锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士
：长期依然看好黄金

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天齐锂业一季度预亏

天(tiān)齐(qí)锂业4月23日晚间公告，预计一季度(dù)归属于上市公司股东的 净(jìng)利润亏损36亿—43亿元(yuán)，同比由盈转亏，上年同(tóng)期盈
利48.75亿元。对于业绩大幅变动(dòng)，天齐(qí)锂业解释称，主要有两个原因：一是锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士：长期依然看好黄金受锂产品市场波动的影响(xiǎng)，公司锂(lǐ)产(chǎn)品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降。二是(shì)跟公司重要的联营公司SQM有关，SQM一季(jì)度业(yè)绩预计(jì)同比大(dà)幅下降。

天齐锂业(yè)表示，截至此次业绩预告公告日，SQM尚未公告其2024年第一季度业绩报告。公司全面考(kǎo)虑所能(néng)获取的可靠信(xìn)息，沿用一贯方式，采用彭博锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士：长期依然看好黄金社预测的SQM2024年第一季度每股收(shōu)益等信息为基础来计算同(tóng)期公司对SQM的投资收益(yì)。

此外，SQM发布公告(gào)称，智利圣地亚哥法院于2024年(nián)4月对其2017年和(hé)2018年税(shuì)务年度的税(shuì)务诉讼进行了裁决，撤(chè)销了税(shuì)务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结(jié)论。SQM基于最新裁(cái)决情况重新审视所有税务(wù)争(zhēng)议(yì)金额的会计处理，并预计可能将减少其2024年第一(yī)季度的净利(lì)润约11亿美元。天齐锂(lǐ)业称，基于谨慎
性原则并经反(fǎn)复论证，公司认为将上述SQM税务争议裁决影响确认在本(běn)报告 期对该联营公司的投(tóu)资收益 中(zhōng)更符合会计准则规定，该事项预(yù)计将使(shǐ)公司(sī)归(guī)母净利润减少。

天齐锂(lǐ)业称(chēng)，根据前述彭博社预测数据，结合SQM税务争议裁决的(de)影响(xiǎng)，SQM第一季(jì)度业(yè)绩预计将同比大幅下降，因此公(gōng)司在报告期确认的(de)对该联营公司的投资收益较上年同(tóng)期大幅下降。

深交所向(xiàng)天齐锂业下发关注函，要求公司结合主营
业务开展情况、产品产销量、产(chǎn)品价(jià)格、原材料采购(gòu)价格 、成本费用、减值(zhí)计提等因素的具体变化情况，量化分(fēn)析2024年一季度亏损较2023年四季度大幅增加的原因，并(bìng)说明是否存在持续(xù)亏损风险等。

贵金属高位大幅回(huí)调

近两个交(jiāo)易日，内外盘贵(guì)金属期货价格大幅回调，截至周二收盘，国(guó)内黄金、白银期货主力合约价格跌(diē)幅分别为(wèi)3.54%、4.78%。

光大期货有色金属研究总监(jiān)展大鹏认为(wèi)，伊朗与以色列冲突升级一度推升金价，强化了黄金(jīn)的避险属性，但当地缘冲突(tū)有缓解迹象，黄金也就应声而落。

广发期货贵金属研究员叶倩宁表示，近(jìn)期美国经(jīng)济(jì)保持强劲，最新经济褐皮书显示(shì)，自2月下旬以来，总体经济活动略有扩张，通胀整体温和。从美联储官员(yuán)表(biǎo)态来(lái)看(kàn)对通胀回落的进度并不满意，甚至警(jǐng)告再次加息，释(shì)放鹰派信号。此外，大宗商品走势整体回调使金银跌(diē)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

