兴业基金权 益“一哥”钱
睿南即将离任，接任者或难堪大任

　　来源：财富独角兽

　　文|吴理想

　　中秋
节前，头部(bù)银(yín)行系公募的兴业(yè)基金发布公告(gào)，主动权益老将钱睿(ruì)南在管的(de)两只基金—兴业兴睿两年持有(yǒu)期(qī)混合(hé)和兴业均衡优选混合双双(shuāng)增聘(pìn)基金经理，前者增聘了基金经理邹慧，后者增聘了基金经理刘方旭。

　　从公司对外的发言来看(kàn)，这(zhè)位当初公司高调请来(lái)的银河(hé)老将 即(jí)将结(jié)束自己的兴(xīng)业(yè)生涯，他将因个人原因卸任上述(shù)两只产品基金(jīn)经理，同时离(lí)开离开(kāi)兴业(yè)基金(jīn)开启新的职(zhí)业生涯(yá)。在(zài)过渡期(qī)间，钱睿南将与(yǔ)两位增聘(pìn)的基金经理做好各项交接(jiē)工作，确保(bǎo)产(chǎn)品运作的有序与平(píng)稳(wěn)。

　　这位在公募圈中资历(lì)与
朱少醒能够相提并论的老将，在跳槽兴业后这些年管理产品的业绩，无(wú)法和当年(nián)银(yín)河时(shí)代同日而语。从接任(rèn)的两位基金经理情况看(kàn)，刘方旭是公(gōng)司一手培养的基金经理(lǐ)业绩(jì)尚可，但(dàn)邹慧作为任职时间不到4年的基金经理，至(zhì)今在管全部产品任(rèn)职(zhí)回报为负数。

　　老将每季大幅调整重仓股 疑(yí)似调(diào)仓时机(jī)选择不对？

　　从天天基金网的介绍来看，昔日(rì)在银河基金任职时，钱睿(ruì)南曾经担任过公司的股票投(tóu)资部(bù)总监、副总经理、总经理助理等职务，并(bìng)且在两只基金上实现过任职回报翻番。后来在跳槽兴业(yè)基金后(hòu)，他也被(bèi)委以重任，不仅管理多(duō)只(zhǐ)产品而且出任(rèn)了公司的副总经理。最新，他在基(jī)金 经(jīng兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任)理 岗(gǎng)位的累计任职(zhí)时间接(jiē)近了15年零300天。

　　在兴业管(guǎn)理产品期间，他前(qián)后管理过(guò)三只产品，以管理时间最短的兴业均(jūn)衡优选混合为例分析，该基金成立(lì)于 2023年的8月17日，他总共管理(lǐ)该基金大约(yuē)1年零一个(gè)月，至今只发行过三份季度报(bào)告(gào)，不过重仓股(gǔ)每季都出现了较(jiào)大幅度地调(diào)整。

　　先看2023年的四季报，彼时占比超(chāo)过3%的重仓(cāng)股仅有广电运通(tōng)、仙琚制药、中国移动、中科 江南，当(dāng)时贵州茅台也还在榜单之(zhī)上。基金经理也在季报中表(biǎo)示：“后期(qī)本(běn)基金继(jì)续看好科技主线贯穿全(quán)年，尤其是数字经济的相关机(jī)会值得重(zhòng)视(shì)；医药行业经历持续调整后机会在加大；军工(gōng)行业需求恢复(fù)确定性较高；部分(fēn)资源类行(xíng)业在全球通胀和供应(yīng)缺口的背景也(yě)值得(dé)重视。在风(fēng)格层面，随着经(jīng)济增速的放缓，低(dī)估
值(zhí)高分(fēn)红类的投资机会要更加重视，此外中小市值风格占(zhàn)优局面预计仍将延续。”

　　但到(dào)了今年的一季报，该基金的重仓股就(jiù)已经面目全非，除去中国移(yí)动和(hé)思(sī)源电气外，其余的8只重(zhòng)仓股都已经换了新的公司，其(qí)中占比超过5%的仅有(yǒu)第一(yī)大(dà)重
仓(cāng)股百诚医药。对此，钱睿南在季报中表示：“报告期内本基金结束了建仓期，仓(cāng)位上升到(dào)正常(cháng)水平，行业
和个股适度(dù)分散，医药、计算
机、食品饮料、电力设备、美容护理等(děng)行业投资比重相对较高。”

