沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳

　　中(zhōng)秋节(jié)前最后一(yī)个交易日（9月13日），大盘高开上行后再度转弱，午后跌幅扩大，沪指收跌0.48%报2704.09点(diǎn)，险守整数(shù)关口，创指跌1.07%。A股逾4000股收跌，全天成交5286亿元。

　　市场情绪(xù)低迷之际(jì)，“旗手”盘中发力，百亿量级券商ETF（512000）场内价格一度上探(tàn)逾(yú)1%，天风证券尾盘(pán)逆市(shì)回封涨停，喜提(tí)“6天3板”！行情驱动力或仍是合(hé)并预(yù)期，继 “国信(xìn)+万和”、“国君+海通”并购事件之后，同属湖北(běi)国资系的“天风+长江”合并传闻再起。

　　黄金股迎(yíng)来久(jiǔ)违(wéi)齐升，带动有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)板块(kuài)大(dà)幅高开，有色龙头ETF（159876）场(chǎng)内价格最高涨超1%！消息(xī)面，受欧洲央行(xíng)宣布降息、美联储降息预期刺激(jī)，隔夜国际现货黄金(jīn)再创历史新高，今日继续刷新纪(jì)录，伦敦金现最高升至2571美(měi)元/盎司。

　　存量房贷调降预期升温，叠加国企改革(gé)概念走强带(dài)动，地产(chǎn)板块(kuài)连续第3日(rì)活跃，地产ETF（159707）逆(nì)市(shì)斩获三连阳。据统计，地产ETF（159707）所覆盖的地产龙头公司以(yǐ)央国企(qǐ)为(wèi)主，截至8月末权重占比超九成。

　　个股方面，贵州茅(máo)台跌出高热度，全天放量成交73.29亿元，成交额高居A股断(duàn)层第一。继(jì)昨日重挫3.26%后，茅台今日(rì)再跌2.32%，盘中一度跌(diē)破1300元，续创22个月新低。

　　“双节”临近(jìn)，白酒市场“旺季(jì)不旺”引发股价、酒价(jià)双跌，有业内人士预(yù)计中秋白酒动销同比普降20%-30%。民生(shēng)证券认为，“先量后价”渠道库存出清周期已然开启(qǐ)，拐点判断(duàn)有赖于动销提升、库存下降、价(jià)格企稳(wěn)提升。

　　回(huí)顾(gù)本周A股表现，量价磨底态势(shì)未变：沪指(zhǐ)累跌2.23%，周线四(sì)连阴；深证成指跌1.81%，创业板指跌0.19%。全市场本周成交额2.6万亿元，较上周2.93万亿元继续缩量。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊(liáo)券商、180价值、地产几个主题板(bǎn)块的交易和基本面情况(kuàng)。

　　一、同股东券商整(zhěng)合预期打开(kāi)，天风证券6天(tiān)3板(bǎn)，长江证(zhèng)券(quàn)领(lǐng)涨居前，券商ETF（512000）逆市收红

　　在市场整体萎(wēi)靡走势下，券商板(bǎn)块逆市活跃，表现明显强于大市(shì)。A股顶流券商(shāng)ETF（512000）高开高走，场内价格(gé)一度涨逾1%，尾盘随市回(huí)调，逆市收涨0.26%，全天成交额2.65亿元，环比放量超(chāo)21%。

　　继“国信+万(wàn)和”、“国君+海通”并购事(shì)件，属于同一股东旗下的券商并(bìng)购预期进一步打(dǎ)开(kāi)。天风证券和(hé)长江证券均为湖北国资系，近日走势活跃，今(jīn)日天风证券盘中(zhōng)多次触板，尾盘成(chéng)功封住，9月6日以来的6个交易日，天风证券(quàn)已喜提3板；长江证券涨超2%，涨(zhǎng)幅居(jū)板(bǎn)块前列。此外(wài)，国海(hǎi)证券、国信证(zhèng)券、财达证(zhèng)券、红塔证券等涨(zhǎng)幅居前。

