阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值

今日(rì)阿里巴巴集(jí)团公布一(yī)则重要公告(gào)，此举引发市(shì)场关(guān)注。根据今日公告，阿里巴巴正式成为在港交(jiāo)所和纽交所双重主要上市的公司。

注：阿里巴巴的公告

事实上，市场已经预期阿里巴巴将(jiāng)在8月底前完成其(qí)在香港的主要上(shàng)市转换。这一预期基于(yú)该公司在5月份发布的(de)2024财年年报中的声明。

注：阿里(lǐ)巴巴的公(gōng)告

最终，这一预期在8月23日得到了确认，阿里巴巴宣布已将香港增设(shè)为其主要上市地，并计划于8月28日正式在香港联(lián)交所主板上市，从而在两个(gè)交易(yì)所实现双重主要上市。

什么是双重主要上市？

根据公开(kāi)资料，“双重上市”指的是(shì)一家公司同时在(zài)两个(gè)不同的证券交易所公开发行(xíng)股票并挂牌交易。这种上市方式要求公(gōng)司遵守两(liǎng)个上市地的法(fǎ)规和(hé)监管(guǎn)要求，通(tōng)常需要在(zài)两(liǎng)个市场分别进行信息披露和遵守各自(zì)的上市规则。

相比之下，“二(èr)次上市”通常指的是一家(jiā)公司在已经(jīng)上市的基(jī)础上，选择在另一(yī)个交易所再次上市相同类型的股票。二(èr)次上市的股(gǔ)票通(tōng)常可以通过国(guó)际托管行和(hé)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)商实现(xiàn)股份在两个市场的跨市场流通。

阿里巴巴在香港市场的“双重上市”与之前的“二次上市”状态相比，主要区别在于：

监管要求：在双重上市中(zhōng)，公司需要同时满足两个交易所的监管要求，而在(zài)二次上市(shì)中，公司主要遵循主要上市地的监管要求，次要上市地的要求(qiú)相对宽松。

股(gǔ)票流通(tōng)性：双重(zhòng)上市的股票在两个市(shì)场是分开交易的，股票不能跨市场转换(huàn)，而二(èr)次上市的股票通常可以通过特定的机(jī)制在(zài)两个市场(chǎng)之间转换(huàn)。

市场影响：在双重上市中，一个市场的退市不会(huì)直接影响(xiǎng)另一个市场的(de)交易，而在二次上市中，如果公司在主要上市地退市，可能会影响(xiǎng)到其在次要上市地的上市地位。

投资(zī)者基础：双重上市有助于公司扩大投资者基础，吸引更多地区的投资者，提高股票的流(liú)动性和市场认(rèn)可度。

阿里转(zhuǎn)换为 “双重上市” 带来的影响

阿里巴巴集团(tuán)从“二次上市”转变为(wèi)“双重上市”的决(jué)策，预计将为其带来一系列积极影响。浙商证券认为，这一转变主要是(shì)为了使(shǐ)阿里巴巴符合纳入港股通的条件(jiàn)。此(cǐ)前在(zài)阿里巴巴的财报会议(yì)上，首席(xí)财务官徐宏已经表明，公司预计将在8月底完成港交所(suǒ)的主要上市转换，并有望在9月初的港股(gǔ)通调整中被纳(nà)入。

若阿(ā)里巴巴(bā)成功纳入港股通，这将在短期(qī)内对其股价形成(chéng)明显支撑，尤其(qí)是在当前宏观经济环境(jìng)面临压力的背景下。通过对已(yǐ)在港股(gǔ)上市(shì)的(de)互联(lián)网公(gōng)司如(rú)腾讯、美团、快手、小米(mǐ)等的港(gǎng)股通持股比例的统(tǒng)计，这些公司的港股通持股(gǔ)比例通常(cháng)在10%到15%之间。以10%的持阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值股比例估(gū)算，以阿里巴巴当前约(yuē)1.4万亿人民币的市值计算，可能会有大约(yuē)1400亿人民币的资金通过南(nán)下通道进行配置。

纳入港(gǎng)股通不(bù)仅为(wèi)阿里(lǐ)巴巴带来了更广泛的股东基础，也为其带来了大量的新增流动性，对提升(shēng)短期股价和估值产生了正面影响。

此外，阿里(lǐ)巴巴近(jìn)年来(lái)通过大规模股票回购计划来(lái)稳(wěn)定股价并回报股(gǔ)东。在2024财(cái)年，公(gōng)司累计投(tóu)入了125亿(yì)美元用于(yú)股(gǔ)票回(huí)购，回(huí)购规模在中概股中位居首(shǒu)位。2025财(cái)年第一季度，公司进一步加快了回(huí)购步伐，投入58亿美元回购了6.13亿股普通股(gǔ)。

在完成“双重上(shàng)市”转换后，阿里巴巴在市(shì)场回购方面的信息披露也将遵循港(gǎng)交所的规则，需要在每个交易日公告(g阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值ào)回购执(zhí)行情况。这种透(tòu)明度的提升有助(zhù)于(yú)稳定市场预期，对股价稳定起到了积极作用。

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