21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据(jù)显示，截至4月24日，A股与(yǔ)H股的(de)29家上市(shì)乳企中，共有21家公布了2023年“成 21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围绩单(dān)”。总体来看，21家公司(sī)去年(nián)合计实现营收2094.96亿元，与2022年同期相比增长3.77%；合计实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净利润84.33亿元，同比下降28.40%。

从财报(bào)来看，2023年，大部分(fēn)乳企面临着经(jīng)营压力和(hé)外部环境带来的多重挑战。

5家实现营收净利双增长(zhǎng)

国家统计(jì)局数据显示，2023年全国(guó)牛奶产量4197万吨(dūn)，同(tóng)比增长(zhǎng)6.7%。但凯度消费者指数显(xiǎn)示，国内乳制品消费(fèi)表现平平，2023年国内(nèi)常温乳品销售额同比(bǐ)降低0.4%，低(dī)温乳品销售额同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳企去年(nián)营收总额超过2000亿元，但净利润总额却在百亿元以下(xià)，上(shàng)游原奶生产企业的亏损成为拖累乳企净利(lì)润表现的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。多家原奶生产(chǎn)企业在年报中提到(dào)，2023年面临“乳制品(pǐn)消费增速慢”“奶价下行”“饲料(liào)成(chéng)本高位(wèi)运行”等挑战。

从营收来看，上述21家乳企中有14家实现(xiàn)营收同比增长，其(qí)中，有4家公司营收增幅超(chāo)过10%；均瑶健康增幅最大，为65.71%。从(cóng)净利润来看，21家乳企中，净利润下滑的企业(yè)达14家，多为原奶生(shēng)产企(qǐ)业及奶粉企业。

记者注意到(dào)，共有5家乳企(qǐ)去年实(shí)现营收、净利双增长。其中(zhōng)，燕塘乳业、骑士乳业、阳光乳(rǔ)业3家区域乳企业绩亮眼。

从资产负债率水平(píng)来看(kàn)，上(shàng)述21家乳(rǔ)企中有4家(jiā)资产负债(zhài)率超60%，分别是优然牧业(21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围yè)、健合集团、麦(mài)趣尔、现代牧业，其资产负债率分别(bié)为(wèi)71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可(kě)以看出，增收不(bù)增利成为多(duō)数乳(rǔ)企(qǐ)2023年的真实表现(xiàn)，奶粉企业仍处于调整阶段(duàn)，而(ér)多数原奶生(shēng)产企业(y21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围è)仍未走出(chū)亏损的漩(xuán)涡(wō)。

虽然(rán)上(shàng)市乳企在2023年的整体业绩表现并不尽如人(rén)意，但在股东回报方面，大部分乳企都有所(suǒ)行动。据《证券日报》记者(zhě)统(tǒng)计(jì)显示，21家乳(rǔ)企(qǐ)中有16家在发布年报的同时披露分红预案，占比达76.19%。其中，中国飞鹤的分红比例维持在70%。

奶粉(fěn)板块业绩承压

尼尔森IQ数据显示，2023年(nián)中国(guó)婴幼儿配方奶粉全渠道销售额(é)同比下降了13.9%，其中线(xiàn)下渠(qú)道下滑17.5%。

“我(wǒ)们婴幼儿奶粉经销商的日子过得颇为艰难，进店消费(fèi)者(zhě)数量一直(zhí)下降。”一位乳制品经销商在接受记者采访时表示。

记者查(chá)阅多家上市乳企2023年(nián)年报发现，奶粉板块业绩普(pǔ)遍承压(yā)。其中，中(zhōng)国飞鹤婴配粉业务、澳优乳业羊奶粉及牛奶粉业务、蒙牛乳业奶粉业务、健合(hé)集团的(de)婴幼儿营养与护理用品(pǐn)业务收入均有不(bù)同程度的下滑(huá)。

对此，多数乳企表示，这主要是因为新(xīn)国(guó)标转型期(qī)间行业竞争加剧。

而从母婴零售渠道来看，爱婴(yīng)室的第一大业务是奶粉产品，2023年(nián)，占公司总营收比重达57%的奶(nǎi)粉业(yè)务，营收同比减少(shǎo)12.23%。

值(zhí)得一提的是，去年(nián)2月份，新国标正式实施，对婴配粉生(shēng)产研发能力、配方(fāng)科学性等提出了(le)更严格的标准。

在(zài)业内人士看来，伴随着新(xīn)国标(biāo)的实施，母(mǔ)婴(yīng)行业的(de)调整也在加速，市场集中度(dù)正在进(jìn)一步提高，对于行业头部企业而言，将(jiāng)迎来新的(de)机会。

“婴配粉市(shì)场格局变化明显，市(shì)场集中度进一步提升，落后产能正(zhèng)被逐(zhú)步淘汰，新的供求关系和销售渠道正在形成。”中国农垦乳业联(lián)盟专家组(zǔ)长宋亮对记者(zhě)如(rú)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)。

