央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？

相(xiāng)比起近年来(lái)兴(xīng)起的工具，央行降准降(jiàng)息对市场的提振影响更(gèng)为明显。针对降准的(de)问题，央行称降准(zhǔn)还有一定的空间，给市场带来了降准的预期。至于进一步下(xià)调存量房贷利率，则面临一(yī)定的约束。

也许，降准会比我(wǒ)们想象中来得更早(zǎo)一些。是否进一步下调存量房贷利率，仍然需(xū)要投(tóu)资(zī)者耐心等待。

央行降准的空间还有多少？我们不妨观(guān)察近年来法定存款金率的变化情况。

存款准备金一般由三部分组成，分别是库存现金、法定准备金、超额(é)储备三部分(fēn)组成。

从金融机构(gòu)的(de)平均法(fǎ)定存款准备金率变化情况分析，从2018年1月1日(rì)的14.9%下降(jiàng)至2024年2月5日的7.0%。根据(jù)2024年2月5日，大中(zhōng)小型金(jīn)融机构的存款准备金率数据分析，大(dà)型银行存款准备金率为8.5%、中型银行存款准(zhǔn)备金(jīn)率(lǜ)为6.5%、小型银行存(cún)款准备金率为5.0%。

从(cóng)2018年以来(lái)，央行合计下调了(央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？le)17次存款准备金率，为市场释放(fàng)了长期资金(jīn)约13.4万亿。

所谓存款(kuǎn)准备金，指的(de)是(shì)金融机构为应对客户(hù)提取存款和资金清算(suàn)而准备的货(huò)币资金。下调存款准备金率意味着金(jīn)融机构(gòu)被央行依法锁定的资金减少了，可以提(tí)升金融机构的资金流动性，提升了货币(bì)创造能力。

关于央行对法定存款准备金(jīn)率(lǜ)的(de)下限，还没有一个明确(què)的数据。不(bù)过(guò)，从历史上的数据分析央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？，5%可能是法定存款(kuǎn)准备金率的下限。按照目(mù)前金融机(jī)构(gòu)7%的(de)法定存款准备金率分析，从(cóng)7%到5%也只有2%的(de)可操作空间，所以法定存款准备金率下调依然有一些空间，只是可操作的空间不大。

不过，近十年的货币政(zhèng)策工具(jù)箱越(yuè)来越多，不排除会有更多的创(chuàng)新工具替代法定存(cún)款准备金，5%的法(fǎ)定存款准备(bèi)金率下限也有可能被打(dǎ)破。

对央行来说，除了降(jiàng)准降息外，还(hái)可以通过逆(nì)回购、MLF、PSL等工具(jù)为市场释放流动性。不过，相(xiāng)比起降准降息，上述工具对市(shì)场的实际影响可(kě)能会弱一些。

刺激(jī)消费，还可以(yǐ)通过下调(diào)存量房贷利率进行调节(jié)。

目前，新增房贷利率与存(cún)量(liàng)房贷利率之(zhī)间的利差空间比较大，在增量房贷利率接连下降的背景下，存量房贷利(lì)率却并未同(tóng)步下调，导致了两者之(zhī)间的利差空间持续扩大，这也是导致(zhì)提前还贷现象(xiàng)加剧的主要原因。

但是，是否下调存量房贷利(lì)率(lǜ)，至今还没有一个明确的信号。也许，对拥(yōng)有存(cún)量房贷的购房者来说，他们仍需要忍受一段时间的存量高房贷(dài)利率。一旦下调存量房贷(dài)利(lì)率，那么购房者的房贷(dài)负担压力也会有所减轻，对消费起到一定程度(dù)上的提(tí)振(zhèn)影响。

今年上半年六大行个人(rén)房(fáng)贷缩水超过三千亿(yì)，反映出(chū)房贷(dài)业务表现(xiàn)疲软，也从一定程(chéng)度上反(fǎn)映出目前(qián)购房意愿较低，即使下调(diào)新增房(fáng)贷利率(lǜ)，也(yě)并未从本质上提振购房者的(de)购房需求。面对新增房贷利率与存量房贷利率的利差空间，下调(diào)存量房贷利(lì)率显(xiǎn)得迫在眉睫。

央行降准与下调存量(liàng)房贷利率，如果(guǒ)这两项举措(cuò)得到落地，那么(me)将会对(duì)资本市场、房地产市场构成一(yī)定的积极(jí)影响。

对股(gǔ)票市场(chǎng)来说，目前的低迷走势主(zhǔ)要受到资金面低迷的影响。沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)加起来有5400家上市公司，但A股(gǔ)日均成交金(jīn)额只有5700亿。在5700亿里，量化交易贡(gòng)献(xiàn)20%的成交金额，头部公司又拿走了50%以上的成交金额，剩下的成交金额让5000家上市(shì)公(gōng)司去分。于是，A股市场越来越突出(chū)“头部(bù)化”，大部分股票处于流动性不足的状态。

央行降准的直接(jiē)目的是为市场释放出流动性，维持市场流(liú)动性处于相对充裕的状态(tài)。对股票市场来(lái)说，充裕流(liú)动性是实(shí)现股市价格发现功能的重要(yào)前提，只有股市流动性得到恢复，市场资金面得(dé)到全面回暖，那(nà)么股市才有机会走出低迷(mí)状态(tài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？