新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地

　　当天，央行以固定利率(lǜ)、数量招标方式开展了5719亿元逆回购操作。其(qí)中(zhōng)，公开市场(chǎng)7天期逆回购操作(zuò)利率维持1.7%不变。

　　LPR是(shì)贷款利率定价主要参(cān)考基准。当前银行净(jìng)息差水平普遍(biàn)偏低，公开市场7天期逆回购操作利率近期维(wéi)持不变，或预示了9月LPR报价不变。

　　美联储降息“靴子落地(dì)”后。中美利(lì)差倒挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力减(jiǎn)轻，我国货币政策的操作空间随之拓宽。不过，我国货币政(zhèng)策强调“以我为主”，专家认为，尽管9月央行并未立即降息，但四季度央行降息的可能(néng)性较大。

　　L新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地PR报价维持不变(biàn)，四季度降息有望落地

　　LPR是贷款利率定价主要参考基准，由20家报价行每月根据其对最优质贷款客户的贷款(kuǎn)利率(lǜ)，按(àn)市场化原则报价，经全国银行(xíng)间同业拆借中心(xīn)算术平均得出的(de)报价利率。目前，公开(kāi)市(shì)场7天期逆回购操作利(lì)率对LPR报价有一定参考作用。

　　当前银行(xíng)净息差(chà)水平普遍偏低(dī)，LPR报价短期继(jì)续下调受限。此外(wài)，公开市场7天期逆回(huí)购操(cāo)作利率在近两个月内维持(chí)1.7%不(bù)变，或预示了9月(yuè)LPR报价不变(biàn)。

　　当前，我(wǒ)国经济稳定运行仍面临一些挑战，市场对于央行开展新一轮降(jiàng)息抱有期待(dài)。7月30日召开的中央政治局会议明确要(yào)求“加强(qiáng)逆周期(qī)调(diào)节”。近日，央行(xíng)有(yǒu)关部门负责人也(yě)释放出货币政(zhèng)策将“加大调控力度”，“进一步降(jiàng)低企业融(róng)资和居(jū)民(mín)信贷成本”等信号。

　　美联储降息“靴子落(luò)地”后，中美利差倒挂幅度收窄，人(rén)民币汇率贬值压(yā)力(lì)减轻(qīng)，我国货币(bì)政(zhèng)策的操作空间(jiān)随之拓宽，但并不意味(wèi)着央行必须立即降息。东(dōng)方金诚首席宏(hóng)观分析师王(wáng)青指出，综合考虑未来一段时间的经济和物价走势，以及(jí)宏观政(zhèng)策(cè)取向，预计央行(xíng)在(zài)四(sì)季度降(jiàng)息0.1—0.2个百分点的可能性比(bǐ)较大。

　　他还认新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地为，政(zhèng)策面将进一步加大房地产行业支持力度，预计第二(èr)轮存量房贷利率下调将会启动，新发(fā)放居民房贷(dài)利率还有较(jiào)大下行空(kōng)间，“这是扭转楼市(shì)预期(qī)的关键(jiàn)。”

　　中(zhōng)指研究院市场研究(jiū)总监陈文静(jìng)表示，后续我(wǒ)国新一轮降准、降息或(huò)加快落地，进一步(bù)降低企业和居民的融(róng)资成本。对于(yú)房地产市(shì)场(chǎng)而(ér)言，接下来5年期以上LPR有望进(jìn)一步下调，居民购(gòu)房(fáng)成本(běn)也将跟随下降。

　　LPR报价更多参考短期政策利率

　　此前，由(yóu)于从短期政(zhèng)策利率到信贷市场利率(lǜ)的传导机制(zhì)不够健全，LPR主要参考当时的中期政策利率即1年期中期借贷便利（MLF）利率，并综合考(kǎo)虑资金成本、风险溢价等市场因素报出。

　　随着(zhe)利率市场化(huà)改革不(bù)断深化，商业银行定价能力进一步提升，市场化利率(lǜ)形成机制更加有效，MLF利率对LPR的参考作(zuò)用下降。同时，部分报价行(xíng)报出的LPR偏高，与其最优质客户贷款利(lì)率之间出(chū)现较大(dà)偏离，一定程度影(yǐng)响了报价质(zhì)量。

　　今年(nián)以来，央行不断健全市场化利率调控(kòng)机制，明示公开市场7天期逆回购操作利率为政策利率的同时，将MLF续作时间调整(zhěng)为每月LPR发(fā)布时间后，持续淡化MLF利率的政策利率色彩。

　　当前，由短及长的利(lì)率传导关系正在逐步理顺。央行(xíng)在《2024年第二季度(dù)中国货币政策执行报告》中明确，下一(yī)步将持(chí)续改革完善 LPR，着重提高 LPR 报价质量，更好发挥利率自律机(jī)制作用，维护理性有序(xù)竞争秩序，畅(chàng)通利率传(chuán)导渠(qú)道，为经济回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环(huán)境。

责任编辑：王馨茹

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