咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价格虽然近期冲高咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停回落，但对市场的影响正在向下游传(chuán)导。

第一财经记者了解到，受(shòu)到减产(chǎn)和资(zī)本炒作(zuò)的影响，咖(kā)啡生豆价格正在被(bèi)推高。不过在(zài)业内看来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内已经持续了一整年的9.9元咖啡低(dī)价大战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者看到，有着(zhe)咖啡(fēi)行业价格风向标之称的美国C型咖啡期货（KC.NYB）价格(gé)已经(jīng)连续第三天(tiān)回落，收于221.75美分/磅，不过这一价格水平仍(réng)属于(yú)高位运行。

从2023年10月(yuè)开(kāi)始，美国(guó)C型咖啡期(qī)货报价就在不断上涨(zhǎng)，特别(bié)是2024年4月份以来，价格一度达到245.4美分/磅，这一价格也接近了2022年2月的(de)前期高(gāo)点（260.45美分/磅），虽然近日咖啡期货价格持续回调，但依然相比于2023年(nián)10月的报价（143.7美分/磅）上涨了近6成。

国际咖啡组织(zhī)2024年3月咖啡市场报告显示(shì)，ICO综合指(zhǐ)标价格（I-CIP）在3月份的平均价格为186.4美(měi)分/磅，较2024年2月上(shàng)涨2.4%。罗布斯(sī)塔咖(kā)啡价格已经(jīng)达到了自1994年11月以来的最高水平，平均价格(gé)达到了169.43美分/磅。

咖啡(fēi)期(qī)货价格的上涨，与全(quán)球(qiú)咖啡生产(chǎn)和(hé)消费趋势(shì)的(de)变化(huà)有(yǒu)关。2021年的霜冻、高温等(děng)灾害性天气(qì)让主要咖啡产国的产量还在恢复，2022到2023年度由于多个(gè)产国又(yòu)因干旱等气候原因，导(dǎo)致产(chǎn)量下降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局面。

从事全球咖啡生(shēng)豆贸易的(de)上海宝荣咖啡(fēi)总(zǒng)经理(lǐ)朴忠雄告(gào)诉第一财经(jīng)记者，最近进口咖啡(fēi)生豆的价格确实很高，而且上涨的速度很快，导致很多中游的烘(hōng)焙厂商都吃不消。特别(bié)是在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背景下，罗布斯塔的(de)期货价格(gé)持续(xù)走高。因此(cǐ)很多欧美买家(jiā)都(dōu)转向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆(dòu)，这也造成了阿拉比卡咖啡豆的(de)售(shòu)价上涨。另外国际形势以(yǐ)及资(zī)本炒作，也在推高咖啡生(shēng)豆的价格。

有咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的报价同比都有20%的涨(zhǎng)幅，罗布斯塔咖啡豆价格同比(bǐ)涨幅超过(guò)3成。

另一方面，在2022年初，美国C型咖啡期货报价曾一度快速冲高至260.45美分(fēn)/磅，之后又在2023年1月跌至142.05美(měi)分/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产生了对价格(gé)波动的担(dān)忧。

朴忠雄表示，很多(duō)贸易商认为咖啡期(qī)货价格较高，没有大批(pī)囤货，担心价格下跌亏本。但没想到的是，咖啡期货价格反而上涨，也(yě)导致了一些(xiē)常规豆的紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价还未传(chuán)导到国内咖啡零售的(de)终端。

芳野咖啡(fēi)创始人付琳告(gào)诉第一财经记者，目前(qián)国内(nèi)市(shì)场上咖啡生(shēng)豆采购价格还没有(yǒu)出现较大波动。但他对于后续市场行情也有(yǒu)所担忧，因为红(hóng)海地区的局势紧张(zhāng)也对咖啡生产(chǎn)有影响，据上游供货商透(tòu)露，目前埃(āi)塞(sāi)俄比亚当地运输(shū)受到较(jiào)大影响，供货(huò)商(shāng)暂时订不到货仓，货物无法按(àn)时启航，且输运价格也翻了3倍。