　　在(zài)昨日召开的半(bàn)年度业绩说明会(huì)上，针对投资者提(tí)问——长江证券(quàn)目前有和天风(fēng)证券合并的计划吗？长江证券表(biǎo)示，公司(sī)目前(qián)无应披露而(ér)未(wèi)披露的重大事项。当前(qián)，并购重组已成为券业发展的明确趋势，后续有望迎来更(gèng)多重组案(àn)例出炉。

　　1、并购整合正在成(chéng)为券商板块的重要驱动和行(xíng)情主(zhǔ)线

　　政策面上，监管层多次表态(tài)支持和(hé)鼓励券商实施整合。2024年3月，证监会(huì)发布(bù)《关于加强证券公司和公募基金监(jiān)管加快推进建设一流(liú)投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确“力争通过5年左右时(shí)间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势”，“支持头(tóu)部机构通过(guò)并购重组、组织创新等方式做优做强”。

　　二级市场反应上，今年以来，历次关于券商合并、收购的公告(gào)甚至是传闻，都会迅速引起投(tóu)资者(zhě)和市场资(zī)金的高度关注(zhù)。随着国泰君安并(bìng)购海通证(zhèng)券进一步(bù)加深并购重组主题走(zǒu)深走远的市场(chǎng)预期，预计行(xíng)业内并购(gòu)重组事项将持续加速推进。2、业绩承压倒逼券商通过并购(gòu)整合(hé)提升竞争力

　　今(jīn)年上半年，股市波(bō)动、交投疲软、逆周期调(diào)节等因(yīn)素下券商各项业务受到不同程度(dù)冲击，同期券(quàn)业合计实现营业收入(rù)2033亿元，净利润800亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)分别下滑(huá)9.44%和5.95%。从(cóng)过去(qù)二十多年的历史来看，市场低迷、业(yè)绩承压之时(shí)，往往也是券商合并重组的较好窗口期，券商通过合并有助(zhù)于(yú)实现优势(shì)互补和协同(tóng)效用，减缓无序竞争，提升整体盈利能力(lì)。

　　有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟(gēn)踪中证全指证券公(gōng)司(sī)指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大(dà)龙头券商(shāng)，“大资管”+“大投行”龙(lóng)头齐聚；另外4沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳成仓位兼顾中小券商的业(yè)绩高弹性，吸收了中小(xiǎo)券商阶(jiē)段性高爆(bào)发特(tè)点，是集中(zhōng)布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　二、高股息局部走强，价值ETF（510030）盘中上探(tàn)0.97%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日部分高股息个股再度出手护盘，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股(gǔ)的价值ETF（510030）盘中场(chǎng)内价格(gé)一(yī)度涨0.97%，午后有所回落，截至收盘(pán)，逆市涨0.24%。

　　成份股方面，电力、石化、通信等板块部分个(gè)股涨幅居前。截至收盘，华电国际涨3.05%，中国海油涨2.71%，中国移动、招商银行、中国电信等多股涨超1%。下跌方面，电子、建材等板块部分个股跌幅居(jū)前，石英股份收跌4.18%、中国巨石收(shōu)跌(diē)3.28%，拖累(lèi)板块走(zǒu)势。

　　当前，从(cóng)海外货币政策及估值方面(miàn)来看，180价值指数或迎来较好配置时机。

　　1、全球降息周期(qī)开启

　　摩根大通资(zī)产管理公司多资产策略全(quán)球主管约翰•比尔(ěr)顿(dùn)表示，全球正迈入一个较(jiào)长的降息周(zhōu)期。欧洲(zhōu)央行(xíng)已经率先(xiān)降息25个基点，美联储(chǔ)预计将在下周跟随其步伐，英(yīng)国(guó)央行也有可能加入这一阵营。在这样的背景下，全球金融(róng)市场或将迎来一个新的拐点。

