国泰君安筹划合并海通证券两家资产合计1.62万亿元

　　每经记者王海慜每经编辑彭水萍

　　9月5日深夜(yè)，国泰君(jūn)安（SH601211，前(qián)收盘价14.70，市值(zhí)1309亿元）发布公(gōng)告，公司与海通证券（SH600837，前收盘价8.77元，市值1146亿元）正在筹划(huà)由公司通过向海通(tōng)证券全体A股换股股东发(fā)行A股(gǔ)股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的(de)方式换股吸收合并海通证券(quàn)并发行(xíng)A股股票募集配套资金。公司股票将(jiāng)于9月(yuè)6日开市时起(qǐ)开始停牌，预计停牌(pái)时间不超过25个交易日。海通证券也同时发布了类似的公(gōng)告。

　　如简单计算两家券商今年中(zhōng)报的一些关键业务(wù)指标，可以发现国泰君安和海通(tōng)证券合并后，总(zǒng)资产(chǎn)、净(jìng)资产规模等指标将(jiāng)成(chéng)为(wèi)行业第一(yī)。

　　上述两大头部券商拟合(hé)并消息发布后，成为市场热议话题，不少投资者(zhě)乐观看待券商板块未(wèi)来的市(shì)场表(biǎo)现。而对(duì)于行业的影响，有券(quàn)商的非银团队(duì)指出(chū)，若国泰君安(ān)、海通证券能够顺利(lì)合并，业内其他头部优质券商合(hé)并的想象空间，有望打开(kāi)。

　　资产规(guī)模将成(chéng)行业第一

　　9月5日深夜，国泰君安公告称(chēng)，2024年9月5日，公(gōng)司与海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)签署《合(hé)作协议》，就(jiù)本次(cì)重组(zǔ)作(zuò)出(chū)若干原则性约定。根据《合作协议》，公司将通过向海通证券全体A股换股(gǔ)股东(dōng)发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股(gǔ)吸收(shōu)合并海通(tōng)证券，同时发行A股股(gǔ)票募集配套资金。本次重组及正式交(jiāo)易文件需提交双方各自董事会、股东大会审议，并(bìng)经有权监管机构批准(zhǔn)后方可正式(shì)实施。

　　根据安排，国泰君安股(gǔ)票将于9月6日开市时起(qǐ)开始停(tíng)牌。另外，公告称，本次(cì)重组涉及(jí)A股(gǔ)和H股，涉及事项较多、国泰君安筹划合并海通证券两家资产合计1.62万亿元涉(shè)及(jí)流程(chéng)较(jiào)为复杂，同时，本次重组有利于打造一流投资银行、促进行业高(gāo)质量(liàng)发展，根据上海证(zhèng)券交易所的相关规定，预计(jì)停牌时间不超过25个交易日(rì)。

　　作为此次交易的被吸收合并方(fāng)，海通证券也同步发布了类似的公告。如(rú)果简单计算两家头部券商今年中报一(yī)些关键业务指(zhǐ)标的话，可以发现在国泰君安和海通证券合并后，净资产、总资产规模(mó)等指标将超过中信(xìn)证券成为行业第一(yī)。例如，据Choice数据，截至今年(nián)年中，国泰君安和海通证券的所(suǒ)有(yǒu)者权益(yì)合计达3460亿元，大幅超(chāo)过中信证券的2845亿元。

　　此外，国泰君安(ān)和海通证券的总(zǒng)资产合计达1.62万(wàn)亿元，也将同样超过中信(xìn)证券的1.5万亿元。

　　强强合并想象空间打(dǎ)开

　　9月(yuè)5日，国泰君安筹划吸收(shōu)合并海通证券消息传出(chū)后，一些投资者对未来二级市场上券商板块的表(biǎo)现(xiàn)颇为(wèi)乐(lè)观。

　　此外，上述两大头部券商合并消息对券商行业的影响(xiǎng)上，《每日经济新闻》记(jì)者了解(jiě)到，一些券商(shāng)的行(xíng)业分析师也(yě)抱较为乐观的态度。

　　一家券商的(de)非银分析师称，此次合并整(zhěng)体对行(xíng)业是利好。另一家券商(shāng)的非银分析师则认为，上述两家券商合并(bìng)的消息，对其他同样有(yǒu)合并(bìng)预期(qī)的券商(shāng)，可能构成一定的催(cuī)化作用，预计未来(lái)可能会出(chū)现其(qí)他头部券商的合并。

　　有券商非银团队分析指出，国泰君安、海通证券(quàn)的合国泰君安筹划合并海通证券两家资产合计1.62万亿元并，对行业排名将产生较大的影响，合并后新主(zhǔ)体的经纪、投行、资管、重资本(běn)业务净收入，将达(dá)106亿元、72亿元、60亿元(yuán)和165亿元，在(zài)行业(yè)内的排名均位于前列。两家券(quàn)商的合并，对相关业(yè)务的(de)长远发展都有好处(chù)，例如投行业务可(kě)以进一步做大做强，而自营业务非方向性发展受到净资本限制，若双方业务实现合并，净资(zī)本扩大有助于新主体(tǐ)更好地(dì)以自身业务体量获得衍生(shēng)品业务发展空间。

　　另外，该券商(shāng)非银团队进一步指出，此次重磅合并对其他(tā)券商而言，可(kě)谓想象空间(jiān)打开。以往头部券商合并推进难度大，其中一个原因(yīn)是行业没有上市头部券商强强合并的先例，缺乏可参考的模板，国泰(tài)君安、海通证券此次如能顺利实现合并，业内其他头部优(yōu)质券(quàn)商合并(bìng)的(de)想象空间有望打(dǎ)开。对于资本市(shì)场而言，头部券商(shāng)强强联合，亦是国内资(zī)本(běn)市场进一步提质增效(xiào)的(de)路径(jìng)。

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