持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压

随着上(shàng)市(shì)股东方半年报(bào)的(de)陆续披露，持牌消费(fèi)金融公司上半年业绩在近日也展露全貌。

在(zài)宏观经济波动、利(lì)率下行、不良率上行、监(jiān)管趋严等多重因素影响下，持牌消费金(jīn)融公司业绩总体呈现收缩态势。具体来看，头部持(chí)牌消费金融机构有主动缩量的趋势，腰部消费金融机构有追赶势头，而尾部消费金融(róng)机(jī)构发展依旧承压(yā)。

比如，头部机构(gòu)招(zhāo)联消费金融(róng)上半(bàn)年总资产、营业收入(rù)、净利润同比(bǐ)均下滑，兴业消费金(jīn)融净利润同(tóng)比下滑(huá)78.09%，马上消(xiāo)费金融净利润同(tóng)比下滑(huá)20.66%，中银消费金融上半(bàn)年净亏损3.05亿元；腰部机(jī)构杭银消费(fèi)金融、南银法(fǎ)巴消费金融、中原消费金融、海尔消费金融、宁银消费(fèi)金融上半年营收和净利润同比均有所上涨；而锦程消费金融(róng)、阳光消费金融等尾部机构业绩下滑。

“从2024年持牌消(xiāo)费金融行业的(de)业务(wù)动作，叠(dié)加监管部(bù)门年(nián)内发布的各类规范(fàn)文(wén)件来看，预(yù)计(jì)后续持牌消费金融机构一方(fāng)面会加大资本补(bǔ)充(chōng)力度，依照(zhào)消(xiāo)费金融新规完善股东治理；另一方(fāng)面会加大贷后管理，完善互联网助(zhù)贷/联合贷等合作(zuò)类贷款管理，加大自营(yíng)渠道建设。此外，在业务理念上将从追求规模转向(xiàng)精耕细作。”受访专家认为，持牌消费(fèi)金融行业的竞争依(yī)然激烈，不同体(tǐ)量的机构要在产品、客群、技(jì)术等方面积极创新，走(zǒu)差异化(huà)发展道路。

头部收缩

从已披露的数据看，总(zǒng)资产在600亿(yì)元以上、营业收入在35亿(yì)元以上的机构仅6家，总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)收(shōu)缩态势。

“老大哥”招联消费金融上半年实现营业收入92.68亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)1.05%；实现净(jìng)利(lì)润17.24亿元，同比下(xià)降7.41%。截至 2024年6月(yuè)末，招(zhāo)联消费金融总资(zī)产规模为1578.01亿元，较2023年(nián)末(mò)的1764.21亿元减少186.2亿元；负债合计1357.10亿元，较2023年末的1560.54亿元减少203.44亿元；净资产为220.91亿(yì)元(yuán)，较上年末增长17.24亿元。

对于今年上半年营收、净(jìng)利润同比“双降”，招联消费金融(róng)相关负(fù)责人近(jìn)日对记者回应(yīng)称，“受经济形势、市(shì)场环境，以及金融行业资产结构调(diào)整等多重因素(sù)影响，上半年消费金融行业整体遭受一定挑战。作为消费金(jīn)融头部企业，招联通过动态调整经营策略(lüè)，以科技助(zhù)力减费让利幅度提升，持续展现经营韧(rèn)性。”招联首席研究员董希淼告(gào)诉记者，招联今年上半年总资(zī)产、营收、净利润同比都有所下滑，其实是主动“缩表”，在“减费让(ràng)利”。在经济下行周期，适当(dāng)缩小规(guī)模、审慎经营，通(tōng)过压降贷款利率来优化客户的结构，提升客户(hù)质量。

招联消费金融业绩下滑，蚂蚁消费金融正在(zài)“觊觎”行业第一的位置，今年上半年利润大涨。依据传化智联发布的2024年半年报，截至2024年6月末，蚂蚁消(xiāo)费金(jīn)融资产总额(é)为2715.95亿，较年(nián)初增长13.3%；负债总额(é)为2477.23亿元，较(jiào)年初(chū)增长(zhǎng)14.3%。今年上半(bàn)年(nián)，蚂蚁消金(jīn)实现营业(yè)收入59.85亿元，净利润为9.25亿(yì)元，同比增长107.87%。专业人(rén)士(shì)分析指出，此次蚂蚁消费金融利润数据增幅较大，与(yǔ)去年增资后一次性拨备计提有关，属于正常现(xiàn)象。