记者了解到，这主要与红海地(dì)区的紧张局势有关，主要国际船公司为了避险不再通过红海，只有少部分中国中小航运公司还(hái)在维持(chí)运营。

不过朴忠雄表示，目(mù)前埃(āi)塞俄比亚咖啡豆的运输周期(qī)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)原来的20天延长到40天(tiān)，虽然新产季的咖啡豆抵达国内时间有所延后(hòu)，但由于国内市场(chǎng)还(hái)有较多的(de)囤(dùn)货，因此埃塞俄比(bǐ)亚咖啡豆(dòu)的(de)市场现货售价并没有上涨，反而有一定程度的下跌。

上海啡越投资(zī)管理有限公(gōng)司(sī)董事长王振东告(gào)诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而且期货涨价传导到现(xiàn)货市场也需要一个过程(chéng)，况且大(dà)企业采购咖啡豆(dòu)也会采取一(yī)系列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的(de)影响(xiǎng)有限。

受访贸易商表示，目前咖(kā)啡(fēi)豆价(jià)格上涨对市(shì)场(chǎng)的整体(tǐ)影响还不明显，一部分下(xià)游客户手中还有库存，未必会再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低(dī)价咖啡内卷难停(tíng)

咖(kā)啡豆(dòu)期货(huò)价格的高位运行，也让国(guó)内消费者担忧(yōu)是否会影响到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天(tiān)9.9元活(huó)动，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)随即跟进，借万店开(kāi)业为由头，瑞幸(xìng)在(zài)2023年6月份开启了新一轮9.9元每周(zhōu)咖啡回馈活动(dòng)，导致其他咖啡品牌也同步(bù)跟进，一时(shí)间各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌(yǒng)现，这也引发了新一轮咖啡低(dī)价内卷(juǎn)。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的新一轮(lún)扩容，但也让咖啡品牌背负着更(gèng)沉重的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的(de)美(měi)国会计(jì)准则（GAAP）营业利润为(wèi)2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这(zhè)一数据(jù)低于上年同(tóng)期的3.1亿和8.5%。在(zài)同期(qī)业绩会上，瑞(ruì)幸咖啡管理层称利润增速回落主要是(shì)受到(dào)季节性、万店同(tóng)庆优惠(huì)活动以(yǐ)及激烈的行(xíng)业(yè)竞争等(děng)因素影响，但符合预期。

今(jīn)年2月(yuè)以来，这一轮咖啡价格(gé)内卷有(yǒu)所降温，瑞幸咖啡主动缩减了每周9.9元覆盖的产(chǎn)品(pǐn)范围，一度引发(fā)网友热(rè)议，但市场仍在相持阶(jiē)段。

不过(guò)在(zài)王振东看来，就算(suàn)咖啡豆现货价格未来(lái)出现明显上涨，这(zhè)场咖啡(fēi)内卷也(yě)很难暂(zàn)停(tíng)，一方面咖啡(fēi)豆虽然是主(zhǔ)要原材料之一，但(dàn)在咖啡每(měi)杯总成本中(zhōng)占比并不高；另一方面，国内牛奶等(děng)原材料价格仍处于低位(wèi)，也拉低了咖啡的每杯总成本(běn)。

值得注意的(de)是，9.9元的价格在国际(jì)上也属于“相当便宜”的水平。国(guó)金证券研报显示(shì)，一般性价比(bǐ)咖(kā)啡品牌属于中端咖啡，国际上主流(liú)价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南(nán)这样的咖啡豆原产地，性(xìng)价比(bǐ)咖啡品(pǐn)牌最低价格约为13元人民(mín)币(bì)/杯左右。

在业内看来，之所以咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某种程度上也说(shuō)明国内咖啡消费力和消费习惯的(de)不(bù)足，品牌间既有增量市场的竞争，也是存量市场的争夺。

广东(dōng)省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，初期库迪为了争夺市(shì)场掀起了新(xīn)一轮咖啡低价内卷，如今这场内卷已经(jīng)很(hěn)难停止，除非有主要参(cān)与品牌停止促(cù)销或难以坚持(chí)下去，或许才会停歇。

