国际油价跌回两年前

　　来源：北京商(shāng)报(bào)

　　在供应过(guò)剩预期、需求持(chí)续疲(pí)弱(ruò)和(hé)投机性抛售的三重“暴击”下，国际油价持续跌势，一夜(yè)跌回到两年前。展望未来，地缘政治的暗流涌动、主要产油国政策(cè)调整等因素，如同无形之(zhī)手，紧密交织于能源供应链的各个环节，为其价(jià)格走势增添了些许不确定性。当前，极度看衰油价的悲观情绪笼罩华尔街，甚至(zhì)有预测称，油价明年恐跌至60美元。

　　需求疲软

　　在石油输出国组(zǔ)织欧(ōu)佩克（OPEC）两个月内第二次下调(diào)国际原油需求预测后，市场对原(yuán)油期货的抛售明显加(jiā)速。美东时间(jiān)周二当天收盘(pán)，纽约商品交易所10月交(jiāo)货的轻(qīng)质原(yuán)油期货(huò)（WTI）价格下跌2.96美元，收于每桶65.75美元，跌幅为4.31%；11月交货的伦敦(dūn)布伦特原油期货价(jià)格下(xià)跌2.65美元，收于每桶69.19美元，创2021年12月以(yǐ)来(lái)新低。

　　当天，欧佩克发布的一(yī)份月度(dù)报告(gào)中称，2024年全(quán)球石油需求量将增加203万桶(tǒng)/日，低于上个月预测的211万桶/日。与此同时，欧佩克还(hái)将2025年全球需求增长预期从178万桶/日下调至(zhì)174万桶/日。“由于（全球）制(zhì)造业、建筑(zhù)业(yè)和(hé)卡车运(yùn)输活(huó)动疲软，以及液化天然气(qì)（LNG）卡车的普及(jí)，柴油需求受(shòu)到抑(yì)制，从而削弱了(le)对运输柴(chái)油的需求。”欧佩(pèi)克在该月报(bào)中(zhōng)写道(dào)。

　　需求疲弱(ruò)的同时，供给过剩的预期(qī)正在增强。高盛上周五在(zài)一份报告中称，该行调整了对OPEC+石油产量的预期，现在预计(jì)从12月开始将有三个月的增产，而不是(shì)10月。高盛在报告中表示，市场对原油供应过剩的预期(qī)成为引发油价疲软的催化剂，到2025年预计整个原油市(shì)场可能会从供应偏紧的情(qíng)况(kuàng)转向供应过剩。

　　国际油价跌回两年前d="stock_sh601066">中(zhōng)信建投期(qī)货能化首席分析师董丹丹也指出，“在全球出现一系列需求下降信号(hào)之(zhī)际，原油供应端却面临增量可(kě)能。OPEC+在6月2日开会就决定，将于2024年第四季度(dù)开始将(jiāng)此前的220万桶/日减产量逐步增回来，换句话说，全球原油供应将(jiāng)环(huán)比有220万桶/日的增量。8月底9月初，油价出现大的调整，OPEC+也(yě)积极改变了(le)政策，将从10月开启的增产推(tuī)迟(chí)到12月，但并未从根本上改变增产计划。增产(chǎn)延(yán)迟，并未从根本上改变市场(chǎng)对未来过剩的预期”。

　　此外，美国安全与环境执法局周二表示，热带风(fēng)暴弗朗辛席卷墨西哥湾，迫使约有24%的原油产量和26%的天然气产量停产。联邦(bāng)数据显(xiǎn)示，墨西(xī)哥湾的石(shí)油产(chǎn)量(liàng)约占美国国(guó)内石(shí)油产(chǎn)量的15%，天然气产量约占2%。然而，停产并未能抵消市场对原油疲软需求的负面情绪，未能对原油期货价格形(xíng)成支撑。国际油价跌回两年前

　　反复震(zhèn)荡

　　此轮油价大幅下跌自7月初开始。8月(国际油价跌回两年前yuè)，在对(duì)中东地缘政治冲突以及原油需求前景的担忧中，国(guó)际原油价(jià)格反复震荡。8月末，随着产(chǎn)油大国(guó)利比亚政治派别陷入权(quán)力争斗，该国(guó)的石(shí)油生产陷入了混乱。

