近日，贵州茅台披露的2024年一季报(bào)显示，截至一季度末，金(jīn)汇(huì)荣盛和(hé)瑞丰汇(huì)邦两大私募旗下产品双双消失在前十大流通股东(dōng)名(míng)单中(zhōng)。金汇荣盛(shèng)和瑞丰汇
邦旗下产品因持有 贵州茅台5年，并且(qiě)持股市(shì)值超过百亿(yì)元而受到市场关(guān)注(zhù)，此次大(dà)手笔减持，难免会引起投资者的(de)思(sī)考和猜测。

近期，茅台批价波动影响板块情 绪，市场担心(xīn)高端消费不振自上而下对其他价位产品产生压制。申港证 券认(rèn)为，当前为白(bái)酒消费淡季，供给量(liàng)的细微波动对(duì)批价影响加大，春节后(hòu)销售(shòu)快速放缓批价会出现阶段性低点。白(bái)酒与经济活动关联度高，春节销售及糖酒(jiǔ)会提振(zhèn)市场信心和全年业绩预期，淡季酒企挺价和市场动
作及上(shàng)半年小长假(jiǎ)较(jiào)多(duō)有望带动批价和(hé)库存走好。

神秘(mì)私募大幅减(jiǎn)持贵(guì)州茅台

近日(rì)，贵州茅台披露的(de)一季报显示，截至今(jīn)年一季度末，金汇荣(róng)盛和瑞(ruì)丰(fēng)汇邦(bāng)两大(dà)百亿级私募旗下产品已经退(tuì)出该公司前十大流通股东(dōng)名单。

而在去年四季度，两大私(sī)募也大手笔减持了贵州茅台。贵州茅台的年报显示(shì)，金(jīn)汇荣盛三号私募证券投(tóu)资基 金去年四季度减持贵州茅台111.43万股，期末持股降至792.25万(wàn)股，持股(gǔ)市值约(yuē)为136.74亿元(yuán)，较去年三季度末减少(shǎo)25.79亿元。

瑞丰(fēng)汇邦(bāng)三(sān)号私募证券投(tóu)资基(jī)金减持的贵州(zhōu)茅台股份(fèn)更多，去年四季度 减持了218.20万股，期(qī)末持股数降至675.10万股，持股市值约(yuē)为116.52亿元(yuán)，较去年三季度末减少44.15亿元。

如今两大(dà)私募从贵州茅台前十大股(gǔ)东名单中消失，具体减持股份数(shù)量无法得知。不过，根(gēn)据今(jīn)年一季度末第十大股东(dōng)的持股数(shù)471.01万
股，可以测算出，今年一季度金汇荣盛和瑞丰汇邦(bāng)两家私募至少分别减持(chí)了贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)321.24万股和204.1万股。

金汇荣盛三(sān)号私募证券投资基金于2019年中报新进成为贵(guì)州茅台(tái)前十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，截至2023年报，已连续(xù)现身(shēn)持仓(cāng)长达19个季度。瑞丰汇邦三号私募证券投资基金于2018年四季(jì)度出(chū)现在贵州茅台前十大流通(tōng)股股东名单(dān)，截(jié)至2023年(nián)年报，已连(lián)续持(chí)仓达21个季度。

两大(dà)私(sī)募在持仓贵州茅台(tái)方面步调基本一致，此前一直“只进不出”，但最近两(liǎng)个季度大幅减持。

根据私募(mù)排排网(wǎng)，金汇荣盛三号成立于2016年8月19日，基金经理为张玲(líng)。从履历来看(kàn)，加入金(jīn)汇荣盛之前，张玲(líng)曾就职于南方基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公司，先后(hòu)在渠道销(xiāo)售(shòu)、战略规划、电子商务部门担任总监等职务。离开南方(fāng)基金之后，2015年7月(yuè)张玲创立金汇荣盛(shèng)，任公司的法定代表人、董事长、总(zǒng)经(jīng)理和信息填报负责人。

而(ér)重仓(cāng)茅台的另一只百(bǎi)亿私募产品，瑞
丰汇邦三(sān)号的基金(jīn)经理为郑 松有，公(gōng)司(sī)官网介绍称该基金经理“对股权投(tóu)资和 证券研究均有深(shēn)入研究(jiū)，过往超过8年的证券投资回报超越(yuè)市场(chǎng)”。