同样处于第一梯(tī)队的马上消费(fèi)金(jīn)融、兴业消费金融、中银消(xiāo)费金(jīn)融(róng)业绩有不同程度下滑。由于“去(qù)年同期实(shí)现的(de)净(jìng)利润基数较(jiào)高，导(dǎo)致本期净利(lì)润同比下降20.66%”，马上消费金融今(jīn)年上半年营业收入(rù)为77.33亿元，净利润10.68亿元，去年同期为13.46亿元。兴业(yè)消(xiāo)费金融上(shàng)半年实现营收51.88亿元，同比下降6.3%；净利润2.77亿元，同比下降78.09%。上市公(gōng)司陆家嘴在财报中披露，按照权益法确认，中银(yín)消费(fèi)金融带(dài)来了4100万元业绩亏损，按照持股13.44%计(jì)算，中银消(xiāo)费金融上半年净亏损3.05亿元，成为披露业绩(jì)的消费金融机构中唯一一家巨额亏损的机构。

相比(bǐ)之下，中邮消费金融上(shàng)半年业(yè)绩相(xiāng)对稳健。截至2024年6月末，中邮消费(fèi)金融总资产629.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)18%；净资产61.47亿元，同比增长4%。中邮消费金融期内实(shí)现营(yíng)业收入(rù)37.14亿元，同比(bǐ)增长12.8%；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.38亿元，同比下降4.8%。

星图(tú)金(jīn)融(róng)研究院研究员武泽伟对记(jì)者分析(xī)指出，随着经济增速下行，消费金融公司面临着净息差收窄、不良率上升的尴尬局面，再加上监管逐渐趋(qū)严，头部机构普遍采取较为保(bǎo)守的经营策略，大量计(jì)提信用减(jiǎn)值损失并加速核销不(bù)良资产，这就导致头(tóu)部机构的资产规模、营业收入、净利润都出现收缩态(tài)势。

腰部追赶

在(zài)头部机构业绩收缩的背景(jǐng)下(xià)，杭(háng)银消费(fèi)金融、南银法巴消费金融、中原消费金融、海尔消费金融(róng)、宁银消(xiāo)费金融等腰部机构上半年业绩都有所增长，呈现“赶超”的态(tà持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压i)势(shì)。其中，杭银消费金融(róng)上半年实现营收26.98亿元，同比增长15.9%，净利润4.6亿元(yuán)，同比增长15%。截至(zhì)2024年6月末(mò)，杭银消金未经审(shěn)计总资产519.93亿元(yuán)，净资(zī)产61.58亿元。

今年上半(bàn)年，南银(yín)法巴消费金融实(shí)现总(zǒng)资产461.10亿元，同比(bǐ)增长103.44%；净资产51.60亿元，同(tóng)比增长2.72%；营业收(shōu)入20.49亿元，同比增长102.67%；净利润(rùn)0.72亿元，同比(bǐ)增长54.38%。宁银消费金(jīn)融上(shàng)半年营收15.37亿元，同比增(zēng)长111.7%；净利润1.98亿元，同(tóng)比增长211.61%。

截至2024年6月末，海尔消(xiāo)费金融(róng)总(zǒng)资(zī)产282.91亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长17.45%。今年上半年，海尔(ěr)消费金(jīn)融实现营业(yè)收入15.85亿元，同比增长54.79%；净利润1.77亿元，同比增长12.74%。中原消费金融今年上半年实现营业收入16.16亿元，同比增长28.25%；净利润2.53亿元，同比增长52.41%。

此外，苏银凯(kǎi)基消费金融上(shàng)半年的贷款余额达431.42亿元，同比增长(zhǎng)42.58%。平(píng)安(ān)消费金融新增贷款余额424亿元，同比增长33.33%；二(èr)季度(dù)消费金融(róng)新增贷款221亿，同比增长23.6%；资本充足率为14.7%，不(bù)良率下降0.2%。

