长 期国债收益率持续 下行 专家：债市 供求格局可能发生调整

最近一段时间以来，长期国债收益率持续下行。

具体看，中债(zhài)登数据显长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整示，截至 4月24日收盘，10年期国债收(shōu)益率收报2.2727%，较前日(rì)有较大反弹。不过，从4月初以来，10年期国债收益率整体呈不断下(xià)行的(de)态势(shì)，自4月2日开始(shǐ)持(chí)续在2.3%以下低位(wèi)运行。

再看30年期国债收(shōu)益率(lǜ)，4月24日收报2.4791%，同样(yàng)较前(qián)日有较(jiào)大程度反弹。自3月18日以来
，30年期国债收益率持续在2.5%以下低(dī)位运行。

长期国(guó)债收益率缘何持续下行？东方金诚(chéng)研(yán)究发展部总监(jiān)冯琳对《证(zhèng)券日报》记者表示，主要是因为在债市长牛预期背景下(xià)，机(jī)构对超长债交易需求的大幅上升，带动长期(qī)国债收益率持续向下(xià)突破(pò)。

对于长期国债收(shōu)益率走势，近日，中国人民银行有(yǒu)关部门负责人在接受媒体采访时表示，长期国债收益率主要反映(yìng)长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其(qí)他(tā)因素的扰动。长期国债利率是作为金融市场定价基准的国债收益率曲线(xiàn)的(de)重要组成(chéng)部分。当前我(wǒ)国经(jīng)济长期向好的基本面没有改变，我国经(jīng)济基础好(hǎo)、韧性强(qiáng)、动能优、潜 力大、活力足，中国人民银行对经济增长前景(jǐng)是长期看好的(de)。但供求关系等(děng)因素也会对长(zhǎng)期国债 收益
率带来短期扰动。

巨丰投顾高级投资顾(gù)问罗啼(tí)明对(duì)《证券(quàn)日报》记者表示，长期国债收益率下行(xíng)的原因也在于，在早配(pèi)置早(zǎo)收益驱动下，机构在年
初抢跑配置债券，促使(shǐ)收益率快(kuài)速下行。

从(cóng)经济增长(zhǎng)基本面来看，4月(yuè)16日，国家统计局发布的(de)最新经济数(shù)据显(xiǎn)示，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增(zēng)长5.3%，好于市(shì)场预期，为全(quán)年经济回升向好
趋势(shì)打(dǎ)下良好基础。

前(qián)述相关负责人也(yě)提到，“随着未来超长期特别国债的发(fā)行，‘资产荒’的情况会有缓解(jiě)，长期国债收益率也将(jiāng)出现回升”。

4月22日，财(cái)政部预算司司长(zhǎng)王建凡在国新办举行的新闻发布会上表示，下一步，财政部将持续抓好贯彻落实，与有关方(fāng)面密(mì)切长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整协同配合，做好超长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整长期特别国债各项工作。其中提到，将“根据超长期(qī)特别国债项目分配(pèi)情况，及时启(qǐ)动超(chāo)长期特别国(guó)债发行工作”。他表示，将结合债 券市场需求和超(chāo)长期特别(bié)国债对应建设项目的实施周期(qī)，科学设计发行品种期限，实现与项目 期限的合理匹配。同时，统筹一般(bān)国债(zhài)和特别国(guó)债发行(xíng)，合理安排发行节奏，切实保障特别国债项目资金需求。

此(cǐ)外，从专项(xiàng)债券(quàn)进度看，国家发(fā)展改革委网(wǎng)站4月(yuè)23日消息显示，近日，国家发展改革委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选(xuǎn)工作，共筛(shāi)选通过专项债(zhài)券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿元左右，为今年
3.9万亿元(yuán)专项债券发行使用(yòng)打下坚实项目(mù)基础。

“接下来专项债(zhài)券供给(gěi)或将放量，超长期特(tè)别国债也有(yǒu)望开闸发(fā)行，债市面临的供求格局可能发生调整(zhěng)。”冯(féng)琳预计，接下来长期国债收益率大(dà)幅(fú)向下偏离政策利率的状况将(jiāng)有所缓解。

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