生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创资讯生猪行业(yè)高级(jí)分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪市场处于震荡下滑态势。养殖端有提涨动作，但在供大于求(qiú)的情况下，市场行情(qíng)偏弱。在(zài)养(yǎng)殖集团四季度放量、产能(néng)生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑恢复生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑、二次育肥集中(zhōng)释放等因素的(de)影响下，后市供应(yīng)或(huò)增加，为猪价带来压力(lì)，行情有下滑可能。

9月猪价先涨后震荡微跌

　　9月(yuè)份(fèn)生猪价格呈月初上涨、随后震荡下滑(huá)的走势。月初养殖单(dān)位(wèi)出栏计(jì)划有(yǒu)限，价格顺势提涨，价格自8月29日(rì)开始上涨，一路涨至4日的(de)20.1元/公斤，一周时间上(shàng)涨0.82元/公斤(jīn)，涨幅达到4.27%。而随着供应陆(lù)续恢复正常以及二次育肥猪的陆续出栏，供大于求格局显现，猪价有下滑态势。但由于养殖端仍(réng)然有抗(kàng)价操作，加之中秋前集中备货带(dài)来了需求(qiú)端(duān)的(de)支撑，因此猪价下滑幅度较为缓和(hé)，自20.01元/公斤降至13日的19.26元/公斤。

　　根据卓创资(zī)讯监测，截至19日，9月全国瘦(shòu)肉型生猪交易平均价格19.56元/公斤，与(yǔ)上月1-19日同期平均价格相比下降1.14元/公斤，环比降幅5.52%。其中最高点为(wèi)4日的20.01元/公斤，最低点为19日(rì)的(de)18.77元(yuán)/公斤。

后(hòu)市(shì)供应或持续增加(jiā)

　　首先(xiān)，能繁母猪存栏量及生猪存栏量上涨(zhǎng)，四(sì)季度生猪理论供应量或增(zēng)加。

　　从卓创资讯监测的196家样本(běn)企业的能繁(fán)母猪存栏数据来看，2024年一季度能(néng)繁母猪存栏量震荡上(shàng)涨，二季度开始持续(xù)上涨，并于6月份(fèn)开(kāi)始同比上涨。8月份能繁母猪(zhū)存栏量为(wèi)869.19万头，与今年最(zuì)低点为2月份相比增加(jiā)11.84%。从能繁母猪数据来看，今年四季(jì)度(dù)生猪(zhū)供应量或先降后增，其中12月份或上涨。

　　从生猪存栏量数据来(lái)看，其上涨时(shí)间早于能繁母猪存栏量的上(shàng)涨时间，且自1月份开始便同比(bǐ)转正。8月份生猪存栏(lán)量6926.40万头，年(nián)内已累计(jì)上涨10.50%。由于该数据监测的中大型养殖企业(yè)占比较多(duō)，因此从数(shù)据上可反馈当前中(zhōng)大型养殖企业的产能恢(huī)复情况较好，在后备母(mǔ)猪补充的同(tóng)时，企业亦增加生猪存栏量。从生猪数据来看，生猪实际供应开(kāi)始(shǐ)增加的节点或早于通(tōng)过能繁母猪存栏量推测的供应拐点。综合判断，四季度生猪(zhū)理论供应量或增加。

　　其次，上市公(gōng)司四季度生猪(zhū)出栏计划或较多，进一(yī)步增加供应(yīng)。

　　根据当前市场(chǎng)已披露的17家上(shàng)市企业生猪出栏量可知，1-8月份上市企业生猪出栏量(liàng)9679.31万头，占2024年出栏计划的59.47%。后四(sì)个月虽然占全年时间的三分之一，但生猪待出栏量为40.53%，后(hòu)期生(shēng)猪供应或进一步增加。

　　第三，二(èr)次育肥或集(jí)中释放，供应后置效果将得以(yǐ)体现。

　　9月(yuè)份二次育肥补栏量下滑，出栏量增加，东北、河北(běi)、山东等集中(zhōng)二育的区域当前迎来第一波小(xiǎo)释放(fàng)期，对9月下半月行情带来利空(kōng)影响。而在二次育肥出栏一部分后，养殖户或再度有一定空栏率，加之猪(zhū)价或(huò)跌至(zhì)较低位(wèi)，10月份或再度(dù)有(yǒu)二次育肥补(bǔ)栏情况。但从11月开始，二次育(yù)肥或进入第二波集中释放期(qī)，到12月份时出栏(lán)量或(hu生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑ò)达到(dào)较大值。6-8月份二次育肥的补栏或使得生猪出栏时间被人(rén)为延后，实际供应量后移，对后期行情有利空影响。

需求或逐步恢复，但幅度或相(xiāng)对(duì)缓和

　　从下表中可(kě)以看出，在近五年(nián)中，9月份生猪屠宰(zǎi)量多数年份呈上涨态势(shì)，而10月份下(xià)跌概率较大，11-12月份以涨为主(zhǔ)。从今年情(qíng)况(kuàng)来看，8月份生猪屠宰量或已跌至(zhì)近期最低水平，9月份处于陆续恢复态势。而(ér)10月份或处于需(xū)求旺季前的过渡月份，且(qiě)无节日等因素支撑，屠宰量(liàng)或下滑。11-12月(yuè)份屠宰量有上(shàng)涨空间，对行情(qíng)有一定支撑效果(guǒ)。但与此同时，从今年整体的屠宰量来看，截至9月19日的2024年生猪日均屠宰量同比下降15.32%，四季度的屠宰量亦或低于去(qù)年(nián)同期水平(píng)，需求量增幅或小于供应增幅。

生猪价格或震(zhèn)荡回落

　　9月份以及(jí)四季度生猪(zhū)价格或呈震荡下滑走势，具体分析如下(xià)。

　　9月份供需(xū)双增，但供应增幅(fú)或大于需求增幅，生猪价格有下降空间。而来到10月份，价格跌至较低位，部(bù)分二次育肥户或再次启动二育补栏；且9月已出栏部分二次(cì)育肥生(shēng)猪，空栏率提升，为(wèi)二次育肥补栏提供(gōng)客观场地支撑(chēng)。而在需求平平的(de)影(yǐng)响下，猪价上(shàng)涨幅(fú)度(dù)或相对受限。

　　11月份生猪供应(yīng)量或整(zhěng)体提升，且前期压(yā)栏增重的育(yù)肥猪或陆(lù)续出栏，对行情有利空影响；加之(zhī)11月(yuè)腌腊(là)备(bèi)货尚不集中，较(jiào)为分(fēn)散，因此需求的提升对行情的支撑力度偏弱。

　　12月份市场(chǎng)进入除春节外的全年最大消费(fèi)旺季，南(nán)方腌腊或陆续集中进行，北方灌制香肠亦将陆续启动，屠(tú)宰量或(huò)迎来全(quán)年(nián)的高位水平。而与此同时，养殖业者在该时段集中出栏的可能性较大，短线二次育(yù)肥、长线二次育肥、专业仔猪育肥等均有在12月份乃至冬至前后集中出栏的可能，生猪市场供应量或继续增加；部分养殖(zhí)集团(tuán)亦存在年底冲量的可能，供(gōng)应(yīng)量有(yǒu)进(jìn)一步增加可能(néng)。受此影响，卓创资讯预计12月份生猪价格或下滑。

责任编辑：李铁(tiě)民

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