华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

　　来源：环球老(lǎo)虎财经app

　　一年之内，华(huá)映科技两度因华为新品的问世而暴涨。而与股价相背离的是，华映科技在六年里亏损100亿。而常年(nián)巨亏的背后，除了公司重资产属性外，还与公司前实控方中华映管密(mì)切相(xiāng)关(guān)。

　　华为的三(sān)折叠手机，带火了(le)一(yī)众概念(niàn)股。

　　9月13日，身为华为供应商之一的华映科技再度(dù)涨停，已连续5个(gè)交易日涨停，月内涨幅达65%。有意思的是，一年之前，华为Mate60系列“横空出世”也使(shǐ)得华(huá)映科技(jì)受到各路资金“追逐(zhú)”，公司股(gǔ)价在27个交易日内大涨超200%。

　　不过，华映(yìng)科(kē)技业绩却十分(fēn)惨淡，最近六年(nián)多时间里，其归母净利润亏损已(yǐ)超百亿(yì)。深入(rù)剖析发现，公司重资产属(shǔ)性带来的大量折旧(jiù)摊销以及(jí)“深度绑(bǎng)定(dìng)”公司的前实控方中华(huá)映(yìng)管破产，是造成这一(yī)结果(guǒ)的两大重要原(yuán)因。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，中华映管也曾对华映科技作出业绩保障承诺，但在失去公司控制权后“违约”。目前，华映科技(jì)要求中华映管赔偿(cháng)30余亿元，而这对于当下流动性“吃紧”的(de)公司可谓是重(zhòng)压(yā)。

　　“搭上”华为(wèi)股价冲天

　　中秋假期前(qián)的最后(hòu)一个交易日，华(huá)映科技上演“天华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板地天板”，全天换手高达24.1%。

　　日内大幅波动背后，离(lí)不开多路机构(gòu)资金的助推。龙虎榜显示，9月13日(rì)，机(jī)构专用席位净买入(rù)2130万(wàn)元，深股通专用席位净(jìng)卖出2011万(wàn)元，而东财“拉萨天(tiān)团”的四个席位合(hé)计净买入3135万元；同时，国联盐城解放南路、开源西安(ān)西大(dà)街两大席位先后净卖出2247万元及(jí)1826万元。

　　整体(tǐ)来看，前五大买入营业部合计净(jìng)买入额度为5266万元，前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出营业(yè)部合计净卖出额度(dù)为5839万元，两者差值-1148.45万元。

　　事(shì)实上，华(huá)映科技的强势已不止一日。纵观9月至今，该(gāi)股累计(jì)录得65%涨幅，最近五(wǔ)个交易日，也连续收(shōu)获五个涨停。

　　据了解，华映(yìng)科技(jì)股(gǔ)价如此强势或因其“搭(dā)上”了华为概念。

　　近期(qī)，华(huá)为正式发(fā)布(bù)三折(zhé)叠手机——Mate XT非凡大(dà)师，售价分(fēn)为19999元、21999元、23999元三(sān)档(dàng)。新品上线后，迅速受到消(xiāo)费者欢迎，截(jié)至9月13日晚间，已有超575万人(rén)选择预约。

　　而(ér)在此前，华映(yìng)科技明确表示(shì)其已进入华为供(gōng)应商体系，主要提供5.5寸至14寸等全系列(liè)手机及平板电脑显示屏。

　　值得一提(tí)的是(shì)华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板，2023年8月底至10月中旬期间，华映科技一度(dù)从1.77元暴涨至5.8元，最高涨幅(fú)超过(guò)232%。彼时(shí)，正值华为Mate60系列发(fā)布，而市场也因此对(duì)公司股价进行疯(fēng)狂炒作。

　　资料显示，华映科技主营包含显示面板、显(xiǎn)示(shì)模组的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售。上半年，公司面板相关业务收入(rù)占比(bǐ)为56.47%，利润占比高达92.88%，模组相关业务收入占比43.26%，但(dàn)利润占(zhàn)比仅有7.12%。

　　现如今，华映科技显(xiǎn)示面板业(yè)务主体为子公司华佳彩，拥有3万片LCD大板/月的(de)产能，生(shēng)产中小尺寸显示面(miàn)板(bǎn)；而母公司主(zhǔ)要负责模组业务，主要产出的是中小尺寸显(xiǎn)示模组(zǔ)产品。

