保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解

　　原标题：保险中介扎堆境外上市只(zhǐ)是(shì)看上去很美？！元保、云保等融资已(yǐ)无新动向，手回科(kē)技去年亏(kuī)损 3.56亿；行业三大难题亟待破解

　　来源：险企(qǐ)高参

　　2024年，保险中介上市潮热度高涨(zhǎng)，已有多家保险中介类(lèi)公司公布了境外上市计划。

　　目前，已有(yǒu)两家保险中介完(wán)成境外上市前备案，一家还在上市进程中。其中，元保数科和爱云保先(xiān)后于5月，7月获得证监会备案。小雨伞保险(xiǎn)经纪(jì)母公司手回科技于(yú)2024年7月30日第二次提交上市申(shēn)请。业内人士对《险企(qǐ)高(gāo)参》指出，保险中介上市(shì)动作频出，或与现金流相关。上述三家机构的融资(zī)进程均在2020年前后停滞。

　　2019年，险企开启“裁员”浪潮，但投(tóu)保(bǎo)人需求仍在，保险中介也在(zài)这时(shí)开(kāi)始崭露头角，保险中介的出现，即解(jiě)决了大型保险机构“降本(běn)”的需求，又(yòu)提高了机构的运行效率。资本也(yě)在这时看(kàn)上了这细分赛道(dào)的红利，纷纷投资入局。

　　然而，一纸文书下发，对(duì)互联网人身险的经营门槛、产品范围等作出了严格(gé)限制，进而(ér)对业绩(jì)构成(chéng)压力。以元保数科为例，2021年曾实现(xiàn)数十亿元级的保费规模，但(dàn)2022年前(qián)6月，其保费规模仅为(wèi)十亿元量级，相比同(tóng)期(qī)下降30%-40%。

　　此外，净利润的持续(xù)亏损也让资本(běn)失去耐心，以手回科技为例，2023年手回(huí)科技亏损3.56亿元(yuán)。当热度退去，净利亏损，资本也再难融资，上市(shì)就成了为数不多的出路…

　　（注：恒光保险代(dài)理虽然在今年有更(gèng)新招(zhāo)股书，但首次递(dì)表在2021年故不做(zuò)讨论，众淼控股(gǔ)、致保科技、有家保(bǎo)险均在今年上市，也不做讨论）

　　一家申(shēn)请(qǐng)，两家备案

　　保险中(zhōng)介上市步(bù)伐加速

　　自泛华于(yú)2007年(nián)赴美成功上市(shì)以来，保险中介公司的上市进程(c保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解héng)一度陷入沉寂。然而到2024年，保险中介机构赴美、赴港(gǎng)上市聆讯(xùn)不(bù)绝(jué)于耳。

　　2024年(nián)7月30日手回科(kē)技第二次提(tí)交(jiāo)港股(gǔ)上(shàng)市申请，元保数科(kē)和爱云保也(yě)先后于5月，7月获得中国(guó)证监会备案(àn)。

　　据了解(jiě)，手回科技主(zhǔ)要通过线上平台分销长期寿险、长期重疾险、长期医疗险及其他(tā)保险以及短(duǎn)期保险产(chǎn)品，收入的九成以上(shàng)来自于保险交易服务佣金。

　　旗下三个(gè)平台是(shì)手回科技的主要分销渠道，其中通过小雨伞进行线(xiàn)上直接分销，截至2024年5月31日，小雨伞的线上直接分销收入为1.27亿元；通过咔嚓保进行保(bǎo)险代理(lǐ)人(rén)分销(xiāo)，截至2024年5月31日，该渠道分销收入为0.92亿元；通(tōng)过牛保100进行合作伙伴分销(xiāo)，截至2024年5月31日该渠道分销收入为3.8亿元。

　　另一处于人身险赛(sài)道的(de)元保数(shù)科则是通过(guò)定(dìng)向广告(gào)投放、信息流曝光、搜索推荐等算法筛选(xuǎn)、吸引潜在客户，代销保险产品，并从保费中抽取佣金作为(wèi)公司(sī)的收入。

