zuò)用在于去(qù)库存(cún)。四川酒类流通协会高层(céng)张强(qiáng)接受采访时预(yù)计，今年中秋动销将普遍(biàn)下降 20%至30%。毕竟，对于终端来说，今年上(shàng)半年，库(kù)存(cún)压力仍是主要困(kùn)扰。中国酒业协会《2024中国白酒市场中期(qī)研究报告》显示，与去年同期相比，2024年上半年有超(chāo)过60%经销商、终端零售商表(biǎo)示库(kù)存增加，超过30%表示面临现(xiàn)金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增(zēng)加，超过50%表示利润空(kōng)间有所减少。

　　对(duì)于上(shàng白酒中秋旺季行情冷飕飕贵州茅台股价也再创新低)述情况，华(huá)泰证券预计，中秋假期、国庆假期以环比改善(shàn)、渐进(jìn)式复苏(sū)为(wèi)主。

　　国(guó)金证券分(fēn)析认为(wèi)，基于(yú)目前的渠道反馈，预计中秋整体(tǐ)动销会(huì)有小幅下(xià)滑，其中畅销品(pǐn)，特(tè)别是中档及(jí)入门级商务价位的畅销(xiāo)品动销反馈会相对占优、不乏强势品(pǐn)牌仍能实(shí)现动销正增(zēng)长，品牌间动销(xiāo)分化会(huì)持续加剧。目前中秋前第一阶段的商(shāng)务礼赠需求已经逐步释放，整体动销波动(dòng)有(yǒu)限、相对平稳(wěn)，部(bù)分需求(qiú)降(jiàng)档(dàng)对部分区域入门级商务价位产品动(dòng)销有所提振。

　　其中，受行业(yè)客观的(de)线上(shàng)化趋势影响，部分(fēn)终端(duān)、消费者自渠(qú)道、线下采购(gòu)转向线上直播、电商平台。考(kǎo)虑线上对实际需求的分流、酒(jiǔ)企加码中秋文(wén)创产(chǎn)品直销等因素(sù)，实(shí)际的(de)中秋白酒需求侧表现会(huì)略(lüè)优于线下渠道的悲观预期。

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