【方正医药】2保险新国十条落 地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇

本文(wén)来自方正证券研究所于2024年9月19日发布的报告《保 险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息(xī)化(huà)历史性机遇》，欲了解具(jù)体内容，请阅读报告原(yuán)文。

周超泽 S1220523070003

核心观点

中国医疗卫生总费(fèi)用逐年增长，居民对于健（金麒麟分析师(shī)）康保障服务需求日(rì)益凸显；多层次医疗保障体系(xì)框架已经形成顶层设计，但
目(mù)前仍然以医保支付(fù)和患者自付为主(zhǔ)。2017至2022年间，中国医疗卫生(shēng)总费用从5.3万亿元增至(zhì)8.53万亿元(yuán)，占GDP比重达到7.05%，CAGR为10.0%，预计 2024年这一增长趋势仍将持续。根据BCG数据，以肿瘤特药的支付为例，基本医保及医疗救助(zhù)支付(fù)占比(bǐ)35%—45%，个人自费支付占比45%—55%，创新(xīn)支付约6%，商业健(jiàn)康险及补充医疗险支付不足10%。2023年，商业健(jiàn)康险对创新药的(de)支付(fù)总额约为74亿元，约占(zhàn)创新药市场规模的5.3%，但这一比例(lì)仍然不足，需要进(jìn)一步拓展保障范围和提高支付能力(lì)。

2024年9月11日，国务院印发《关于加强(qiáng)监管防范风险推动保险业高质量发(fā)展的若干意见》，提(tí)出一系列创新举(jǔ)措，致力于提供(gōng)更全面、更多样化的商业医(yī)疗保障服(fú)务。这(zhè)些措施包括扩大健康(kāng)保险的覆盖面(miàn)，不断丰富商业医疗保险产品的形(xíng)式，推(tuī)动就医费用的快(kuài)速结算(suàn)，以及将医疗新(xīn)技术、新药品、新器械纳(nà)入保障范围。同时，发展商业长期护理保险，持续优化大病保险服务，推动商业健康保险与健康(kāng)管理的深度融合，鼓励为老年人
、慢病患者等特定群体(tǐ)提供定制化的(de)保(bǎo)险产品。此外(wài)，试行区域(yù)保险药械目录，探索建立第三方服务机构“黑名单”制度，以提高(gāo)服务的质量和效(xiào)率。

丰富商业医疗保险产品形式(shì)，推动商业健(jiàn)康险、大病(bìng)保险以及长期护理与健(jiàn)康(kāng)管理深度融合，有(yǒu)助于进(jìn)一步完善多元化支付体系，缓解医保压力。根据中研普华产业研究院的数(shù)据，2023年，中国商业健康险市场规模达到了(le)9035亿元，显示出较大的增长潜力。享受大病保险报销的达1156万人(rén)，人均减负约8000元(yuán)，最高(gāo)报销(xiāo)上百万元，90%以上统筹地(dì)区通过(guò)政府(fǔ)购买(mǎi)商业保(bǎo)险承办大病保险业务。

将医疗新技术、新药品和新器械应用纳入保险范围，以增强健康保障的全面性和深度。试行(xíng)区域保险药械目录是中国提升保险业对医药行业支持(chí)的重要措施，旨在通过专项资金和(hé)多元 支付机制，鼓励(lì)商业保险公(gōng)司推出覆盖(gài)创新药械的保
险产(chǎn)品，增强市场竞争力。

投(tóu)资建议：随着保险新国十(shí)条落地，多层次医疗保(bǎo)障支付体系有望进一步完善，缓解医 保压力，增强我国健康保障的全(quán)面性和(hé)深度，同时促 进创新(xīn)药械发展。建议关注：1)医(yī)疗信息化企业，数据要素互联互通是(shì)商保发(fā)展的前提；2）国内创新药械布局企业：恒瑞医药、亚盛医药、博瑞(ruì)医药（维(wéi)权）、君实生(shēng)物、中(zhōng)国生物制药、信达生物等；3）人口老龄化等相关医疗服务企业：爱(ài)尔眼科【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇ng>、通策医疗（维权）【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇g>等(děng)。

风险(xiǎn)提示：政策不及预期风险(xiǎn)，研(yán)发进展不及预期风(fēng)险、其他系统性风险等。

正文如(rú)下(xià)

   方正医药团队  

周超泽

方正证券(quàn)研究所

医药首席分
析师

周超泽(zé)：首(shǒu)席分析师，6年卖方研究经验(yàn)，浙江大学生物工程学士，哥伦比亚大(dà)学/罗格斯大学化学工程与计(jì)量金融学双硕士，历任国海证券研究所医药首席/所长助理、民生证(zhèng)券研究院医药首席，2022年带队获得第十六(liù)届卖(mài)方分(fēn)析师水晶球奖生物医药行业第三名(míng)（公募基(jī)金分榜单第二名）、新浪财经金麒麟奖创新药行业未(wèi)来之星，2023年加入方正证券研究所，长期深耕创新药(yào)、原料药(yào)产业链。

许   睿(ruì)：资深分(fēn)析师，5年卖方 研究经验
，复旦大学(xué)药物化学硕士，2023年加入方正证券研究所医药组，负(fù)责统筹(chóu)医药(yào)制造研究方向（化药、创新药、CXO、原(yuán)料药、科(kē)研服务等）。

窦慧敏：方正证券医药组团队成员，谢(xiè)菲尔德大学(xué)金(jīn)融学硕(shuò)士，负责统筹医疗消费研究方向（中药、医疗服(fú)务、药店(diàn)、医疗美容等）。

唐
   娜：方正证券医药组团队成员(yuán)，上海交大生物材料博士，哈工大学士，重点覆盖医疗(liáo)器械板块（医(yī)疗设备、医疗耗(hào)材等）。

韩    乐：方(fāng)正证券医药组团队成员，中科(kē)院生物(wù)物理研究所(suǒ)细(xì)胞(bāo)生物学博(bó)士，中(zhōng)国医药(yào)生(shēng)物技术协会生物(wù)诊断(duàn)技术分(fēn)会委员，重点覆盖A/H/美股创新药板块。

郭雪寒：方正证券医药组团队成员，上海(hǎi)财经大(dà)学金融学博士，曾就职于蚂蚁集团从事(shì)研究工(gōng)作，重(zhòng)点覆盖医疗服务、零售药店板块和美股研究。