持续借道ETF入市增量资金抓大放小

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　　□本报记者张舒琳

　　近(jìn)期市场呈现震荡态势(shì)，增(zēng)量资金持续借道A股ETF入市。不过，资金流(liú)入结构悄然出现分化，大(dà)盘宽基指数ETF获加仓的同时，中小盘宽基指(zhǐ)数ETF却呈现资金(jīn)净(jìng)流出状态。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，自(zì)7月以来，已有逾3000亿(yì)元资金(jīn)借道ETF加仓，并主要流向4只沪(hù)深300ETF，这也助力四(sì)只头部宽基指数ETF规模不断创下新高(gāo)，第二只2000亿级别巨无霸(bà)ETF有望诞生。

　　大盘宽基指数ETF继续吸金

　　近日，增量资金仍在涌入A股ETF，不过结构呈现明显分化。Wind数据显示(shì)，上(shàng)周，合计54.81亿资金借道A股ETF入市，大盘宽基(jī)指数ETF继续吸金，中小盘ETF则出(chū)现资金净卖出。

　　具体来看，4只沪深300ETF依旧是资金主要流入目标，易方达沪深300ETF成为第一大吸金标的，获净(jìng)流入(rù)55.59亿元(yuán)；华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF获净流入(rù)32.58亿元(yuán)；华夏沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF获(huò)净流入均超过10亿元。

　　与(yǔ)此同时(shí)，中证1000、中证500等中小盘宽基(jī)指数ETF却呈现资金净流出。其(qí)中，广发中证1000ETF、华夏中证1000ETF、南方中证1000ETF合计获(huò)净流出34.43亿元，南方中(zhōng)证500ETF净流出16.39亿元。

　　行业主题方面，前期十(shí)分火热的红利ETF已显露出疲态，上周多只(zhǐ)红利ETF遭遇资金净流(liú)出。对比之下，芯片、军工相关ETF获得小幅资金净流入。

　　值得关注的是，自7月以来，大资金入市的速度(dù)明显加快。Wind数据显示，7月以来，A股ETF合计资金净(jìng)流入已达到3099亿元，上述四只沪深300ETF合计获净流入2199亿(yì)元，此(cǐ)外，华夏上证50ETF净流入206亿元。随着机构资金持续加仓，头部宽基指数ETF规模不断创下新(xīn)高，近日，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)基金旗下沪(hù)深300ETF规模持(chí)续增长，截至9月6日，华泰柏瑞沪(hù)深300ETF份额达到862.41亿份，规(guī)模(mó)达到2847.7亿元。该ETF规模自2023年以(yǐ)来突飞猛进，在成功突破千亿关口(kǒu)后，又迅速迈过2000亿大关，现已坐稳市场(chǎng)上规模最大的ETF宝座。

　　而上周增(zēng)量资金流入最多的易方达沪深300ETF，最新(xīn)份(fèn)额达到1206.78亿份，最新规(guī)模1948.23亿元，已临近 2000亿关口(kǒu)，有望成为第二只(zhǐ)规模破2000亿元的股票ETF。

　　核心资(zī)产优势渐显

　　今年来，沪深300ETF无疑是最(zuì)受关注的品种。根据交易(yì)所(suǒ)数据(jù)统计，截至8月底，今年(nián)以来全市场跟踪沪深300指数的ETF规模增长超(chāo)4400亿元，占同期ETF全部净买入规模的(de)70%。

　　业内人士(shì)认为，从股息率、风险回报(bào)比等角度来看，核心资产优势渐显。华泰柏瑞基(jī)金表示，经过较长周(zhōu)期的休整，持续借道ETF入市增量资金抓大放小沪(hù)深300指数或已具备较为充裕的上行空间，并且(qiě)从(cóng)股息率看，其近一年(nián)的股息水平(píng)在一众主流(liú)宽基指数中已较具(jù)吸引力。此外，随着(zhe)经济逐渐复苏，与基本面走势接近的(de)沪深300指(zhǐ)数有望成为投资者低(dī)位区间布局权(quán)益市场(chǎng)的重要抓手。一方(fāng)面，沪深300指数是A股市场最具代表性的宽基指数之一，折射出经济社(shè)会发展的(de)主要方向，较强的顺周期属性有望使其率先受益(yì)于经济复苏(sū)。另一方面，宽基指数通常不会在单(dān)一行业板块过度暴露，在(zài)反弹来临时，往往能够跟上大盘的整体趋势，在(zài)均衡(héng)风格(gé)中降低(dī)组合(hé)的整体波(bō)动与回(huí)撤，实现优于押注单一行业的持有体验。

　　对于近(jìn)期(qī)持续(xù)获得资金加仓(cāng)的军工板(bǎn)块，工银瑞信基(jī)金表示，看好下半年(nián)行业需求恢复带来的基(jī)本(běn)面好转，军工白马股有望迎来(lái)价值修(xiū)复。当前军(jūn)工板块正处于历史估(gū)值的较低(dī)水平，预计(jì)行(xíng)业将持续借道ETF入市增量资金抓大放小维持较高(gāo)的景气度，可重点关注航(háng)空、信息化板(bǎn)块(kuài)。军工央、国企的业绩具有韧性，特别是在定价机(jī)制(zhì)改革过程中，议(yì)价能力增强的(de)下(xià)游主机厂以及业绩持续稳健兑现的优质白马品种有望迎来价值修复。

责(zé)任编辑：王旭(xù)

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