美联储 降息终落地 债基应该怎么选？

　　北京时间9月19日凌晨2时许，美联储宣布将联邦基(jī)金利率目(mù)标区间(jiān)下调为4.75%至5%，即降(jiàng)息50个基(jī)点(diǎn)，这是美联储(chǔ)自2020年以来的(de)首次(cì)降 息。

　　对于许(xǔ)多关注债基的“收蛋人”而言，这次大洋彼岸的决策，将会(huì)对国内的债市(shì)有哪些影响呢？我们(men)来
看看一些(xiē)研究机构的观点
。

　　有观点指出，美联储降息对(duì)国内股市、债(zhài)市和(hé)人民(mín)币汇率偏利(lì)好。全球流动性宽松有助于为(wèi)我(wǒ)国股市提供增量资金，我国货币政策空间增大将带(dài)动债券收益率下行。（粤开证券20240919《美联储(chǔ)降息落
地，全球大类资产向何处(chù)去(qù)？》）

　　也有研报统计，从(cóng)2007年、2019年和(hé)2020年三次降息
周期(qī)数据看(kàn)，中债利率在美联储降息1个月内下降的概率较(jiào)高，但随后走势不确定性增加。如果国内(nèi)利率如果(guǒ)进一步下行，那么债市将有(yǒu)望受益。而债市若(ruò)持续上(shàng)涨，则主要投资债券的债券型基金有望受益。（海通证券0817《历次美(měi)联储降(jiàng)息对资产价(jià)格的影响》）

　　美联(lián)储降息落地(dì)，结合国内宏观基本面情况和货币政(zhèng)策(cè)。中长期来看，债市仍然充满机遇。

　　而在各类债券产品中，如果您在寻(xún)找现金投资替代品(pǐn)、想要每天“幸福一(yī)点点”，那么中短债基金可能(néng)是兼(jiān)顾波动与收益、高性价比的好选择。

　　中短(duǎn)债(zhài)：债券中的“性 价比”之选

　　咱们先说个大前提，无论长(zhǎng)也好、短也好，债市整体依然值(zhí)得看好。我们(men)这里讨论的，只是说从常识来看，期限较短的品种，短期潜在的波动性更小(xiǎo)、性(xìng)价比更高。

　　对于大部分“养基人”而言，投资中更倾向于“稳稳的幸福”，因此也就希(xī)望产品的波动(dòng)相对更小，从而提升持有体验(yàn)。一般来说，波动率(lǜ)可以从一定程度上反映(yìng)基金收益的上下“颠簸(bǒ)”程度，而最(zuì)大回(huí)撤体现了
在特定时间区间内，基金曾经出现过的最极端情(qíng)况。两者都是衡(héng)量基金持有体验的重要指标。

　　数据(jù)显示，作为中短债(zhài)代表指数的中债(zhài)-综合财富（1-3年）指数（以(yǐ)下简称中债1-3年指数(shù)）在每个(gè)时间维度内都是波动率最(zuì)小的；且中债1-3年(nián)指数在各个(gè)时间段内(nèi)美联储降息终落地 债基应该怎么选？的最大(dà)回撤，都显著小于其他几条(tiáo)中(zhōng)长久期指数。

　　在持有体验之(zhī)外，如果能够提升投资的“性价(jià)比”，那就更好了(le)。先
简单解释一下，夏普比率主要(yào)用于评估投资组合的性价比，即每承担(dān)一单位的(de)风险，能够产生多少超(chāo)额收益。换句话说，夏(xià)普比率越高，在单(dān)位风险内(nèi)基金的超额收益也就越高，也(yě)就更具“性价比”。

　　再(zài)来看看数据，在过去的1年、3年(nián)、5年中，中债1-3年指数均展(zhǎn)现出较高的夏普比率，投资性价比高。

　　丰润中短债：中短债里(lǐ)的“佼佼者”

　　在(zài)全市场诸多的中短债(zhài)基金中，有一只产品可谓优中选(xuǎn)优、出类拔萃，那就是(shì)汇添富丰润中短债（A：006772；C：016038；E：016039）。根据海通(tōng)证券(quàn)基金评价(jià)，在“短债债(zhài)券型
”分类中，近一年排(pái)名同类前2%，名(míng)列(liè)前茅！（排名数据来自海(hǎi)通证券基金(jīn)评价系统官网，近一年排名8/665，2023/9/1-2024/8/31。同类指海(hǎi)通评(píng)级(jí)分类“短
债债券
型”。）

　　同类排名领先的背后(hòu)是持续(xù)亮眼的业绩。

　　自成立(lì)以来，汇添富丰润中短债A年化(huà)收益达(dá)3.44%（同期(qī)基(jī)准
2.92%），累计涨幅20.53%（同期基准17.21%）。

　　数据来(lái)源
：成立以来年化收益数据经(jīng)托管行复核(hé)，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。基(jī)金累(lèi)计涨幅来源于2024年二季报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不预示未来表(biǎo)现(xiàn)。

　　更值得一(yī)提的是，产品在2018-2023每年都取得正收益(yì)，例如2023年取得了3.22%的净值增长，超过(guò)业绩比(bǐ)较基准的2.60%，给投资者带来舒心的投资体验。

　　数据来源：历(lì)年业绩及基(jī)准(zhǔn)来自2019-2023基金(jīn)年 报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩(jì)不预示未来表
现(xiàn)。

　　中短债基金，在不同风(fēng)格的基金经理管理下，也可能会呈现出(chū)有差别(bié)的风险收益特征。

　　提到汇添富丰润(rùn)中短债(zhài)，就不得不提到(dào)管理(lǐ)该产品的基金经理——汇(huì)添富基金纯债(zhài)投资部(bù)总(zǒng)经理杨(yáng)靖。