“目前主导贵金属价格走势的主要(yào)因素是市场情绪。”弘业期货有 色金属研究员张天骜分析称，近期美国通胀数据具有韧性，市场对于美联储降息的预期持续延后，在这样的背景下，贵金属依然获得了较大幅度(dù)的上涨。他认为(wèi)，本轮(lún)贵(guì)金属大涨的主要逻辑(jí)是市场对于美元(yuán)信用(yòng)体系担忧的(de)增加，美(měi)国政府(fǔ)债务持续扩(kuò)张，现已接(jiē)近(jìn)年度(dù)GDP的1.3倍，市场对(duì)于(yú)美元信用体(tǐ)系外(wài)的保值需求首(shǒu)选黄金(jīn)。此外，各国央行也在(zài)近两年持续购入黄金。白银方(fāng)面，光伏行业较为良好(hǎo)的发展推动了白银的(de)需求(qiú)，整体供需格(gé)局维(wéi)持(chí)供不应求，在(zài)宏观面与(yǔ)基本面的共振下，白银也获得了较大的涨幅。

展大鹏认为，目前(qián)黄(huáng)金交易的逻辑主要集中在三(sān)个方面：一是美联储持续紧缩的货币政策在今年将出现重大转变(biàn)，即开启降息(xī)周期(qī)；二是地(dì)缘政治因素(sù)，无论是俄乌冲突的(de)延续，还是巴以和伊(yī)以地缘冲突，黄金的避险属性再次发挥作用；三是央行连续的购金(jīn)动作，增强了投资者持有黄金(jīn)的信心。

叶(yè)倩宁表示，从供需的角度来看，黄金整体处(chù)于投资需求驱(qū)动(dòng)价(jià)格上涨的状态，来自印度和(hé)中国的实物投资需求带来的边际拉动将带来长期的利好。

分析(xī)人士：长期(qī)依然看好黄金

展望后市，叶倩宁认为(wèi)，中长期看，随着美元货币信用(yòng)受损，基本面因素影
响减弱使贵金属的(de)货(huò)币属性得到加强，驱动黄金上涨，后续关注中东(dōng)等地缘冲突的发展，把握逢(féng)低布局的机会。

展大鹏认为，金价的快速上(shàng)行已开 始透支美联储降息(xī)以及地缘冲突预期，中期调整再(zài)所难免(miǎn)，但长期(qī)看(kàn)涨(zhǎng)趋势不变。从CFTC黄金持仓来看，总(zǒng)持仓继续 走 高，但机构净多持仓并未跟上应有的节奏，这也表明(míng)金价到当前位置进入“鱼尾”行情。临近“五(wǔ)一”小长假，面对复杂(zá)的外围环境，黄金市场波动性或(huò)再度提高，建议节前减仓操作。

张(zhāng)天骜认为，“五一”假期期间，美联储将举行议息(xī)会议，市场判断本次会议大概(gài)率不会降息，最近一次降息已延后(hòu)至(zhì)9月，在这样的(de)背(bèi)景下，贵金属短线(xiàn)调整或延(yán)续。对于未来贵金属价格，美联储降息的大背景未变，同时年内地缘政治和风 险(xiǎn)事件(jiàn)的不断出现均能够给予(yǔ)贵金 属板块(kuài)正向影响，中长期来看，贵金属仍具有配置价值。现有市(shì)场波动(dòng)较为剧烈，建议投资者做好风险管控，不要盲目追(zhuī)涨杀跌(diē)，同时可以使用多(duō)种金融(róng)衍生工具，寻求更为稳定的收益(yì)。

瑞(ruì)银认为，任何价格回(huí)调都是投资者(zhě)增(zēng)持黄金的机会，地缘政治风险的持续存在可能会在长(zhǎng)期内为(wèi)黄金市场提供支撑。黄(huáng)金价格(gé)的健康回调表明市场能够在更高的水(shuǐ)平上形成支撑基础，这将有助于(yú)增强投资者对黄金长期(qī)牛市的信心。

资深(shēn)黄金分析师Mark Mead Baillie表示，黄金(jīn)短期内非常超买，但长期仍然被严重低估。

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