　　2020年6月，收购获得全国性(xìng)保险经纪(jì)牌(pái)照-元(yuán)保保险经纪（北(běi)京）有限公司(sī)；2021年 12月，元保通过收购唯品会全资子公(gōng)司广(guǎng)东品诺保险代理，再获一张全国性保险代理牌照。

　　元保保险(xiǎn)经纪公司(sī)于2020年正式(shì)上线运营。截至2021年5月，已累计获得数百万付费用户，用户(hù)范围覆盖国内90%以上(shàng)地区，完成近(jìn)10亿元C轮融资，由源码资本领投(tóu)，凯(kǎi)辉基金、山行资本(běn)、北(běi)极光创投、启明创(chuàng)投、S爱G跟投，元(yuán)启资本担任独家财务顾问。

　　与前两家机构稍有不同，爱云保是专注于赋能保(bǎo)险从业者(zhě)的保险科技服务(wù)平台，运用人工智(zhì)能、大数据等(děng)科技，为保险机(jī)构、保险从业人员提供“科(kē)技+服务”的解决方(fāng)案。2016年6月(yuè)，爱云保全资子公司(sī)广东宏银(yín)实业投资有限公司全资(zī)收购保通保险代理(lǐ)，由此获(huò)得全国性保险代理牌照。

　　据了(le)解，爱云保创始人李哲曾在众安在(zài)线任产品(pǐn)经理。爱云保在(zài)成立之初，便积(jī)极布局保险科技，成立仅五年，爱云保成交额(é)便突破了百亿。

　　潮水褪去(qù)，数轮融资(zī)抵不住“赚钱难”

　　自2019年起，大(dà)型保险机构为降低经(jīng)营成(chéng)本，大举“裁员(yuán)”致使保险代理人数(shù)量不断减少，但投保人需求仍在，保险中介的出现，即解决(jué)了大型(xíng)保险机构“降本”的需求，又提高了机构(gòu)的运行效率，在此背景下，保险(xiǎn)中介(jiè)公司开始崭(zhǎn)露头角，资本也看上这块(kuài)细分赛道的红利。

　　但(dàn)当热度退去，净利亏损，资本也再难融(róng)资，“上市”就成了为数不多的出路。

　　据统计，手回(huí)科技至少经历四轮融资。2015年2月嘉(jiā)兴极地信天壹期投资合伙企业投资数百万元；同年12月，嘉兴(xīng)极地信天壹期投资合伙企业(yè)及北京(jīng)红杉信德股权投资中心再投数千万元，两年后(hòu)，2017年经(jīng)纬创投（北京）投资管理顾问有限公司和天津天(tiān)士力创业投资有限公司投资1亿元；2021年3月，珠海君晨股权投资中心（有限合伙）及珠海麒斐股权投(tóu)资中心（有限合伙）投资数亿元。

　　与手回科技相比，元保数科融资速度(dù)相对更快，3年融资超10亿。具体来看2019年(nián)山行投资管理（北京）有限(xiàn)公司投资(zī)元保数科(kē)种子轮；2020年2月北极光创投普通(tōng)投资公司、山行投资管理(lǐ)（北京）有(yǒu)限公司完成该司A轮融资；2020年(nián)9月元保数科完成B轮(lún)融资，由启明(míng)维创(chuàng)创(chuàng)业投资管理（上海）有限公司、海纳(nà)亚洲创投基金等机构投资；2021年5月由启明维创创业投资管理（上海）有限公司领(lǐng)投近10亿元。

　　与此同时，爱(ài)云保(bǎo)也深受资本青睐。2018年完成1保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解.3亿人民币A轮融(róng)资，由(yóu)宜信领投；2019年完成2亿人民币A+轮(lún)融(róng)资，由(yóu)沣源资(zī)本(běn)领投；2020年完成B轮融资…

　　不过，上述三家机构的融资(zī)历程均在2020年左右告停。这与他们的经营策(cè)略及监管法规有着(zhe)一(yī)定(dìng)联系，监管的收紧导致业绩(jì)承(chéng)压，资本也就不“积极”了。

