券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘继(jì)续下探，三大指数普跌，券(quàn)商板块局部活跃。受益于(yú)收购(gòu)民生证券事(shì)项迎来新进展，国联证券(quàn)全天领涨，收盘涨近(jìn)4%；此外，申(shēn)万宏源、中国银河、首创证券、方正证券、招商证券等跟涨飘(piāo)红。

板块代(dài)表(biǎo)ETF——券商ETF（512000）早盘低开上冲，场(chǎng)内价格一度涨近0.8%，午前回落后，维持水面附(fù)近(jìn)窄幅(fú)震荡，最终顽强收平，全天成交额2.12亿元，日线两连阳(yáng)。

值得注意的是，券商ETF（512000）震荡区间频现(xiàn)溢价交易，收盘溢(yì)价(jià)率(lǜ)仍高达0.13%，对于
规模190亿元的券商ETF（512000）来说值得(dé)关注，或(huò)提示有(yǒu)资金积极进场(chǎng)。

【券业并购进(jìn)展频发(fā)，并购重组主线持续演绎(yì)】

消息面(miàn)上，昨日晚间，国联证券公告表示，公(gōng)司拟收购民(mín)生证券99.26%股份并募集配(pèi)套资金的(de)相关(guān)事项(xiàng)，已获得(dé)江(jiāng)苏省政府国有(yǒu)资产监督管理(lǐ)委员会的批复。

此前5月14日，国联证券公告称，拟通过发行A股股份的方式(shì)，购买民(mín)生证券100%股份。时隔不足4个月，就迎来江苏省国资委的批复，进展颇快。在江苏省国资委批复落地后，国联证券此次(cì)收购(gòu)还需履行股东大(dà)会审议、监管(guǎn)部门核准等步骤。如(rú)进展(zhǎn)顺利，“国联+民生”有(yǒu)望成为中央(yāng)金
融工作会议后首单并购成功案例。

行业整体看，目前还有“太平洋+华创”、“浙商+国都”、“平安+方正”、“西部+国融”、“国信(xìn)+万和”等券商并(bìng)购重组案正在进展当中。招商(shāng)证券指出，监管(guǎn)鼓(gǔ)励下，券商并购案例不断涌现，或将带动行业并购(gòu)重组持续升温。

华福证券也表示，券(quàn)业并购事件频出(chū)，有(yǒu)望持续催化行业并购重组主题，关(guān)注区(qū)间券商(shāng)向上博弈价值。

【基本面估值双探底，关注券商(shāng)板块弹性】

回(huí)归行业基本面，数据显示，中(zhōng)证全指证券(quàn)公司指数(shù)囊括的50家上市券商上半年营收(shōu)和归(guī)母净利润分别下滑12.47%和21.22%，整体业绩继(jì)续下滑，但环比(bǐ)已有所回暖，其中(zhōng)头(tóu)部券商在营收和净 利润方面均保持(chí)了一定的韧性，部分中小(xiǎo)券(quàn)商在增长率方面表现亮眼。细分(fēn)业务方面，投行业(yè)务上半年收入普(pǔ)遍下滑，自营业(yè)务依旧是胜负手，呈(chéng)现分化态势，资产管理业(yè)务表现则(zé)相对出色。

估值(zhí)角度，截至(zhì)9月3日，中证全(quán)指证券公司指数PB估值为1.11倍，位于近10年0.98%分位点的历史底(dǐ)部。

分析人士认(rèn)为，当前时点，券商板块仍具有较(jiào)高的(de)性价比及赔率，利空逐步减弱甚至出尽(jǐn)，板块表现有(yǒu)望进(jìn)一步改(gǎi)善，后续(xù)应重点关注市场风(fēng)格变化与并购重组加速等因素(sù)带来的催化。

值得(dé)一提的是，作为典型(xíng)的“行情旗手”，券商板(bǎn)块具备(bèi)较强的β属(shǔ)性(xìng)，走势与市场流动性、政策催化(huà)密切相关。西部证券复盘近10年的券商板(bǎn)块走势(shì)发现(xiàn券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通)，券商往往在市场行情(qíng)启动初期弹性较大，市场趋势的改变也有望带来行(xíng)业的“戴维斯双击”。

有(yǒu)行(xíng)情(qíng)，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊 括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙(lóng)头券商(shāng)，“大资管”+“大投行”龙(lóng)头齐聚(jù)；另外(wài)4成仓(cāng)位兼顾中小券商(shāng)的业绩高弹性(xìng)，吸收 了中小券商阶段(duàn)性高爆发特点，是集中(zhōng)布局头部券商、同时(shí)兼顾中小券商的高效率投资工具 。

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