　　再对比一季 报(bào)和二季报的十大重仓股，笔者(zhě)发现又有(yǒu)5只重仓股出现了变化(huà)，能够连续三个季度上榜的公(gōng)司也就是中(zhōng)国移动和(hé)思源电气两家。不过今年他新进调仓的公司中，还(hái)是有不止一家的公司表现低于预期。

　　例如创业板公司百诚
医药(yào)，目前年内的跌(diē)幅已经超过了45%。在基金半年报中他表示：“上半年本(běn)基金 股票仓位 保(bǎo)持(chí)灵(líng)活(huó)，波动(dòng)幅度相对(duì)较宽，但总体保(bǎo)持在偏低的水平。行业方面，上(shàng)半(bàn)年持仓较多的包(bāo)括医药、电力设备、美容护理(lǐ)、食品饮料、计算机等，其中医药多数时间保持较高比例，电(diàn)力设备和电子逐步加仓，计算机(jī)大幅减仓，但对于红(hóng)利类行业配置比例过
低。在风格层(céng)面，本基金对于中小市值暴露相对较多。”

　　但从产品(pǐn)规模变化来看，该基(jī)金却呈现每个季度都在滑坡的势头，从去年(nián)四季度(dù)末的2.70亿元到今(jīn)年一季(jì)度末的(de)2.48亿元(yuán)再到今年
二季度(dù)末的1.59亿元，或许说明(míng)不在少数的投(tóu)资者选择用(yòng)脚投票(piào)。对比看当年老(lǎo)钱在银河时相对(duì)稳定的持仓(cāng)，或许不难(nán)判断他也是受(shòu)到了市场和来自持有人的压力。

　　尴尬的现实(shí)：刘方旭规模小业绩好 邹慧规模大业绩差

　　从坊间的判断和(hé)此次职务的调整来看，外界认为(wèi)新任(rèn)命(mìng)的刘方旭(xù)和邹慧有(yǒu)望接班钱睿南，成为兴业(yè)基金接下来所力捧的主动权(quán)益一哥。但尴尬的是(shì)，两人的身上似乎各有短板，刘方旭规模(mó)小业(yè)绩好， 邹慧规(guī)模大(dà)业绩差。

　　先看(kàn)刘方旭，目前他的(de)累计任职 时间是8年零276天(tiān)，目前在公司总共参与管理4只基金产品，其中的兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任代(dài)表作是兴业国企改革混合，他(tā)管(guǎn)理时间最久的这只基金目前任职回(huí)报大约116%。再从2024年以来(lái)情况看，虽然他管理的基金业绩也有(yǒu)一定分化，不过(guò)即便(biàn)是最差的一只产品，在熊市中目前年(nián)内回撤也不(bù)过是11%左(zuǒ)右的水平。

　　但(dàn)问题在于，他所(suǒ)管理(lǐ)的四只基金(jīn)合计规模在半年末不(bù)过是大约9.5亿元，或许某种程度上说明了他(tā)的市场号召力有限，公司(sī)对他的个人品牌形象塑造还需要快(kuài)马加鞭(biān)。对比分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖(mài)方的首席(xí)策略分析师，目(mù)前他的累计任职时间接近4年，在公司管理5只基金(jīn)的合计规模约为54亿元，但是在(zài)管产(chǎn)品的任职回报(bào)最新全线浮亏。

　　再从(cóng)2024年以来的表现看，目前多数产品下跌已经超过了10%，以他(tā)最早管理的兴业研究精选混合(hé)为例子来看，如果单看6月30日时的十大重仓股票，今年大多表现为增长；但问题在 于其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数股票未在上一个季(jì)度的重仓行列(liè)，比如中(zhōng)国(guó)中车、浙能电力、东鹏饮(yǐn)料等等。

　　从(cóng)这一层(céng)面看，随波 逐流或许(xǔ)是(shì)兴业基金基金(jīn)经理们的“通病”。同时从基金二季报的市(shì)场(chǎng)前瞻来看，邹慧判断(duàn)似(shì)乎也出现失误：“展望三季度，我们对市场(chǎng)表现不悲观，一方面市场的估值水平(píng)足(zú)够低，另一方面经济企稳的(de)信号正在逐(zhú)渐增加，我们相信随着市场流动性的逐渐改善和风险偏好的不断回(huí)升，市场的估值将(jiāng)得到修
复(fù)。本产品将围绕红利、科技、医药等(děng)板块积极展开配(pèi)置。”

责(zé)任编辑：刘万里 SF014

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