　　杨靖拥有12年基金从业经验，其中(zhōng)9年投资(zī)管理经验(yàn)，他既(jì)具备多年大(dà)型(xíng)机构委外专户、企业年金的(de)管理经验，也担任了多年(nián)的公(gōng)募债券型基金的基金经理。

　　多年投资中，杨靖坚持“把难度留给自己，把省心留给(gěi)客户”，产品管理既要提升投资回报，又要(yào)降低信用风
险，总之，要(yào)为投(tóu)资者提供高质(zhì)量的收益(yì)。

　　优秀的基(jī)金(jīn)经理，更有(yǒu)背后王牌团队的(de)加持(chí)。

　　汇添富基金在固定收益投资领域有着丰富(fù)的实战(zhàn)经验，目前已(yǐ)经形(xíng)成(chéng)了布局合理、科学(xué)完整的产品体系，打造了高度稳定、专(zhuān)业敬(jìng)业的(de)专业团队，构(gòu)建了理念清晰(xī)、积极主动的投
研体系(xì)，建立(lì)了科学(xué)严密、稳(wěn)健有效的风控体(tǐ)系 ，核心投资团(tuán)队平均从业年(nián)限超过十年。截至(zhì)2024/6/30，汇添富旗下多只中短债代表产品取得了(le)亮眼回报(bào)！

　　数据(jù)来源：成立以来年化收益数据经托管行复核，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。过往业(yè)绩不代表(biǎo)未来，也不预示未来指数或(huò)相关基(jī)金的表现。汇添富(fù)丰润中短债自(zì)2018-12-24成立以来各年以及2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、2.99/2.60、3.47/1.76。汇
添富中短债A自2020-04-29成立以来各年(nián)以及2024上(shàng)半年 业绩和基准(zhǔn)分别为（%）：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19、2.73/1.97，汇添富稳利(lì)60天短债A自2021-06-24成立(lì)以来(lái)各年以及2024上半(bàn)年业绩和基准分(fēn)别为（%）：1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23，汇添富稳福(fú)60天(tiān)滚动A自2022-01-25成立以来各年以及2024上半年业绩和基(jī)准分(fēn)别为（%）：2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26，数(shù)据来源：基金(jīn)各年年报、二季报，截至2024/6/30。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何(hé)法律文(wén)件。投资有风险，基金管理人承诺以(yǐ)诚实(shí)信用、勤勉尽职的(de)原(yuán)则管理和运用基金(jīn)资产，但不保证基金一定盈利(lì)，也不(bù)保证最低收(shōu)益。基金的过往业绩(jì)不预示未来表现，基金管理人管(guǎn)理的其他基金(jīn)业绩并不构成基金业(yè)绩表现的(de)保(bǎo)证，投资(zī)人应当(dāng)仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产(chǎn)品资(zī)料概要》等(děng)法律文件以详细了解产品信息。本基金(jīn)属于较低等风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(xíng)（C2）及以上的投资者，客户-产品(pǐn)风险等级匹配规则详见(jiàn)汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品(pǐn)由汇添(tiān)富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产
品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富丰润(rùn)中短债自2018-12-24成立以
来各年及2024上半年业绩和(hé)基准分别(bié)为(wèi)（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6、3.47/1.76，杨(yáng)靖(jìng)管理的同类(lèi)产品过(guò)往业绩(jì)如下：汇(huì)添富长添利定(dìng)期开放债 券(quàn美联储降息终落地 债基应该怎么选？)A自2016-12-06成(chéng)立以来各年及2024上半年(nián)业绩(jì)和(hé)基准(zhǔn)分(fēn)别为（%）：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25、1.43/1.62，汇添富鑫汇债券A自2017-06-23成立以来各年及2024上半(bàn)年(nián)业绩和基准 分别为（%）：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06、2.47/2.42，汇添(tiān)富短(duǎn)债债券（与刘(liú)宁(níng)共
管）自2018-12-13成立以来(lái)各年及2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65、1.52/1.21，汇添富AAA级(jí)信用纯债自2019-02-22成(chéng)立以来各年及2024上半年业绩和基准
分别为（%）：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58、2.52/2.6，汇添 富中(zhōng)债(zhài)1-3年农发债(zhài)自(zì)2019-06-19成(chéng)立以来各年及2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74、2.26/1.76，汇添富稳(wěn)健汇盈一(yī)年持有混合自（与(yǔ)李超（金麒 麟分析师）共管）自2020-11-0美联储降息终落地 债基应该怎么选？4成立以来各年及2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：0.87/0.56、-8.56/-2、-4.42/0.03、0.26/2.48，汇添富盛和66个月定开债自2020-11-06成立以来各年
及2024上半年业绩和基准分别(bié)为（%）：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75、1.89/1.86，汇(huì)添富鑫和(hé)纯债A（与刘宁共管）汇添富鑫和纯(chún)债A自2022-06-27成立以来各年及2024上(shàng)半年业绩和基准分别为（%）：1.04/0.08、2.89/1.98、2.18/2.31，汇(huì)添富稳安三个(gè)月(yuè)持有债券A自2022-07-04成立以来各年及(jí)2024上半年(nián)业绩和基准分别为(wèi)（%）：1.04/0.5、3.61/1.63、2.9/1.94，数据(jù)来源：基金各年年报及2024年二季报，截至2024/6/30。

责任编辑：刘(liú)万(wàn)里(lǐ) SF014

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