经济学者盘和(hé)林对记者分析指(zhǐ)出，部分腰部机构业绩(jì)同比上涨，一是因为这部分(fēn)机构区域(yù)定位、客户定(dìng)位精准；二是这部分机(jī)构产品和服务创新(xīn)；三是这部分机构数字化转型带来效率提(tí)升；四是这部(bù)分腰部消费金融机构灵活度较高。

素喜智研高级研究员苏筱芮对(duì)记者表示，部分腰部机构业绩逆势而上，一方面是由于其经营策(cè)略得当，年内在股东协同、机构合作等方面有(yǒu)所进步；另一方面也是因为其规模基数相对较小，在业绩增长、策略转向等方面相较头部机构更具优势(shì)。

尾(wěi)部承压

在宏观经济波动、利率下行、不(bù)良率上(shàng)行、监管(guǎn)趋严(yán)等多重因素影(yǐ持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压ng)响下，锦程消费金融、阳光(guāng)消费金融等尾部机(jī)构的发展仍承受压(yā)力。

截(jié)至2024年6月末，阳光消费金融的(de)总资产为104.40亿元，同(tóng)比减少8.8%。净资(zī)产(chǎn)达到13.81亿元，同比增长10.6%。上半年(nián)实现(xiàn)净利润0.62亿元，同比下(xià)降39.2%。

数(shù)据显示，截至2024年6月末，锦程消费金(jīn)融(róng)总(zǒng)资产达124.4亿元(yuán)，同比(bǐ)增加(jiā)18.6%；净资产18亿，同比增加7.9%。同时，营业收入、净利润却出现下滑。上半年，锦(jǐn)程消费金融实现营业收入5.3亿元，同比下降3.71%；净利润(rùn)8022.55万元，同比下降49.62%。

“在宏观经(jīng)济波动、市场(chǎng)竞(jìng)争加剧及(jí)强(qiáng)监(jiān)管趋势下，消费金融行业正面临转型挑(tiāo)战。”盘和林建议(yì)，持牌消(xiāo)费金融机构加强风控、校(xiào)准市场和(hé)区(qū)域定位，实施数字转(zhuǎn)型和金融创新，加强合规(guī)建设，拓展融资渠道，向线上扩展业务。

博通(tōng)咨询金融行业首席(xí)分析师王蓬博对记者表(biǎo)示，宏观(guān)层面(miàn)，消费金融行业面临宏观(guān)经济波动(dòng)的影响，逾期率上涨。由(yóu)此带来的市场竞争加剧也造成获(huò)客成本上升，消费金融(róng)机构在风险(xiǎn)管理方面受(shòu)到更严格的限制，这让行业发展更加稳健。消费金融机构要进一步(bù)优化产品设计，提升(shēng)内部风控管理水平，加快数(shù)字化转型步伐。在(zài)具体业务层面则(zé)建议审(shěn)慎扩张，注意(yì)逾期率(lǜ)的控制。

武(wǔ)泽伟认为，对(duì)于持牌消费金融机构而言(yán)，影(yǐng)响业绩的主要因素还是净息差(chà)和不良率。因此，要想(xiǎng)取得进一步发展(zhǎn)，就要(yào)打造自己的特色，在(zài)产品、客(kè)群(qún)、技术等方面(miàn)积极创新，走差异化的(de)发展(zhǎn)道路(lù)，避免陷(xiàn)入同质(zhì)化竞争而被淘汰出局。

苏筱芮表示，从(cóng)2024年持牌(pái)消费金融行业(yè)的业务(wù)动作，叠加(jiā)监管部(bù)门年内发布的各类(lèi)规范文件(jiàn)来看(kàn)，预计后续持牌消费金融有如下趋势：一是业务理念从(cóng)追求(qiú)规模到(dào)精耕存(cún)量，面向优(yōu)质客群力争提升复贷率；二是加大资本补充(chōng)力(lì)度，如公开市场发行金融债、ABS（资(zī)产支持证(zhèng)券）等；三是依照消金(jīn)新规完(wán)善股东治理(lǐ)，通过主要出资人实施增资举动；四是加大贷后管理，包括但不(bù)限(xiàn)于招聘催收专(zhuān)才、加大不良资产转让处理力度等；五是完(wán)善互联网助贷/联合贷等合(hé)作类贷款管理及策略转向(xiàng)，加大自营渠道建设。

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