　　六年亏损100亿

　　股价如此坚挺的华映科技，经营状况却乏善可(kě)陈。

　　Wind统计显示，2018年至(zhì)2023年，华映(yìng)科(kē)技归母净利润先后取得-49.66亿元、-25.87亿元、6.114亿元(yuán)、-2.238亿元(yuán)、-12.23亿元、-16.04亿元，也就是说公司在六年(nián)的时间(jiān)内(nèi)亏损近100亿。

　　而如(rú)果从扣(kòu)非净(jìng)利润来看，公司已经连续(xù)6年亏损，并且亏损金额达128亿。为何会(huì)在短时(shí)间内出(chū)现(xiàn)如此巨(jù)额的亏损呢？

　　据了解，身处面板产(chǎn)业链中游的华映科技之所以年年亏损(sǔn)，重要原因(yīn)之(zhī)一为其特(tè)有(yǒu)的重资产(chǎn)属性。

　　具体来看，华映科技固定资(zī)产(chǎn)占总资产(chǎn)比例(lì)高达7成左右，致使固定成本居高不下(xià)，从而(ér)“拖(tuō)累”业绩(jì)。以最新一期的(de)半年报为例，公司期内实现营收8.65亿元，但固定资产(chǎn)折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧达3.97亿元，同时使用权资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销相加超1300万元。

　　此外，叠(dié)加面板行业竞争环境激烈，华映科(kē)技不得(dé)不长(zhǎng)期维持高(gāo)强度(dù)支出。纵(zòng)观公司“巨亏”的(de)六个年度(dù)，其(qí)研发(fā)费用占营收之比分别高(gāo)达(dá)6.37%、24.1%、13.2%、9.35%、9.7%、12.5%。

　　值得一提(tí)的是，华映(yìng)科技此前曾非常依赖(lài)一家中国台湾(wān)企业——中(zhōng)华映管(guǎn)，而该(gāi)公司也正是(shì)导致其(qí)巨额亏损的重要角色。

　　资料显(xiǎn)示，中华映管在当地曾拥有过“面板五(wǔ)虎”之称，其显示器产量一度为全球前三。

　　2010年3月11日，华映科技前身闽(mǐn)闽东宣布，公司分(fēn)别向中华映管(guǎn)麾下华映百慕大、华映纳闽发行5亿股、3004万股，并购买华映(yìng)百慕大持有的(de)福建华(huá)显(xiǎn)75%股权、深圳(zhèn)华显75%股(gǔ)权、华冠光电75%股权、华映视讯67.19%股权以及华映纳闽持有的华(huá)映(yìng)视讯7.81%股权。

　　交易完(wán)成后，闽闽东新获液晶模组加工业务，华映百慕大、华(huá)映(yìng)纳闽(mǐn)分别持有彼时公司71.42%、4.29%股权。

　　至此，中华映管替代福建国资旗下福建电子信息集团(tuán)成为(wèi)闽闽东新实控人(rén)，而公司也开始(shǐ)成为(wèi)中华映管代工厂，并将自身“命运”完全交至其手中。

　　易主之后约一(yī)年，闽闽东正式更(gèng)名为(wèi)华映科技，后与中华映管之间开始产(chǎn)生大量业(yè)务往(wǎng)来。

　　据同花顺统计显示(shì)，2010年至2017年间，华映科技(jì)对中华(huá)映(yìng)管系各公(gōng)司产生(shēng)的销售额普(pǔ)遍占据其总(zǒng)营收五(wǔ)成至九(jiǔ)成不(bù)等。

　　不过，因面板市(shì)场份额持续遭到侵蚀，中华映管自身经营状况(kuàng)很快江(jiāng)河日下，并(bìng)最终于2018年资不抵债，向法院提起重整。

　　而中华映管(guǎn)陷入“困局”也直接导致华映科技大量业务停摆且产生大量坏(huài)账(zhàng)。据公(gōng)司2018年12月(yuè)14日公告所述，截至当年11月底，其应收中华映(yìng)管款项余(yú)额为4.54亿(yì)美元，折合人民币31.50亿元；其中，逾期款项金额为2.54亿美元，折合人民币17.61亿元。