咖啡期(qī)货价格虽然近期(qī)冲(chōng)高回落，但对市场的影响正(zhèng)在向(xiàng)下游传导。

第一财经记者了解(jiě)到，受到减产和资本炒作(zuò)的影(yǐng)响，咖啡(fēi)生豆价格正在被推高(gāo)。不过在业内看来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单杯成本(běn)影响有(yǒu)限，叠加牛奶等原材料价格(gé)处于低位，国内已经持续了一整年(nián)的9.9元咖啡低价大战，仍(réng)难停火。

进口咖啡豆涨价

4月(yuè)24日(rì)记者看到，有着咖啡行业价格(gé)风向标(biāo)之称的美国C型咖啡期(qī)货(KC.NYB)价(jià)格已经连续第三天回落，收于221.75美(měi)分/磅(bàng)，不(bù)过这一价格水平仍(réng)属于高(gāo)位(wèi)运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就在不断上涨，特别是2024年4月份以来，价(jià)格(gé)一(yī)度达到(dào)245.4美分/磅，这(zhè)一价格也接近(jìn)了2022年2月的前期高点(260.45美分/磅(bàng))，虽然近日咖啡期货价格持续回调，但(dàn)依然相比于2023年10月的报价(143.7美分/磅)上涨了近(jìn)6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综合指(zhǐ)标价格(I-CIP)在3月份的平均(jūn)价格(gé)为186.4美分(fēn)/磅，较2024年2月上涨(zhǎng)2.4%。罗布斯塔咖啡价格已(yǐ)经达到了自1994年(nián)11月以来的(de)最高水平(píng)，平均价(jià)格达到了169.43美分/磅。

咖(kā)啡(fēi)期货(huò)价格的上涨，与全球咖啡生产和消费趋势的变(biàn)化有关。2021年的霜冻、高温等灾(zāi)害性天气让主要咖啡产国的产量还在(zài)恢复(fù)，2022到2023年度由于多(duō)个产(chǎn)国(guó)又因(yīn)干旱(hàn)等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局面。

从事全球(qiú)咖啡生豆(dòu)贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉(sù)第一财经(jīng)记者，最近(jìn)进口咖啡生豆的价格确(què)实很高(gāo)，而且上涨的速度很快，导致很多中游的烘焙厂商都(dōu)吃不消(xiāo)。特别(bié)是在罗布斯塔咖啡豆(dòu)持续减(jiǎn)产的背景下，罗布斯塔的(de)期货(huò)价格持(chí)续(xù)走高。因此(cǐ)很多(duō)欧美买家都转向了中(zhōng)南美洲的阿拉比(bǐ)卡咖(kā)啡豆，这(zhè)也造成了阿拉比卡咖啡豆的售价上涨。另外国际(jì)形(xíng)势以及资本炒作，也在推高咖啡生豆(dòu)的价格。

有咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的(de)报价(jià)同比都有20%的涨幅，罗咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停布斯(sī)塔(tǎ)咖啡豆价格同比涨幅超过(guò)3成。

另一方面，在2022年初，美国C型咖啡期货(huò)报价曾(céng)一度(dù)快(kuài)速冲高至(zhì)260.45美分/磅，之(zhī)后又在2023年1月跌至142.05美分/磅，大起大落(luò)之下，也(yě)让不少(shǎo)贸易商产生了对价格(gé)波(bō)动的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡期货价(jià)格(gé)较高，没有(yǒu)大批(pī)囤货，担心(xīn)价(jià)格下跌亏本。但没想到的是，咖啡期货(huò)价格反而上涨，也导致了(le)一(yī)些常规豆的紧缺。

会(huì)否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价还未传导到国内咖啡零售的终端。

芳野(yě)咖啡创始人付(fù)琳(lín)告诉第一财(cái)经记者，目(mù)前国内(nèi)市场(chǎng)上咖啡生豆采购价格还没(méi)有出现较大波动。但他对于后续(xù)市场行情也有所担忧，因为(wèi)红海地区(qū)的局势紧张(zhāng)也对咖啡(fēi)生产有(yǒu)影响，据上游供货商透露(lù)，目前埃塞(sāi)俄比亚当地运输受到较大影响，供货商暂时订不到货仓，货物无法(fǎ)按时(shí)启航，且输运价格也翻了3倍。