　　值得注意的(de)是(shì)，全球降息周期的开启或利于外资流入(rù)A股市场。而价值ETF（510030）标的指(zhǐ)数权重股大多为北向资金重仓(cāng)股，或将较大程度获益于外(wài)资的流入。

　　2、180价(jià)值指(zhǐ)数仍处估值低位(wèi)

　　Wind数据显示，截至昨日收(shōu)盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.78倍，位于近10年来10.59%分位点的低位(wèi)，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方证券(quàn)表示，考虑到美联储9月降息预(yù)期，以及国内经(jīng)济运行的压力，预计(jì)10月(yuè)降息政(zhèng)策有望推出，全社会广谱利(lì)率或仍(réng)将下行。全(quán)社会预期回报率和广谱利率下行背景下(xià)，高股(gǔ)息红利策略或仍(réng)具吸引力。

　　价值投资，选择“价值(zhí)”！价(jià)值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指(zhǐ)数以上证180指数为样本(běn)空间，从中选取价值因子(zi)评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中(zhōng)字头”个股！上证180价值指数成份股(gǔ)均为“低估值+高股息”大盘蓝筹(chóu)股，包括中国平(píng)安、招商银行、工商银行等金融(róng)板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御(yù)属性。

　　三、龙(lóng)头房企逆市冲高，地产ETF（159707）成功收涨！“降息(xī)预期(qī)+国企(qǐ)改革”双重(zhòng)刺(cì)激，地产底(dǐ)部三连阳！

　　地产板块今日震荡反弹，龙头(tóu)房企盘中冲高明(míng)显，中证800地(dì)产指数连续第三天上涨。成份股多数收红，陆家嘴上涨2.8%，招(zhāo)商蛇口涨近2%，滨江集团、大悦(yuè)城、上海临港(gǎng)、衢州发展、万科(kē)A等悉数跟涨。

　　热门ETF方面(miàn)，代(dài)表A股龙头地产行情的地(dì)产ETF（159707）全天红盘震荡，场内价(jià)格成功收(shōu)涨0.19%，日(rì)线三连阳(yáng)。全天换(huàn)手率超7%，成交额近1600万元，交投维持活跃。

　　复盘本周行情来看(kàn)，9月10日地产ETF（159707）标的指数盘(pán)中下探2009年以来(lái)新(xīn)低，随(suí)后连续3天反弹上涨，地产板块底部回暖迹象显现。从市场分(fēn)析来看，地(dì)产小幅回暖背后或(huò)有两大原因：①存量房贷调降预期(qī)升(shēng)温，有(yǒu)望企稳市场；②国企改革概念逆市走强。

　　1、存量房贷调(diào)降(jiàng)预期升温。消(xiāo)息面上，市场(chǎng)消息称，有关部门最早可能在9月降(jiàng)低存量(liàng)住房贷款的利率，部分住房贷款可能立即(jí)下调多达50个基点。华泰证券表示(shì)，调整具(jù)备较强的合理性，当前市场环境(jìng)下，降息也是务实有效的政策。存量房贷利(lì)率的(de)下调会减少提(tí)前还贷人群，从而减少二手房抛压，有(yǒu)助于平稳价格(gé)预期。

　　2、国企改革概念逆市(shì)走强。消息面上，相关机构表(biǎo)示要多(duō)措并(bìng)举活跃并(bìng)购(gòu)重组(zǔ)市(shì)场，其中国企改革备受市场关注。分析人士指出，国企并购重组将进入高峰期，利好国企。据Wind数据统计，地产ETF（159707）标的指数成(chéng)份股以央国企为主，截至8月末权(quán)重占比超九成。