　　此后(hòu)，华(huá)映科(kē)技不(bù)可避(bì)免地进行大额计(jì)提(tí)，并在2018年及2019年产生约76亿元的归母净利润亏损。

　　2019年(nián)2月12日，无力回天的中华映(yìng)管认定其对华映科技已丧失控制力，撇清双方母子公司关系(xì)。紧接(jiē)着，因债务到期无法清偿，华映百慕大所持有的2.826亿股公司股票被法院裁(cái)定以股抵债(zhài)，而福建电子信息(xī)集团通过渤海信托计划拥有此部(bù)分权益，并借此于2020年 11月12日第二次成为公司控股(gǔ)股东。

　　就在福建国资时隔十载回(huí)归的(de)同时，华映科技也依靠出售全资子公司华映光电以及莆田人民政府补贴，在2020年取得17.62亿元(yuán)非经常性损益，实现了难得(dé)的(de)归母净利润转正。不过(guò)，透视此份报表(biǎo)发现，华映科技其实并(bìng)未(wèi)“真正赚钱”，面对耗金无数的面板生意(yì)，公司当年扣(kòu)非(fēi)净利润依然亏(kuī)损11.99亿(yì)元。

　　30亿诉讼金额悬而未决

　　虽然(rán)中华(huá)映管与华映科技的关联(lián)程度已大幅(fú)降低，但前(qián)者对公司的阴影依(yī)然挥之不去。

　　2021年12月，华映(yìng)科技本(běn)想向福建电子信息集团等对象发起定增，以募集28亿元资(zī)金用(yòng)于生产线扩产、量产，不过并没有获得证监会批准。此(cǐ)后，公(gōng)司只得采(cǎi)用自(zì)有资金继续进行扩(kuò)产。

　　而在决议被(bèi)否前，证监会三(sān)度就该(gāi)定增方案进行多达(dá)27个问(wèn)题的“深度质疑(yí)”，其中重点均围绕中(zhōng)华映管展开。

　　值得一提的是，在“接手”华映科技(jì)之时，作为实控人兼重要客户的中华映管声称：收购完成后(hòu)至(zhì)一个会计年度内关联(lián)交易金额占比降(jiàng)至30%以(yǐ)下（不含30%）前，确(què)保(bǎo)公司每年净资产收益率不低于10%，若后续(xù)一个会计年(nián)度关联交易金(jīn)额占比恢复至30%以上(shàng)（含30%），则仍确保公司该年净资产收益率不低于10%；不足(zú)部分由华映百慕大(dà)于(yú)当年(nián)以现金(jīn)方式(shì)补足。

　　然而(ér)，伴随着中(zhōng)华映(yìng)管自身难保(bǎo)并主动放弃华映科技实控权，这(zhè)项诺言也最终没有被(bèi)完全遵守。

　　据(jù)华映科技描述(shù)，中华映管(guǎn)2018年度的承(chéng)诺尚未履行。此外，公司补充说明称，虽然控股股东已经变更，但中华映管仍然应该对承(chéng)诺有效期内发生的事项担责(zé)，未切实履行承诺(nuò)事(shì)项还需承担连带赔偿和支付(fù)责(zé)任。

　　基于此情形，华映科技向福建法院上诉，要求中(zhōng)华映管补(bǔ)齐业绩补偿款19.14亿元(yuán)，并在后续追加诉(sù)请金额至30.29亿元。

　　2023年6月，案件一审落地，中华映管被判需支付30.29亿元。然而，中华映管对此并不服气，不久后便向最高人民法院提起上诉。目(mù)前，双方官司的二审(shěn)仍在受(shòu)理阶段，最终判决尚未有(yǒu)定论。

　　需要注意的是，截至上半年，华映科技资产负债率高达72.34%，仅有8.75亿元货币资金在(zài)手，但长、短期负债以及一年期非流动(dòng)负债之和则近(jìn)32亿(yì)元。流(liú)动比率及速动(dòng)比率仅有0.36倍、0.3倍，位列申万三级面(miàn)板行业倒数(shù)第二，远远低于行业1.16倍、0.94倍的(de)均值。

　　无(wú)论是从(cóng)业(yè)绩还是公(gōng)司负债情况来看，华(huá)映科技当前(qián)的处境并不乐观。

　　责(zé)任编辑(jí) | 陈斌

责任编辑(jí)：石秀珍 SF183

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