　　从经(jīng)营策略上看，这三(sān)家(jiā)机构无一例外与“科技”“互联网”等词相关。在互联网浪潮之下(xià)，无疑是资(zī)本关注的热点，但也是监管关注的热点。2021年12月，《中国银(yín)保监会办公厅关于进一步规范保险机构互联(lián)网人(rén)身保(bǎo)险业务有关事项的通知》下发，对互联网人身险的经营门槛、产(chǎn)品范围等(děng)作出了严格限制(zhì)，进而对业绩构成(chéng)压(yā)力。据36氪(kè)报道，2021年度，元保(bǎo)曾实现数十亿元级(jí)的保费规(guī)模，但2022年截至6月份(fèn)数据，元保的保费规模(mó)仅(jǐn)为十亿(yì)元量(liàng)级，相(xiāng)比同期下降30%-40%。

　　此外，保险中介不赚钱也是(shì)资本不想“烧钱”的(de)原因之一(yī)。以手(shǒu)回科技为例，该司过去三年仅一年赚钱，但是赚的不如亏得多。2021年亏损2.04亿元，2022年净利润1.3亿元，2023年亏损3.56亿元，2024年初至(zhì)5月31日亏损0.52亿元。

　　更早之前在美(měi)国(guó)纳斯达克上市(shì)的致保科技(jì)亦是如(rú)此。截至(zhì)2023年上半年，致保科(kē)技亏损约4310万元人民币（594万美元）。

　　监(jiān)管收紧(jǐn)，利润未稳，融资不再，“上市”就成了(le)为(wèi)数不多的选择。

　　监管、竞争、内控，三(sān)大隐患(huàn)亟待破解

　　着眼现在，保险(xiǎn)中介赚(zhuàn)钱难；放眼未来(lái)，赚钱可能会更难。而(ér)行业监管、业内(nèi)竞争、内控问题将成为三大不容忽视的挑战。

　　首当其冲就(jiù)是“报行合(hé)一”的影响。随着财险、人(rén)身险等领域逐步推广“报行合一”，险企报备的手(shǒu)续费(fèi)及佣金支出等费用(yòng)标准与实际(jì)执行的费用标准保(bǎo)持一致。而作为保险销售(shòu)的“中间商”，保险中介(jiè)公司也成为被降本的主(zhǔ)要对象(xiàng)之一。未来，保(bǎo)险(xiǎn)中介公司(sī)或仍面临着不小的收入增长压力(lì)。

　　其次是业内(nèi)竞争(zhēng)不断加剧。与(yǔ)2019年的(de)裁员浪潮相似，近年来险企又开始(shǐ)“去中介化”这个新趋势，越来越(yuè)多的(de)险企开始建立自己的线上平台(tái)，绕开保险中介机构，直接向客户销售保(bǎo)险产品，既能“降费”又能提(tí)高服务质(zhì)量。

　　同(tóng)时，作为保险(xiǎn)销售渠道，保险中介机构不仅要(yào)和保(bǎo)险公司内部销售人员竞争，还要(yào)与其他市场参与(yǔ)者，如银行保险渠道及保险兼业代理等机构竞争，简言之，保险中介赛(sài)道(dào)可能会“更卷(juǎn)”。

　　最后就是(shì)内控问题松散。2023年12月15日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局深圳监管局披露一(yī)则行政处(chù)罚信息，据行政处罚决定书“深金罚决字〔2023〕68号(hào)”显示，手回集团(tuán)全资(zī)子公司创信保险销售(shòu)有(yǒu)限公司，未按规定使用(yòng)银行账户(hù)；部(bù)分互联网人身保险业务不符合监管(guǎn)要求；未按规定建立或者管理业务档案。因此，其被处以了警告并处(chù)罚款5万元的行(xíng)政处罚(fá)。

　　今年4月，爱云保子公司保通保险代理公司因编制虚假财务资料、佣(yōng)金收取(qǔ)账户未独立核算，保(bǎo)通(tōng)运城营业部被罚(fá)款(kuǎn)13.5万元。

责任编辑：王馨茹

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