摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃

　　美国国债交易员再次提高了对美联储下周降息50个基点的押注，而短短(duǎn)几(jǐ)天前，这样的(de)情(qíng)景几乎完全被排除。

　　周五(wǔ)，降息50个基点的可能性攀升至了40%，而本(běn)周早些时候一度只有4%。这(zhè)样的重新定价加剧了美(měi)国国债的涨势，小盘股(gǔ)创出三周(zhōu)以来最大涨幅，美元(yuán)承压。

　　本周早些时候，降息50个基点(diǎn)的(de)可能性几乎被(bèi)完全排除，而眼下交易员(yuán)的看法却发生了迅速的转变，诱因是周四一则报道，其中称美联储决策(cè)者在考(kǎo)虑是按照常规降息25个(gè)基点(diǎn)，还是一(yī)次性降息50个基点。

　　对于美联储将以多(duō)大幅度推(tuī)动(dòng)本周期的首次降息(xī)行动，过去数周(zhōu)市场争论不休。但(dàn)是，随着9月17-18日会议的临近，未来几天市场恐难免走势震荡，交易(yì)员将会评估是否为降息25个基点(diǎn)或50个基点的情(qíng)景做好了充分的布仓准备(bèi)，以及剩余为数不多(duō)的数据 —— 包括零售销售 —— 将会对美联储的决策产生怎(zěn)样的影响(xiǎng)。

　　“如果美联储下周降息25个基点，他(tā)们就落后于形势了，”TCW Group首席投资官Bryan Whalen表(biǎo)示。他说道，如(rú)果零(líng)售(shòu)销售数据意(yì)外疲软，那(nà)么(me)下周降息50个基点的可能性就会增加。“如果仅降(jiàng)息25个基点，那么更加利好债券，因为这意味着美联储未来将不得不更加积极(jí)地做出应对。”

　　摩(mó)根大通首席美(měi)国(guó)经济学家周五重申了对降(jiàng)息50基点的预期(qī)，导(dǎo)致押注(zhù)降息50基点的联邦基金利率期货成交量(liàng)飙升。在花旗调整预期后，摩根大通现在是华尔街唯一一个(gè)预测降息50基点，而不是25基(jī)点(diǎn)的机构。

　　该行策略师Michael Feroli表示，“虽然美联储(chǔ)有可能(néng)只降息(xī)25基点，但(dàn)我们仍然维持原(yuán)来的预期，降息50基点才是他们应(yīng)该做的事情”。

　　周五呼吁现在就大幅降(jiàng)息的交(jiāo)易员(yuán)以及认为美(摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃měi)联储应当缓步徐行(xíng)的交(jiāo)易员之间形成拉锯，互换市场短暂计(jì)入(rù)了到11月会议时累计降息75个基点的可能，即未来两次决议中，有一(yī)次是(shì)50个(gè)基点(diǎn)。

　　但期货市场的(de)表现略微不同。期(qī)货卖方似乎对涵盖下周决策会(huì)议的(de)合约进行逢高卖出，暗示他们对于将(jiāng)降息50个基点的概率(lǜ)推高至40%以(yǐ)上有些犹豫。周四的交易暗示，随着大幅降(jiàng)息(xī)的可能性重燃，交易(yì)员快速解除有关25个基点的押(yā)注(zhù)。

　　过(guò)去一周(zhōu)，收益(yì)率曲线趋于正常化，结束(shù)了超过两年的倒(dào)挂 —— 也是纪录(lù)最长(zhǎng)倒挂状态 —— 因美联储大幅降(jiàng)息的(de)可能性对短期美债(zhài)的提(tí)振超过较长期债券(quàn)。

　　截至美东时间16：22，美(měi)国2年期国债收(shōu)益率下跌5.68个(gè)基点，报3.5824%

美国(guó)5年期国债收(shōu)益率下跌3.3个基点(diǎn)，报3.4312%
美(měi)国10年期国债收益率下(xià)跌1.89个基点，报3.6551%
美国30年期国债收益率下跌0.61个(gè)基点，报3.9821%
2年10年美债收益率(lǜ)差(chà)上涨3.79个(gè)基点，报6.851
5年30年美债收益(yì)率(lǜ)差(chà)上涨2.68个基点，报(bào)54.916

　　“如果鲍威尔想降50个基点，他们会这么做；美联储的其他成员(yuán)会予以(yǐ)支持，”AmeriVet Securities的(de)美国利率交易和策略(lüè)主管Gregory Faranello表示。他提到(dào)，美联储当前的(de)政策利(lì)率是5.25%-5.5%，“太高了，高了100个基(jī)点”。

　　前纽(niǔ)约联储行长(zhǎng)William Dudley周五(wǔ)在新加坡表示，“美联储(chǔ)有很(hěn)强的理由降息50基点(diǎn)”。

　　也有人担心降息50个基(jī)点(diǎn)的反(fǎn)应过激了，而且经济并不急需放(fàng)松货币(bì)政策。

　　“市场有(yǒu)些太着急了，”RBC BlueBay首(shǒu)席投资官Mark Dowding表示，美联储可能会(huì)逐步降(jiàng)息(xī)，从(cóng)25个基点开始。“在我们看来(lái)，经济表现的不错。”

责任编辑：李桐

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