虽然奶粉企业去年业绩承压，但奶粉企业的毛利率在(zài)整(zhěng)个乳业(yè)板块中位居前列，中国飞鹤、健合集团(tuán)、澳优乳业三家公司位列销(xiāo)售毛利率前三。

另据记者观(guān)察，在存(cún)量竞争的市场环境下(xià)，乳企纷纷主动(dòng)调整战略，将目光转向成人以及中老年奶粉市场，深入挖掘全家营养赛(sài)道。同时，以稳定市场价格(gé)、控制市场库存及发(fā)货等方(fāng)式规范市场秩序。

浦银国际分(fēn)析师表示，在加强对渠道与终端的(de)管理后，多数乳企(qǐ)渠道库存水平已大幅改(gǎi)善、品牌(pái)势能稳中向好。

多家原奶企业亏损

相比奶粉(fěn)企业，上游原奶生产企业的日子更加艰难。受饲(sì)料成本增加、原(yuán)奶价格低位运行(xíng)等因素影响，大部分原奶企业仍处于亏损状态。

统计显(xiǎn)示，在(zài)优(yōu)然牧业(yè)、澳亚集团、原生态牧业、中国(guó)圣牧、现代牧业5家原奶生产企业中，除现代牧业、中国圣牧保持盈利外，其他3家公司均出现亏损，其中，优然牧业(yè)亏损超过(guò)10亿元，成为目前原奶生产企业中亏损最多的(de)公(gōng)司，而原(yuán)生态牧业成为(wèi)净利(lì)润下滑(huá)幅度最大的公司。

对于公司的业绩(jì)表现，优(yōu)然牧(mù)业表示，2023年，乳制品消费略显疲软，奶牛养殖行业(yè)面临奶价下行、饲料成本高位运行等严(yán)峻挑战。

澳亚集团在财报中表示，2023年是奶牛养(yǎng)殖业十几年来最具挑战性的一年。国内原料奶连续第四年(nián)增长超过(guò)6%。受消费环(huán)境影响，去(qù)年(nián)乳制品消费增速是十几年来最(zuì)慢的一(yī)年，消费(fèi)者对价格更(gèng)为敏感，乳制品制造商之间价格竞争激烈。

国家(jiā)奶牛产业技(jì)术体系首席科学家李胜利表(biǎo)示，国内原(yuán)奶(nǎi)行业亏损(sǔn)面已经超过60%。因原奶(nǎi)保质期短，不少(shǎo)牧(mù)场和保持收奶的乳企还会选择(zé)将其喷粉，即将液体(tǐ)生鲜乳经过灭菌、喷(pēn)雾干燥等处(chù)理成(chéng)奶粉的状态，延长保质(zhì)期。

而据记者了解，当(dāng)前，原奶企业积极(jí)求变，在放(fàng)缓新牧(mù)场建(jiàn)设速度的同时，还调整牛群结(jié)构(gòu)，以求技术创新实(shí)现突围。

现代牧业总裁孙玉刚对记者表示，随(suí)着目前国内牛群(qún)数量持续下降，以(yǐ)及新牧场建设的放缓，预计2024年国内原奶供给端增速也会放缓，核心是需求端增速不振。但区别(bié)于以往(wǎng)，本轮原奶周期上行(xíng)时(shí)，投建牧场的大多为大型乳业集团(tuán)或有实力的养殖企业，其抗风险的能力较强(qiáng)，因此(cǐ)行业产能调整速(sù)度并没有想象中的快。

宋亮也对记者表示，2024年行业仍面(miàn)临严峻考验，牧场要减少后备牛的饲养比例、以更(gèng)快的速度淘汰不盈利的奶牛，行业才有望加速迎来(lái)转机。

有(yǒu)乳企管理层在接受记者(zhě)采访时(shí)表示，尽(jǐn)管乳企走得并不轻松，但我国乳业仍展现出强大的发(fā)展韧性(xìng)。一是企业正不断调整(zhěng)产品结构以满足市场需求；二是(shì)不断加强科技创新，建设创(chuàng)新型乳业；三是注重(zhòng)以多(duō)元化发(fā)展谋突围。

对于行业前景，蒙(méng)牛集团副董事长卢敏放认(rèn)为，虽然短期内国内(nèi)乳制品行(xíng)业增长(zhǎng)面临压力，但乳企仍需努力给消费者带(dài)来更多价值(zhí)。随着国内(nèi)消(xiāo)费者健康意识的提高，低糖低(dī)脂、零添加、配方(fāng)优化、营养强化等细分赛道(dào)将成为乳企创新(xīn)升级和竞(jìng)争的新方向。同(tóng)时，渠道的多元化也将为乳企带来新的发展机遇。

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