记者(zhě)了解到，这主要与红海地区的(de)紧张局势有关，主要国(guó)际船公司为了避险不再(zài)通过红海，只有少部分(fēn)中国中小(xiǎo)航运公司还在维持(chí)运营。

不(bù)过朴忠雄表示，目(mù)前埃塞俄比亚(yà)咖啡豆的运输周(zhōu)期(qī)已经从原来(lái)的20天延长到40天，虽然新产季的咖啡豆抵达国内时间有所延(yán)后，但由于国内市场还有(yǒu)较多的囤货，因此(cǐ)埃塞俄比亚咖啡豆的市场现货售(shòu)价并没(méi)有上涨，反而有一(yī)定(dìng)程度(dù)的下(xià)跌。

上海啡越投资管(guǎn)理有限公司董事长王振东告(gào)诉第一财经记者，目前全球咖啡需(xū)求(qiú)基本稳(wěn)定，而且期货涨价传导到现货市场(chǎng)也需要一个过程(chéng)，况且大企业采购(gòu)咖啡豆也会采取一系列锁定(dìng)价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表(biǎo)示(shì)，目前咖啡豆价格上涨对市场的整体影响还不明(míng)显，一部分下游客户手中还(hái)有库存，未必会再价格(gé)高点买入，长期(qī)情况仍待观察。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆(dòu)期货价格的高位运行，也让(ràng)国内消费者(zhě)担忧是否会影响到国内新一轮咖(kā)啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随(suí)即(jí)跟进，借万(wàn)店开(kāi)业为由头，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮(lún)9.9元每周咖啡回馈活动，导致其(qí)他咖啡品牌也同步跟(gēn)进，一(yī)时间各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现(xiàn)，这也引发了(le)新一(yī)轮咖啡低价内卷。

虽然低价(jià)竞争加速了国(guó)内咖啡消费市场(chǎng)的新一(yī)轮扩(kuò)容，但也让咖啡品牌背负着更沉重的经营(yíng)压(yā)力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的美国会计准则(GAAP)营业利(lì)润(rùn)为2.1亿元人民币，营(yíng)业利润率为(wèi)3%，这一数(shù)据(jù)低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞(ruì)幸咖啡管(guǎn)理层称利润增速回落(luò)主要是受到季节性、万店同庆优(yōu)惠(huì)活动以及激烈的行业竞争等因素影响(xiǎng)，但符合预期。

今年(nián)2月以来，这一轮(lún)咖啡(fēi)价(jià)格内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩(suō)减了每周9.9元覆盖的产(chǎn)品范围，一度引发网友热议，但市场仍在相持阶(jiē)段。

不过在王振东看来，就算咖啡豆现货(huò)价格未来出现明显上涨，这场咖啡内卷(juǎn)也很(hěn)难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原(yuán)材料之一，但(dàn)在咖啡每杯总成本(běn)中(zhōng)占比并(bìng)不高；另一方(fāng)面，国内牛奶等原材料价格仍处于低位，也拉低(dī)了咖啡(fēi)的(de)每杯总成本(běn)。

值得注意的是，9.9元的价格在国际上也属于“相当便宜”的水平。国金证(zhèng)券研(yán)报显示，一(yī)般性(xìng)价比咖啡品牌属于(yú)中(zhōng)端咖啡，国际上(shàng)主(zhǔ)流价格带(dài)在10元到20元/杯，在巴西(xī)、越南这样的咖(kā)啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约为13元(yuán)人民币/杯左右(yòu)。

在业内看(kàn)来，之所以咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某(mǒu)种程度上也说明国内咖啡消费力(lì)和消费习(xí)惯的(de)不足，品牌间既有增量市场的竞争，也是存量(liàng)市(shì)场的争夺。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，初期库迪为了争夺(duó)市场(chǎng)掀起了新一轮(lún)咖啡低价内卷，如今这场内卷已经很难停止，除非有主要参与品牌停止促销或难以坚持下(xià)去(qù)，或许才(cái)会(huì)停歇。

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