迎驾贡酒全国化“跑偏”

近(jìn)日(rì)，迎驾贡酒披(pī)露了(le)2023年年报。

报(bào)告期内，公司实现营业收入67.2亿元，同(tóng)比增长22.07%；归母净利(lì)润(rùn)22.88亿元，同比增长34.17%，完成了既定目标。

此前在迎(yíng)驾贡(gòng)酒2024年誓师动员大会上，总(zǒng)经理杨照兵再次提出了冲击百亿的目标。他表示：“2024年是迎驾贡酒销售公司冲(chōng)击百亿至关(guān)重要的一年。”

不过，在实现(xiàn)百亿目标的(de)路上，迎驾贡酒仍存在着不小的压(yā)力。其在安徽(huī)省内面(miàn)对(duì)着古井(jǐng)贡酒的挤压和口子窖的步步紧逼，省(shěng)外的全国化开(kāi)拓之路也并不(bù)是一帆风顺(shùn)，百亿目(mù)标道阻且长。

“徽酒老二(èr)”之争

谈及(jí)2023年收入增长的原因(yīn)，公司称主要是以洞藏系列为主要代(dài)表的(de)主营(yíng)业务增(zēng)长所致。

分产品来看(kàn)，迎驾贡酒产品分为中高档(dàng)白酒、普通白酒两类。其中，中高档白酒主要代(dài)表品牌有洞藏系列、金星系列、银星系列等；普通(tōng)白酒则主要有百年迎驾贡系(xì)列、糟坊系列等。

2023年，公司中高档产品实现营收(shōu)50.22亿元(yuán)，同比增长27.84%；普通白(bái)酒实现收入13.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长8.68%。

事实上，迎驾贡酒近几年的业绩增长离不开洞藏系列的发力。2016年至2020年，迎驾贡酒出现了明显的增长乏力，处在原地踏步的局面(miàn)，4年间(jiān)营业收入规模仅从30.38亿元增至34.52亿元。

2021年，公司(sī)洞(dòng)藏系(xì)列的发力改变了这一(yī)局面，并使得迎驾贡酒2022年营收和(hé)净利润水平均超过口子窖，坐(zuò)上徽(huī)酒第二把交(jiāo)椅，仅次于龙头古井贡酒。

一直以来(lái)，安徽的白酒市(shì)场竞争激烈，省内“四朵金花”之间的较(jiào)量不断(duàn)。当前，古井(jǐng)贡(gòng)酒稳坐安徽市场内的头把交(jiāo)椅，其董事长梁(liáng)金辉表示，“2023年古井贡酒营收已经超过了200亿。”

紧(jǐn)跟其(qí)后的(de)是迎驾贡酒(jiǔ)和口子窖，两家收入刚刚突破50亿并在冲刺100亿目标，金种子酒则略有(yǒu)掉队。

事实上(shàng)，“徽酒(jiǔ)老二”之争已持续多年。2017年至2021年期间，口子(zi)窖(jiào)的营收都高出(chū)迎驾(jià)贡酒一筹，2022年(nián)被迎驾贡酒(jiǔ)以微弱的(de)优(yōu)势(shì)反超。2022年全年(nián)，以及2023年前三季度，两家营收均仅有(yǒu)不足4个亿的差(chà)距，相差并不大，且(qiě)从(cóng)省内市场份额(é)占比来看，迎驾贡酒全国化“跑偏”2023年前三季度，迎驾贡(gòng)酒还要落后口子窖(jiào)。

截至发稿，口(kǒu)子窖2023年的财报还未发布，其管理层定的目标是“整体(tǐ)业绩增长(zhǎng)目标不(bù)低于18%”。从近两年两家公司(sī)的增幅来看，迎驾贡酒的增速领先口子窖，但未来迎驾贡酒能否稳住自己“徽酒老(lǎo)二”的地位，仍要(yào)打一个问号。

七成业绩靠省内

与很多区域性(xìng)酒企(qǐ)类似，近年来迎驾贡酒对省外市场开拓有限。

如今，省内的高端市(shì)场被古(gǔ)井贡酒所垄断(duàn)，且随着茅台、洋河等一线名酒渠(qú)道(dào)下沉，逐步进入徽酒(jiǔ)市场(chǎng)中抢地盘(pán)、抢渠道，省(shěng)内竞争势必会更(gèng)加激烈。

迎(yíng)驾贡酒董事长倪永培曾说，预计安徽省内的白酒市场规(guī)模约在300亿(yì)至400亿(yì)元，公司省内营收“天花板迎驾贡酒全国化“跑偏””约100亿元。

现如今，仅(jǐn)徽酒“四朵金花”的收(shōu)入就已经在300亿(yì)左右，这也意(yì)味着省内“天花板”或将很快到来。迎驾贡酒若安于现状，止步于安徽省(shěng)内发展，其(qí)未来(lái)很可能会失去更多的市场竞争优势。

事实上，迎驾贡(gòng)酒早早定(dìng)下了全(quán)国化的战(zhàn)略(lüè)目(mù)标，但从目前来看，效果并不明显(xiǎn)，2023年其对省内收入的依赖性反而进一步加强。

2023年，迎(yíng)驾贡酒在(zài)安徽省内实现收入45.17亿元，同比增长31.51%，省外实现销售收入18.84亿(yì)元，同比增长6.9%。其在安徽省内的收(shōu)入占比由去年(nián)的66.09%涨至(zhì)70.57%。

拉长时间线来看(kàn)，2021年、2022年，迎驾贡酒省(shěng)外收入增(zēng)速为(wèi)27.05%、12.19%；省内增速(sù)为36.79%、25.65%。连续三年的时间里二者增速差距(jù)都较大，导致省内占比仍在提高，公(gōng)司对省内市(shì)场的依赖性持续加强。

若从盈利能力来(lái)看，迎(yíng)驾贡酒(jiǔ)省外毛利率明显低于省内。2023年省外毛利(lì)率为68.49%，省内为76.41%。

经销商数量方面，2023年，迎驾(jià)贡酒省内经销商数(shù)量净增(zēng)长43个(gè)，达732个，省外市场净(jìng)增长数量仅8个，达到了653个。虽然经销商数量仅(jǐn)相差(chà)不到100个，但省内(nèi)外贡(gòng)献的收入却相差甚远。

在2023年年报中，迎驾贡酒并未给出2024年的具体指标，仅(jǐn)表示“实现经营业绩双位(wèi)数增长”。不过，对其而(ér)言，若要实现百亿目标，全(quán)国化或是(shì)迎驾贡酒(jiǔ)不得不进一步(bù)发展的重点。

记者：刘星雨

编辑：左宇

责任编辑：毕丹丹

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