　　具体来看，8月26日，利(lì)比亚东部政府宣布对所有油田、码头(tóu)和石油设施实施“不可抗力”，停(tíng)止所有石油生产和出口，并称此举是为(wèi)了回应利比亚西部政(zhèng)府试图接管利比亚央行而做出的。受(shòu)停产消息影响(xiǎng)，国(guó)际油价大幅拉升。

　　不过在9月初，利比亚的政治动荡局势(shì)有所缓和。利比(bǐ)亚央行行长卡比尔表示，有“强烈(liè)”迹象表明各政治派别正接近达成协议，以打破目前的僵局。若利比亚后期恢复石油产(chǎn)量，本轮支撑油价上涨的(de)主要因(yīn)素之一也将“不复存在”。

　　中信建投证券指出(chū)，从行业层面来看，原油价格下(xià)跌对多个行业有潜在的正面影响。其中航空业是原油(yóu)价格下跌的直接(jiē)受益者之一。航空燃油是(shì)航空(kōng)公(gōng)司最大的运营成本之一(yī)，原油价格的下(xià)降意味着航空燃油成本的降低，这不(bù)仅有助于提高航空公司的利润率，还(hái)可能促使航空公司降低机票价格，从而刺激更多的旅行需求。

　　此外，燃油成本较高的运(yùn)输业同样是主要受益方之一，公路运输和海运(yùn)同样受益于原油价格的下跌。燃油成(chéng)本在这些行业的运(yùn)营成本中占有较大比重，原油(yóu)价格(gé)下降可以显著减少运(yùn)输成(chéng)本，提高运输公司的盈利能力，并可能降低物(wù)流成本，对整个经济产生积极(jí)影响。

　　作为原油的下游行业，化工(gōng)行(xíng)业(yè)也受益于原油价格(gé)的(de)下跌，可以降低化工产(chǎn)品的生产成本，从而提高化工(gōng)企(qǐ)业的(de)利润空(kōng)间。此外，成本的降低也可能(néng)促使化工产品价格(gé)下降，增加市场需求。

　　涨还是跌

　　当(dāng)前，极度看衰油价的悲(bēi)观(guān)情绪笼罩华尔街，包(bāo)括(kuò)高(gāo)盛、大摩、花旗和汇丰在内的大行均看空。就连长期(qī)原油多头(tóu)托克集团也罕见警(jǐng)告。目前，华(huá)尔街普遍认为，2025年原(yuán)油供应将(jiāng)出现严重过剩(shèng)，届时油价或(huò)将跌至60美元水平(píng)。OPEC+暂停增产或短暂对油价起到支撑作用，但空头现在占据主导，油(yóu)价反弹乏力。

　　摩(mó)根士丹利在报(bào)告中预期，到2024年(nián)底市场将从供(gōng)应偏紧过渡到平衡，由(yóu)于OPEC和非OPEC产油国的供应规模增(zēng)加，2025年将出现供(gōng)应过剩的情况。

　　花旗的预期则更加悲观。花旗研究部策略师表示，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能(néng)下跌至每桶60美元(yuán)左(zuǒ)右。不过(guò)，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及(jí)包括利比亚供应受扰(rǎo)在(zài)内的地缘政治因素，或将(jiāng)为布伦特原油70—72美元的价格提供支撑。

　　当然，市场也(yě)有不同声音。在近日召开的亚太石油年会（APPEC）上，美国私募股权巨头凯雷集团(tuán)能源路径首(shǒu)席战略(lüè)官杰夫·柯里(lǐ)（Jeff Currie）表示，全球市场严重夸大了石油供应过(guò)剩的(de)局面(miàn)，因为(wèi)中国需求并不像总(zǒng)体数据所显(xiǎn)示的那样悲观，而美国原油产量今年基本持平。“市场(chǎng)严重高估了石油(yóu)供应的(de)泛滥程度，创纪录的空头仓位反映了(le)这一点⋯⋯我从未见过这种情况。”

　　展望后市，董丹丹(dān)指出，“当前原油市场最大的支(zhī)撑(chēng)就是库存低位。如果再有地缘（政治风险），或再有更大风力的飓(jù)风，油价可能(néng)还会间歇性向上(shàng)波动。而供需端，尤其(qí)是需求的疲弱，更可(kě)能指(zhǐ)向油价的逐步震荡(dàng)回(huí)落”。

　　北京(jīng)商报记者赵天(tiān)舒

责任编辑(jí)：李桐

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