机构持仓有分歧

除了金汇荣盛和瑞丰汇邦外，部分知名公(gōng)募基金经理
一季度也降低了贵州(zhōu)茅台的(de)持仓。

据Wind数据，今年(nián)一季度易方达基(jī)金经理张坤管(guǎn)理的易方达蓝筹(chóu)精选减(jiǎn)持贵州茅台(tái)约(yuē)14.95万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股数为225.05万股，持股市值约为38.32亿元。景顺长城基金经理刘彦春管理的景顺长城(chéng)新兴成长以及富国基金经理朱少醒管理的富国天惠精选成长均减持了部分贵州茅台(tái)持仓。

不过，也有多只基金进行了增持。Wind数据显示，华夏上证50ETF、华泰 柏瑞(ruì)沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF等多只被动指数(shù)基金今年(nián)一季度大幅加仓了贵(guì)州茅台。

在(zài)基金年报(bào)中，招商(shāng)基金经理侯昊表(biǎo)示，2023年白酒整体(tǐ)表现较弱，主(zhǔ)要原因有如下三个(gè)方面：一是宏观(guān)维度经济弱复苏，市场普遍预期不高；二是中观行业维度(dù)白(bái)酒产品和(hé)批价有一定压力；三是交易维度(dù)外资持续流出和公募基金持仓下降对板块走势有(yǒu)一定影(yǐng)响。

目前市场主要对宏观(guān)经济(jì)增长速度、白酒产品市场库存和批发价格以及2024年白酒行业上(shàng)市公司(sī)的报表整体增速是否会下
降有一定担忧。侯昊认 为，头部白酒企(qǐ)业依然有望凭借自己的品(pǐn)牌品质优势获得(dé)良好稳健发展，白酒依然(rán)是具备较好生意属性的行(xíng)业，也是一个(gè)值得长期布局投(tóu)资的好赛道。市(shì)场调整反而提供投资窗口，当前白酒股票估值无论横向比其他企业，还是纵向比(bǐ)历史(shǐ)区间均都处于相对的估值(zhí)低位 ，可以在平衡风(fēng)险和收益的(de)基础上考虑适量长线布局。

白酒上市公(gōng)司保持稳增长

近日，多家(jiā)白酒上市(shì)公司披露(lù)了2024年一季报。

贵州茅台2024年第一季报告显示，公司实现营业总(zǒng)收入464.85亿元，同比增长18.04%；归属于上市公司股东的净利润为240.65亿元，同比增长15.73%。

洋(yáng)河股份一季度实现营业收入162.55亿元，同比增长8.03%；归(guī)属于
上市公司股东的净利润60.55亿元，同比增长5.02%。

山西汾(fén)酒2024年一季度实现营业收入153.38亿元，同比增长(zhǎng)20.94%；净利(lì)润62.62亿元，同(tóng)比增长29.95%。

泸州老窖(jiào)方面，一季度营收为91.88亿(yì)元，净利润(rùn)为45.74亿元，均保持了(le)两位数的增长。

受益于返乡需求增加和大众价格带消费升级，白酒春(chūn)节需求较好，相关上市公司一季度业绩增长较快。

进入二季度，中银证券(quàn)认为，由于消费群体结构的变化，商务(wù)需求恢复进度偏慢，另(lìng)外上年同期受益于婚宴(yàn)需(xū)求的回补，业绩基数较高，二季度白酒(jiǔ)业绩增速可能相对放缓，分化进一步(bù)加大。

华鑫证券的(de)观点(diǎn)称，二季度进入白(bái)酒销售淡季，库存和批价仍是第一观察指标，静候下个动销(xiāo)验证节点。PMI数据在基数效应、节(jié)奏变化等因素的共同作用下释放偏乐观信号(hào)，短期提振(zhèn)市场信心，后续(xù)有(yǒu)待(dài)进一步观察确(què)认趋势。

责编(biān)：叶舒筠

神秘私募“清仓”贵州茅台？！or: #ff0000; line-height: 24px;'>神秘私募“清仓”贵州茅台？！

校对：王锦程(chéng)

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