　　就(jiù)地产板块机会来看(kàn)，中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券表示，短期内板(bǎn)块投资机(jī)会主要聚焦在市场修复和政策变化。“去库存”政策实际落地情况或是板块估值修(xiū)复的关注焦点，近(jìn)期(qī)各(gè)地陆续出台了收购存量商品房用作保障房的相关(guān)细则并开始逐步落地，建议持续追踪进展(zhǎn)情况及(jí)政策效果。进(jìn)入到(dào)9月，地(dì)产或将有一波交易政策的(de)行情，需积极关注增量政策。

　　配置上，机构(gòu)一致认为优质的龙头房企或有较高的配置价值。海通认为市场稳增长的大(dà)环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值(zhí)将会越加突出。华福证券(quàn)同(tóng)样表示，在全球流动性改善、地产(chǎn)政(zhèng)策持续宽松的背景下，建议关注龙头(tóu)房地产开发(fā)商以及区域型地方国企。

　　布局央国企(qǐ)及优质(zhì)房企，建议重点(diǎn)关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟(gēn)踪中证800地(dì)产指数，汇集市场12只头部优质(zhì)房企，在(zài)投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上(shàng)唯一跟踪中证800地产(chǎn)指(zhǐ)数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　本文图片、数(shù)据(jù)来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险(xiǎn)提(tí)示：券(quàn)商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该(gāi)指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指(zhǐ)数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；地(dì)产ETF被动跟踪(zōng)中证800地产指(zhǐ)数，该指数基日为2004.12.31，发布(bù)日期为(wèi)2012.12.21。指数成份股构成(chéng)根据该(gāi)指数编制规则适(shì)时(shí)调整，其回测(cè)历史业(yè)绩不(bù)预示指数(shù)未来表现(xiàn)。文中提及个股仅为指数成份股客观(guān)展示列举，不作为任何个股推荐，不代(dài)表基金管理人和基金(jīn)投资方向。任何在本文(wén)出(chū)现的(de)信(xìn)息（包括但不限于个股、评(píng)论、预测、图表、指(zhǐ)标、理论、任何形式的表述等）均只作为(wèi)参考，投资人须(xū)对任何自主(zhǔ)决定的投资行为负责。另，本文(wén)中的任何观点、分析及预(yù)测不构(gòu)成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦(yì)不(bù)对因使用本文内容所引发的直接或(huò)间接损(sǔn)失负任(rèn)何责任(rèn)。投资人应(yīng)当认(rèn)真阅读《基(jī)金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料(liào)概要》等基(jī)金(jīn)法律文(wén)件(jiàn)，了解基金的风险收益(yì)特征，选择与(yǔ沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳)自身风险承受能力(lì)相适应的产品(pǐn)。基金(jīn)的过(guò)往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其(qí)他基金的业绩并不构成基金业绩表现的(de)保证(zhèng)。根据基金管理人的评估，券商ETF、有色龙头ETF、价值ETF、地(dì)产ETF的风险等级均为(wèi)R3-中风(fēng)险(xiǎn)，适宜平衡型（C3）及以上(shàng)的投资者，适当性(xìng)匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括(kuò)基金(jīn)管理人(rén)直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基(jī)金进行风(fēng)险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当(dāng)性意见，各销售(shòu)机(jī)构关于适当性的意见不(bù)必然一致，且基金(jīn)销售机构所出具的基金产(chǎn)品风险等级评价结果不(bù)得低于基金管理人作(zuò)出的风险等级(jí)评(píng)价结(jié)果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级(jí)因考虑因(yīn)素不同而存(cún)在差异(yì)。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承(chéng)受能(néng)力谨慎选择(zé)基金产品(pǐn)并自行承(chéng)担风险。中国证(zhèng)监会对以上基金的注册(cè)，并不表明其对(duì)以上基金(jīn)的投资价值、市(shì)场前景(jǐng)和(hé)收益做(zuò)出实质性判断或(huò)保证。基金(jīn)投(tóu)资需谨(jǐn)慎。

责任(rèn)编辑：杨赐

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